Spadki na rynkach w USA: obawy o wydatki na AI wywołują wyprzedaż w sektorze półprzewodników

Wall Street odnotowała we wtorek znaczące spadki, gdy indeksy Nasdaq i S&P 500 osiągnęły najniższe poziomy od tygodnia, co było napędzane przez dotkliwe straty w sektorze półprzewodników. Inwestorzy coraz częściej kwestionują rentowność ogromnych wydatków kapitałowych finansowanych długiem w wyścigu o sztuczną inteligencję.

Sektor półprzewodników pod presją

Branża półprzewodników, która była głównym motorem ostatnich wzrostów na rynkach, przyjęła na siebie największą siłę wyprzedaży. Zarówno indeks Philadelphia SE Semiconductor, jak i indeks sektora technologii informacyjnych S&P 500 odnotowały znaczące spadki. Akcje czołowych producentów chipów, w tym Intel, Marvell Technology oraz Advanced Micro Devices (AMD), zanotowały spadki.

Nawet giganci branżowi, którzy prowadzili rynkową hossę, napotkali trudności. Nvidia i Alphabet odnotowały straty, podczas gdy producenci pamięci Micron Technology i SanDisk – obaj liderzy wzrostów w indeksie S&P 500 w tym roku – również odnotowali spadki. Analitycy rynkowi, w tym Thomas Martin z Globalt, zauważyli, że ostatnie doniesienia dotyczące AI wywołały kluczowe pytania o ogromne wydatki kapitałowe (capex) oraz zwiększanie mocy produkcyjnych niezbędnych w procesie wytwarzania półprzewodników.

AI finansowane długiem i pod lupą hyperscalers

Główną przyczyną wyprzedaży jest rosnąca obawa o to, w jaki sposób „hyperscalers” finansują swoje ambicje w dziedzinie AI. Narasta niepokój związany z ilością długu wykorzystywanego do finansowania ogromnej infrastruktury niezbędnej do rozwoju sztucznej inteligencji.

Trend sięgania po rynki obligacji w celu pozyskania kapitału nie ogranicza się tylko do gigantów technologicznych; SpaceX Elona Muska również dołączyło do listy spółek o ogromnej kapitalizacji, które wykorzystują dług do pozyskiwania funduszy. Choć akcje SpaceX faktycznie wzrosły po trzech sesjach spadków, szerszy rynek pozostaje ostrożny wobec rosnącego poziomu zadłużenia związanego z obecną ekspansją AI. Wszyscy czekają teraz na wyniki finansowe Micron Technology, spodziewane w środę, które mogą posłużyć jako wyznacznik perspektyw dla sektora pamięci i chipów AI.

Polityka pieniężna i zmienność inflacji

Poza obawami dotyczącymi konkretnych sektorów, na nastroje inwestorów silnie wpływają czynniki makroekonomiczne. Traderzy rewidują swoje oczekiwania wobec amerykańskiego Systemu Rezerwy Federalnej (Fed); dane LSEG sugerują rosnące zakłady na drugą podwyżkę stóp procentowych do grudnia. Jest to znacząca zmiana w porównaniu do sytuacji sprzed zaledych dwóch tygodni, kiedy rynki spodziewały się tylko jednej podwyżki o 25 punktów bazowych.

Oczekiwanie na bardziej jastrzębią politykę pieniężną pod przewodnictwem nowego przewodniczącego Kevina Warsha, w połączeniu z nadchodzącymi danymi o indeksie cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) – preferowanym przez Fed wskaźniku inflacji – zwiększyło niepokój na rynku. Niepewność ta znajduje odzwierciedlenie w indeksie zmienności CBOE, zwanym „wskaźnikiem strachu” Wall Street, który osiągnął najwyższy poziom od ponad tygodnia.

Na zamknięciu sesji indeks S&P 500 spadł o 108,42 punktu (1,45%) do poziomu 7 364,37, podczas gdy Nasdaq Composite odnotował gwałtowny spadek o 578,76 punktu (2,21%), kończąc na poziomie 25 587,84. Dow Jones Industrial Average pozostał stosunkowo stabilny, ale zakończył się nieznacznie niżej, spadając o 44,67 punktu (0,09%) do 51 665,32.

Kluczowe wnioski

• Obawy o wydatki kapitałowe na AI: Inwestorzy analizują rentowność ogromnych wydatków kapitałowych finansowanych długiem przez hyperscalers na wsparcie infrastruktury AI.
• Odpływ kapitału z sektora półprzewodników: Główni producenci chipów, w tym Nvidia, Intel i AMD, stanęli w obliczu silnej presji sprzedażowej, co pociągnęło w dół indeksy Nasdaq i S&P 500.
• Jastrzębia perspektywa Fed: Rynki wyceniają bardziej agresywną politykę Federal Reserve, a oczekiwania przesuwają się w stronę dwóch podwyżek stóp procentowych do grudnia.