AI ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ വിലയിടിവിന് കാരണമാകുന്നു; യുഎസ് വിപണികൾ ഇടിഞ്ഞു

സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ വൻതോതിലുള്ള വിലയിടിവ് കാരണം നാസ്ഡാക്കും (Nasdaq) എസ് ആൻഡ് പി 500-ഉം (S&P 500) ഒരാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് ഇടിഞ്ഞതോടെ ചൊവ്വാഴ്ച വോൾ സ്ട്രീറ്റിൽ വലിയ തകർച്ച നേരിട്ടു. ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ പ്രതീക്ഷകളിൽ മാറ്റം വരുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) മേഖലയിലെ വൻതോതിലുള്ള കടം വാങ്ങി നടത്തുന്ന മൂലധന ചെലവുകളുടെ (capital expenditure) സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ ആശങ്ക വർദ്ധിച്ചുവരികയാണ്.

സെമികണ്ടക്ടർ മേഖല കടുത്ത പരിശോധന നേരിടുന്നു

സെമികണ്ടക്ടർ വ്യവസായത്തിലെ പെട്ടെന്നുള്ള വിലയിടിവാണ് വിപണി തകർച്ചയുടെ പ്രധാന കാരണം. ഇത് ഫിലാഡൽഫിയ എസ്ഇ സെമികണ്ടക്ടർ ഇൻഡക്സിനെയും എസ് ആൻഡ് പി 500 ഇൻഫർമേഷൻ ടെക്നോളജി സെക്ടറിനെയും ബാധിച്ചു. Nvidia, Alphabet തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ കമ്പനികളുടെ ഓഹരി വില കുറഞ്ഞപ്പോൾ, Intel, Marvell Technology, Advanced Micro Devices (AMD) തുടങ്ങിയ ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളും നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തി.

ഈ വർഷം എസ് ആൻഡ് പി 500-ൽ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച മൈക്രോൺ ടെക്നോളജി (Micron Technology), സാൻഡിസ്ക് (SanDisk) തുടങ്ങിയ മെമ്മറി ചിപ്പ് ഭീമന്മാരും വിലയിടിവിനെ നേരിട്ടു. സെമികണ്ടക്ടർ ശേഷി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിന് ആവശ്യമായ വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചെലവുകളെക്കുറിച്ച് (capex) AI മേഖലയിലെ സമീപകാല സംഭവവികാസങ്ങൾ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നുണ്ടെന്ന് Globalt-ലെ തോമസ് മാർട്ടിൻ ഉൾപ്പെടെയുള്ള വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. മെമ്മറി, AI ചിപ്പ് വിപണികളുടെ ഭാവി സാധ്യതകളെക്കുറിച്ച് നിർണ്ണായകമായ സൂചനകൾ നൽകാൻ സാധ്യതയുള്ള മൈക്രോണിന്റെ ബുധനാഴ്ചത്തെ വരുമാന റിപ്പോർട്ടിനായി ഇപ്പോൾ എല്ലാവരും കാത്തിരിക്കുകയാണ്.

കടം വാങ്ങി നടത്തുന്ന AI ചെലവുകളും സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദങ്ങളും

തങ്ങളുടെ ആക്രമണാത്മകമായ AI വിപുലീകരണത്തിനായി "ഹൈപ്പർസ്കെയിലറുകൾ" (hyperscalers) കടത്തെ ആശ്രയിക്കുന്നത് ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ആശങ്കയാണ്. മൂലധനം സമാഹരിക്കുന്നതിനായി ബോണ്ട് മാർക്കറ്റുകളെ ആശ്രയിക്കുന്ന ഈ പ്രവണത—അടുത്ത കാലത്ത് ഇലോൺ മസ്കിന്റെ SpaceX-ൽ കണ്ടത് പോലെ—ദീർഘകാല കടബാധ്യതയുടെ സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ച് ഉത്കണ്ഠയുണ്ടാക്കുന്നു.

യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയെക്കുറിച്ചുള്ള മാറുന്ന കാഴ്ചപ്പാടുകൾ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് ആക്കം കൂട്ടുന്നു. ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ (hawkish) നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്നാണ് വ്യാപാരികൾ കരുതുന്നത്. ഡിസംബറോടെ രണ്ടാമതൊരു പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് LSEG ഡാറ്റ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. വെറും രണ്ട് ആഴ്ച മുമ്പ് വിപണി പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്നത് ഒരു തവണ മാത്രം 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധനവ് മാത്രമായിരുന്നു എന്നതനുസരിച്ച് ഇത് വലിയൊരു മാറ്റമാണ്. പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ (Kevin Warsh) നേതൃത്വത്തിൽ കൂടുതൽ കർശനമായ നയങ്ങൾക്കായി നിക്ഷേപകർ തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്; പ്രത്യേകിച്ച് ഏറെ പ്രതീക്ഷയോടെ കാത്തിരിക്കുന്ന പേഴ്സണൽ കൺസപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ് ഡാറ്റ ഈ വ്യാഴാഴ്ച പുറത്തിറങ്ങാനിരിക്കെ.

വിപണി പ്രകടനം, ചാഞ്ചാട്ട സൂചികകൾ

പ്രധാന സൂചികകളിലുടനീളം വലിയ നഷ്ടങ്ങളാണ് ഈ വിലയിടിവ് ഉണ്ടാക്കിയത്. നാസ്ഡാക് കോമ്പോസിറ്റ് (Nasdaq Composite) 578.76 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 2.21% ഇടിഞ്ഞ് 25,587.84-ൽ ക്ലോസ് ചെയ്തു. എസ് ആൻഡ് പി 500 (S&P 500) 108.42 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 1.45% ഇടിഞ്ഞ് 7,364.37-ൽ എത്തി. ഡൗ ജോൺസ് ഇൻഡസ്ട്രിയൽ ആവറേജ് (Dow Jones Industrial Average) താരതമ്യേന സ്ഥിരത പുലർത്തിയെങ്കിലും 44.67 പോയിന്റ് (0.09%) ഇടിഞ്ഞ് 51,665.32-ൽ ക്ലോസ് ചെയ്തു.

വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന അനിശ്ചിതത്വത്തിന്റെ പ്രതിഫലനമായി, വോൾ സ്ട്രീറ്റിലെ "ഭയത്തിന്റെ അളവുകോൽ" (fear gauge) എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്ന CBOE വോളറ്റിലിറ്റി ഇൻഡക്സ് ഒരാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി. സമാധാന ചർച്ചകൾക്ക് പിന്നാലെ ഇറാനിന് മേലുള്ള ഉപരോധം യുഎസ് 60 ദിവസത്തേക്ക് നീട്ടിക്കൊടുക്കുന്നത് പോലുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഭവവികാസങ്ങൾ നിരീക്ഷിക്കപ്പെടുന്നുണ്ടെങ്കിലും, പണപ്പെരുപ്പ ഡാറ്റയിലും ഉയർന്ന റിസ്കുള്ള AI നിക്ഷേപ ചക്രത്തിലുമാണ് നിലവിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• AI മൂലധന ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള സംശയം: AI ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറിനും സെമികണ്ടക്ടർ ശേഷിക്കും ആവശ്യമായ വൻതോതിലുള്ള, കടം വാങ്ങി നടത്തുന്ന മൂലധന ചെലവുകളുടെ സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർ ചോദ്യങ്ങൾ ഉയർത്തുന്നു.
• സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ ഇടിവ്: Nvidia, Intel, AMD തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കൾ വലിയ തോതിലുള്ള വിൽപന സമ്മർദ്ദം നേരിട്ടത് പ്രധാന ടെക് സൂചികകളെ താഴേക്ക് വലിച്ചിട്ടു.
• കർശനമായ ഫെഡ് നയം: ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകളിലേക്ക് വിപണി മാറി; ഡിസംബറോടെ രണ്ട് തവണ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതയാണ് ഇപ്പോൾ വ്യാപാരികൾ കണക്കാക്കുന്നത്.