Thị trường Mỹ sụt giảm khi những lo ngại về chi tiêu cho AI kích hoạt làn sóng bán tháo cổ phiếu bán dẫn

Wall Street đã đối mặt với một đợt sụt giảm đáng kể vào thứ Ba khi chỉ số Nasdaq và S&P 500 lao xuống mức thấp nhất trong một tuần, do sự rút lui mạnh mẽ của các cổ phiếu bán dẫn. Các nhà đầu tư đang ngày càng đặt câu hỏi về tính bền vững của các khoản chi tiêu vốn (capex) khổng lồ dựa trên nợ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, trong bối cảnh kỳ vọng về Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang thay đổi.

Ngành bán dẫn đối mặt với sự giám sát chặt chẽ

Động lực chính dẫn đến sự sụt giảm của thị trường là làn sóng bán tháo mạnh mẽ trong ngành bán dẫn, gây ảnh hưởng đến cả chỉ số Philadelphia SE Semiconductor và lĩnh vực công nghệ thông tin của S&P 500. Các tên tuổi lớn trong ngành, bao gồm Nvidia và Alphabet, đã chứng kiến giá cổ phiếu sụt giảm, trong khi các nhà sản xuất chip như Intel, Marvell Technology và Advanced Micro Devices (AMD) cũng ghi nhận các khoản lỗ.

Ngay cả những gã khổng lồ về chip nhớ như Micron Technology và SanDisk, vốn là những cái tên có hiệu suất hàng đầu trên S&P 500 trong năm nay, cũng phải đối mặt với áp lực giảm giá. Các nhà phân tích thị trường, bao gồm Thomas Martin của Globalt, lưu ý rằng những diễn biến gần đây trong lĩnh vực AI đã dấy lên những cảnh báo về mức chi tiêu vốn (capex) khổng lồ cần thiết để tăng cường năng lực sản xuất bán dẫn. Mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào báo cáo thu nhập sắp tới của Micron vào thứ Tư, báo cáo được kỳ vọng sẽ cung cấp những thông tin quan trọng về triển vọng tương lai của thị trường chip nhớ và chip AI.

Chi tiêu cho AI dựa trên nợ và các áp lực kinh tế vĩ mô

Một mối lo ngại ngày càng tăng trong cộng đồng các nhà đầu tư tổ chức là sự phụ thuộc của các "hyperscalers" (nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn) vào nợ để tài trợ cho các hoạt động mở rộng AI đầy quyết liệt. Xu hướng huy động vốn từ thị trường trái phiếu này—như trường hợp gần đây của SpaceX thuộc sở hữu của Elon Musk—đang tạo ra sự lo ngại về khả năng duy trì nợ dài hạn.

Làm gia tăng sự biến động của thị trường là sự thay đổi trong tâm lý liên quan đến chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Các nhà giao dịch hiện đang định giá một lập trường "diều hâu" (thắt chặt) hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, với dữ liệu từ LSEG cho thấy các dự đoán về một đợt tăng lãi suất thứ hai vào tháng 12. Đây là một sự thay đổi đáng kể so với chỉ hai tuần trước, khi thị trường chỉ dự đoán một đợt tăng 25 điểm cơ bản. Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một môi trường chính sách nghiêm ngặt hơn dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Fed mới, Kevin Warsh, đặc biệt là khi dữ liệu Chỉ số Giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) rất được mong đợi sẽ được công bố vào thứ Năm tuần này.

Hiệu suất thị trường và các chỉ số đo lường biến động

Làn sóng bán tháo đã dẫn đến những tổn thất đáng kể trên các chỉ số chính. Chỉ số Nasdaq Composite dẫn đầu đà giảm, giảm 578.76 điểm hoặc 2.21% để đóng cửa ở mức 25,587.84. Chỉ số S&P 500 giảm 108.42 điểm, tương đương mức giảm 1.45%, kết thúc ở mức 7,364.37. Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones tương đối ổn định nhưng vẫn đóng cửa thấp hơn một chút, giảm 44.67 điểm (0.09%) xuống còn 51,665.32.

Phản ánh sự bất ổn gia tăng, Chỉ số Biến động CBOE—được coi rộng rãi là "thước đo nỗi sợ hãi" của Wall Street—đã tăng lên mức cao nhất trong một tuần. Trong khi các diễn biến địa chính trị, chẳng hạn như việc Hoa Kỳ bãi bỏ các lệnh trừng phạt đối với Iran trong 60 ngày sau các cuộc đàm phán hòa bình, đang được theo dõi, thì trọng tâm tức thời vẫn là dữ liệu lạm phát và chu kỳ đầu tư AI đầy rủi ro.

Các điểm chính cần lưu ý

• Sự hoài nghi về chi tiêu vốn (capex) cho AI: Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về tính bền vững của các khoản chi tiêu vốn khổng lồ dựa trên nợ cần thiết cho cơ sở hạ tầng AI và năng lực sản xuất bán dẫn.
• Sự rút lui của ngành bán dẫn: Các nhà sản xuất chip hàng đầu, bao gồm Nvidia, Intel và AMD, đã đối mặt với áp lực bán tháo mạnh, kéo theo sự sụt giảm của các chỉ số công nghệ lớn.
• Triển vọng Fed theo hướng "diều hâu": Kỳ vọng của thị trường đã chuyển sang một Cục Dự trữ Liên bang quyết liệt hơn, với việc các nhà giao dịch hiện đang tính đến khả năng có hai đợt tăng lãi suất vào tháng 12.