Ринок США падає: побоювання щодо витрат на ШІ спровокували розпродаж напівпровідників

У вівторок на Уолл-стріт спостерігався значний спад: індекси Nasdaq та S&P 500 впали до мінімумів за останній тиждень через великі збитки в секторі напівпровідників. Інвестори дедалі частіше ставлять під сумнів сталість величезних капітальних витрат, що фінансуються за рахунок боргу, у гонці штучного інтелекту.

Сектор напівпровідників під тиском

Напівпровідникова промисловість, яка була головним двигуном нещодавнього ринкового ралі, прийняла на себе основний удар розпродажу. Індекс Philadelphia SE Semiconductor та індекс інформаційно-технологічного сектору S&P 500 зафіксували помітне зниження. Акції відомих виробників чипів, зокрема Intel, Marvell Technology та Advanced Micro Devices (AMD), також продемонстрували падіння.

Навіть галузеві гіганти, які очолювали ринкове зростання, зіткнулися з труднощами. Nvidia та Alphabet зазнали збитків, тоді як виробники чипів пам'яті Micron Technology та SanDisk — обидва лідери за показниками в S&P 500 цього року — також продемонстрували слабкість. Ринкові аналітики, зокрема Томас Мартін із Globalt, зазначили, що нещодавні новини щодо ШІ викликали критичні питання стосовно величезних капітальних витрат (capex) та розширення потужностей, необхідних для виробництва напівпровідників.

ШІ, що фінансується за рахунок боргу, та перевірка гіперскейлерів

Основним чинником розпродажу є зростаюче занепокоєння тим, як «гіперскейлери» (hyperscalers) фінансують свої амбіції в галузі ШІ. Посилюються побоювання щодо обсягу боргу, який використовується для фінансування величезної інфраструктури, необхідної для розвитку ШІ.

Ця тенденція залучення капіталу через ринки облігацій не обмежується лише технологічними гігантами; SpaceX Ілона Маска також приєдналася до списку мегакомпаній, що використовують боргові інструменти для залучення капіталу. Хоча акції SpaceX насправді зросли після трьох сесій падіння, ширший ринок залишається настороженим щодо зростання рівня боргу, пов'язаного з поточною експансією ШІ. Зараз усі очі прикуті до результатів прибутку Micron Technology, які очікуються в середу; вони можуть стати індикатором перспектив сектору пам'яті та чипів для ШІ.

Монетарна політика та волатильність інфляції

Окрім галузевих проблем, на настрої інвесторів сильно тиснуть макроекономічні фактори. Трейдери переглядають свої очікування щодо Федеральної резервної системи США: дані LSEG свідчать про зростання ставок на друге підвищення відсоткової ставки до грудня. Це суттєвий зсув порівняно з ситуацією всього два тижні тому, коли ринки очікували лише одного підвищення на 25 базисних пунктів.

Очікування більш жорсткої («яструбиної») монетарної політики за нового голови Кевіна Ворша у поєднанні з очікуваними даними індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE) — улюбленого показника інфляції ФРС — посилило тривогу на ринку. Ця невизначеність відображена в індексі волатильності CBOE, «індикаторі страху» Уолл-стріт, який досяг максимуму за останній тиждень.

На момент закриття ринків індекс S&P 500 впав на 108,42 пункта (1,45%) до 7 364,37, тоді як індекс Nasdaq Composite продемонстрував різке падіння на 578,76 пунктів (2,21%), завершившись на позначці 25 587,84. Промисловий індекс Dow Jones залишився відносно стабільним, але закрився трохи нижче, впавши на 44,67 пункта (0,09%) до 51 665,32.

Ключові висновки

  • Побоювання щодо капітальних витрат на ШІ: Інвестори ретельно вивчають сталість величезних капітальних витрат гіперскейлерів, що фінансуються за рахунок боргу, для підтримки інфраструктури ШІ.
  • Відступ напівпровідникового сектору: Великі виробники чипів, зокрема Nvidia, Intel та AMD, зіткнулися зі значним тиском з боку продавців, що потягнуло вниз Nasdaq та S&P 500.
  • «Яструбині» прогнози щодо ФРС: Ринки закладають у ціни більш агресивну політику Федеральної резервної системи, оскільки очікування зміщуються в бік двох підвищень відсоткової ставки до грудня.