Падіння ринків США через побоювання щодо витрат на ШІ, що спровокувало розпродаж напівпровідників

У вівторок на Уолл-стріт спостерігалося значне падіння: індекси Nasdaq та S&P 500 опустилися до мінімумів за тиждень через масовий відхід інвесторів від акцій виробників напівпровідників. На тлі змін у прогнозах щодо дій Федеральної резервної системи інвестори все частіше ставлять під сумнів сталість величезних капітальних витрат у секторі штучного інтелекту, які фінансуються за рахунок запозичень.

Сектор напівпровідників під пильною увагою

Основним чинником ринкового спаду став різкий розпродаж у напівпровідниковій галузі, що вплинув як на індекс Philadelphia SE Semiconductor, так і на сектор інформаційних технологій S&P 500. Ціни на акції провідних гравців галузі, зокрема Nvidia та Alphabet, знизилися, а виробники чипів, такі як Intel, Marvell Technology та Advanced Micro Devices (AMD), також зафіксували збитки.

Навіть гіганти у виробництві чипів пам'яті, такі як Micron Technology та SanDisk, які були лідерами зростання в S&P 500 цього року, опинилися під тиском. Ринкові аналітики, зокрема Томас Мартін із Globalt, зазначили, що останні події у сфері ШІ викликали занепокоєння щодо величезних капітальних витрат (capex), необхідних для розширення потужностей напівпровідникового виробництва. Зараз усі очі прикуті до звіту про прибутки Micron, який має відбутися у середу; очікується, що він надасть критично важливу інформацію про майбутні перспективи ринків пам'яті та чипів для ШІ.

Витрати на ШІ за рахунок боргів та макроекономічний тиск

Зростаюче занепокоєння серед інституційних інвесторів викликає залежність «гіперскейлерів» (hyperscalers) від запозичень для фінансування їхньої агресивної експансії в галузь ШІ. Ця тенденція залучення капіталу через ринки облігацій — яку нещодавно продемонструвала компанія SpaceX Ілона Маска — створює тривогу щодо довгострокової стійкості боргових зобов'язань.

Волатильність ринку посилюється зміною настроїв щодо монетарної політики США. Трейдери тепер закладають у ціни більш «яструбину» позицію Федеральної резервної системи: дані LSEG свідчать про ставки на друге підвищення відсоткової ставки до грудня. Це суттєвий зсув порівняно з ситуацією лише два тижні тому, коли ринок очікував лише одного підвищення на 25 базисних пунктів. Інвестори готуються до жорсткіших умов політики під керівництвом нового голови ФРС Кевіна Ворша, особливо напередодні публікації довгоочікуваних даних індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE) у цей четвер.

Показники ринку та індикатори волатильності

Розпродаж призвів до помітних втрат за основними індексами. Nasdaq Composite очолив падіння, знизившись на 578,76 пункта або на 2,21%, закрившись на позначці 25 587,84. S&P 500 впав на 108,42 пункта (втрата 1,45%), завершивши торги на рівні 7 364,37. Промисловий індекс Dow Jones був відносно стійким, але все ж закрився трохи нижче, втративши 44,67 пункта (0,09%) і завершивши на рівні 51 665,32.

Відображаючи зростаючу невизначеність, індекс волатильності CBOE, який широко вважається «індикатором страху» на Уолл-стріт, піднявся до тижневого максимуму. Хоча геополітичні події, такі як рішення США призупинити санкції проти Ірану на 60 днів після мирних переговорів, перебувають під наглядом, основна увага залишається зосередженою на даних щодо інфляції та циклічних інвестиціях у ШІ з високими ставками.

Основні висновки

  • Скептицизм щодо капітальних витрат на ШІ: Інвестори ставлять під сумнів сталість величезних капітальних витрат, що фінансуються за рахунок запозичень і необхідні для інфраструктури ШІ та потужностей напівпровідникового виробництва.
  • Відступ напівпровідникового сектору: Провідні виробники чипів, зокрема Nvidia, Intel та AMD, зіткнулися з сильним тиском з боку продавців, що потягнуло вниз основні технологічні індекси.
  • «Яструбині» прогнози щодо ФРС: Ринкові очікування змістилися в бік більш агресивної політики Федеральної резервної системи; трейдери тепер закладають у ціни можливість двох підвищень відсоткової ставки до грудня.