AI ব্যয়ের উদ্বেগ Semidconductor বিক্রির চাপ বাড়িয়ে মার্কিন বাজারে পতন

সেমিকন্ডাক্টর সেক্টরে ব্যাপক লোকসানের কারণে মঙ্গলবার ওয়াল স্ট্রিটে বড় ধরনের পতন দেখা দিয়েছে, যার ফলে Nasdaq এবং S&P 500 এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে গেছে। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বা AI-এর দৌড়ে বিপুল পরিমাণ ঋণ-নির্ভর মূলধনী ব্যয়ের (capital expenditures) স্থায়িত্ব নিয়ে বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে প্রশ্ন তুলছেন।

সেমিকন্ডাক্টর সেক্টর চাপের মুখে

সেমিকন্ডাক্টর শিল্প, যা সাম্প্রতিক বাজার উত্থানের প্রধান চালিকাশক্তি ছিল, বিক্রির চাপের মুখে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। Philadelphia SE Semiconductor ইনডেক্স এবং S&P 500 ইনফরমেশন টেকনোলজি সেক্টর ইনডেক্স উভয়ই উল্লেখযোগ্য পতন রেকর্ড করেছে। Intel, Marvell Technology, এবং Advanced Micro Devices (AMD)-এর মতো হাই-প্রোফাইল চিপ প্রস্তুতকারকদের শেয়ারের দর কমে গেছে।

এমনকি যেসব শিল্প জায়ান্ট বাজারের উত্থানে নেতৃত্ব দিয়েছিল, তারাও বাধার সম্মুখীন হয়েছে। Nvidia এবং Alphabet লোকসানের সম্মুখীন হয়েছে, অন্যদিকে মেমরি চিপ প্রস্তুতকারক Micron Technology এবং SanDisk—যারা এ বছর S&P 500-এ সেরা পারফর্মার ছিল—তারাও পিছিয়ে পড়েছে। Globalt-এর Thomas Martin সহ বাজার বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে, AI সংক্রান্ত সাম্প্রতিক খবরগুলো সেমিকন্ডাক্টর উৎপাদনের জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল মূলধনী ব্যয় (capex) এবং উৎপাদন ক্ষমতা বৃদ্ধির (capacity ramping) বিষয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন তুলেছে।

ঋণ-নির্ভর AI এবং হাইপারস্কেলারদের ওপর নজরদারি

এই বিক্রির চাপের অন্যতম প্রধান কারণ হলো "hyperscalers"-রা কীভাবে তাদের AI উচ্চাকাঙ্ক্ষা পূরণে অর্থায়ন করছে তা নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগ। AI উন্নয়নের জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল অবকাঠামো তৈরিতে যে পরিমাণ ঋণ ব্যবহার করা হচ্ছে, তা নিয়ে আশঙ্কা বাড়ছে।

মূলধনের জন্য বন্ড মার্কেটের ওপর নির্ভর করার এই প্রবণতা কেবল প্রযুক্তি জায়ান্টদের মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়; ইলন মাস্কের SpaceX-ও মূলধন সংগ্রহের জন্য ঋণ ব্যবহারকারী মেগাক্যাপ কোম্পানিগুলোর তালিকায় যোগ দিয়েছে। যদিও তিনটি সেশনের লোকসানের পর SpaceX-এর শেয়ারের দর আসলে বৃদ্ধি পেয়েছে, তবুও বর্তমান AI সম্প্রসারণের সাথে যুক্ত ক্রমবর্ধমান ঋণের মাত্রা নিয়ে সামগ্রিক বাজার সতর্ক রয়েছে। এখন সবার নজর বুধবার প্রকাশিত হতে যাওয়া Micron Technology-এর আয়ের ফলাফলের দিকে, যা মেমরি এবং AI চিপ সেক্টরের ভবিষ্যৎ নির্দেশক হিসেবে কাজ করতে পারে।

মুদ্রানীতি এবং মুদ্রাস্ফীতির অস্থিরতা

সেক্টর-নির্দিষ্ট উদ্বেগের বাইরেও সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলো বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের ওপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলছে। ট্রেডাররা মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ সম্পর্কে তাদের প্রত্যাশা পুনর্বিন্যাস করছেন; LSEG-এর তথ্য বলছে যে ডিসেম্বরের মধ্যে দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বাড়ছে। এটি মাত্র দুই সপ্তাহ আগের পরিস্থিতির তুলনায় একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন, যখন বাজার কেবল একটি ২৫-বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির কথা ধারণা করেছিল।

নতুন চেয়ারম্যান Kevin Warsh-এর অধীনে আরও কঠোর (hawkish) মুদ্রানীতির প্রত্যাশা এবং আসন্ন Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index ডেটা—যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক—বাজারের উদ্বেগ বাড়িয়ে দিয়েছে। এই অনিশ্চয়তা CBOE Volatility Index বা ওয়াল স্ট্রিটের "fear gauge"-এ প্রতিফলিত হয়েছে, যা এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে।

বাজার বন্ধ হওয়ার সময়, S&P 500 ১০৮.৪২ পয়েন্ট (১.৪৫%) কমে ৭,৩৬৪.৩৭-এ নেমে আসে, অন্যদিকে Nasdaq Composite ৫৭৮.৭৬ পয়েন্ট (২.২১%) কমে ২৫,৫৮৭.৮৪-এ শেষ হয়। Dow Jones Industrial Average তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল থাকলেও সামান্য কমে ৪৪.৬৭ পয়েন্ট (০.০৯%) হ্রাস পেয়ে ৫১,৬৬৫.৩২-এ শেষ হয়।

মূল বিষয়সমূহ

• AI Capex সংক্রান্ত উদ্বেগ: হাইপারস্কেলাররা AI অবকাঠামো সহায়তার জন্য যে বিশাল পরিমাণ ঋণ-নির্ভর মূলধনী ব্যয় করছে, তার স্থায়িত্ব নিয়ে বিনিয়োগকারীরা গভীরভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন।
• সেমিকন্ডাক্টর খাতে পতন: Nvidia, Intel, এবং AMD-সহ প্রধান চিপ প্রস্তুতকারকরা ব্যাপক বিক্রির চাপের সম্মুখীন হয়েছে, যা Nasdaq এবং S&P 500-কে নিচে নামিয়ে এনেছে।
• ফেডারেল রিজার্ভের কঠোর দৃষ্টিভঙ্গি: বাজার এখন আরও আক্রমণাত্মক ফেডারেল রিজার্ভের সম্ভাবনা বিবেচনা করছে, যেখানে ডিসেম্বরের মধ্যে দুইবার সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা বাড়ছে।