এআই (AI) খাতে ব্যয়ের উদ্বেগ Semiconductor বিক্রিতে ধস নামায় মার্কিন বাজারে পতন

মঙ্গলবার ন্যাসডাক (Nasdaq) এবং এসঅ্যান্ডপি ৫০০ (S&P 500)-সহ প্রধান মার্কিন সূচকগুলো এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে, কারণ সেমিকন্ডাক্টর খাতে আকস্মিক বিক্রির ঢেউ বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাসকে নাড়িয়ে দিয়েছে। ঋণ-ভিত্তিক কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) মূলধনী ব্যয়ের স্থায়িত্ব নিয়ে ক্রমবর্ধমান সংশয় এবং ফেডারেল রিজার্ভের আরও কঠোর পদক্ষেপের প্রত্যাশা এই মন্দার মূল কারণ।

সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারের দরপতন বাজারে পতনের মূল কারণ

প্রযুক্তি-নির্ভর ন্যাসডাক কম্পোজিট (Nasdaq Composite) বিক্রির চাপের মুখে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে, যা ৫৭৮.৭৬ পয়েন্ট বা ২.২১% কমে ২৫,৫৮৭.৮৪-এ বন্ধ হয়েছে। একইভাবে, এসঅ্যান্ডপি ৫০০ (S&P 500) ১০৮.৪২ পয়েন্ট বা ১.৪৫% কমে ৭,৩৬৪.৩৭-এ শেষ হয়েছে। এই পতন মূলত সেমিকন্ডাক্টর শিল্পে ব্যাপক লোকসানের কারণে হয়েছে, যা ফিলাডেলফিয়া এসই সেমিকন্ডাক্টর ইনডেক্স (Philadelphia SE Semiconductor index) এবং এসঅ্যান্ডপি ৫০০ ইনফরমেশন টেকনোলজি সেক্টর ইনডেক্সের পতনে প্রতিফলিত হয়েছে।

এনভিডিয়া (Nvidia) এবং অ্যালফাবেট (Alphabet)-এর মতো শিল্পের প্রধান কোম্পানিগুলো উল্লেখযোগ্য পতন দেখেছে। এর পাশাপাশি ইন্টেল (Intel), মার্ভেল টেকনোলজি (Marvell Technology) এবং অ্যাডভান্সড মাইক্রো ডিভাইসস (AMD)-এর মতো চিপ প্রস্তুতকারক কোম্পানিগুলোও লোকসান করেছে। এমনকি মাইক্রন টেকনোলজি (Micron Technology) এবং স্যান্ডিস্ক (SanDisk)-এর মতো মেমরি চিপ বিশেষজ্ঞ কোম্পানিগুলোও, যারা এই বছর এসঅ্যান্ডপি ৫০০-তে সেরা পারফর্মার ছিল, তাদের শেয়ারের দরপতন ঘটেছে। এখন সবার নজর বুধবার মাইক্রনের আসন্ন আয়ের ফলাফলের দিকে, যা মেমরি এবং এআই-সম্পর্কিত চিপের ভবিষ্যৎ চাহিদা সম্পর্কে গুরুত্বপূর্ণ ধারণা দিতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে।

এআই (AI) মূলধনী ব্যয় নিয়ে ক্রমবর্ধমান সংশয়

এই বিক্রির পেছনে একটি প্রধান কারণ হলো এআই (AI) অবকাঠামো তৈরির জন্য বিপুল পরিমাণ মূলধন ব্যবহারের ওপর ক্রমবর্ধমান নজরদারি। সেমিকন্ডাক্টর উৎপাদন ক্ষমতা বাড়ানোর জন্য প্রয়োজনীয় ব্যাপক মূলধনী ব্যয়ের (capex) দীর্ঘমেয়াদী রিটার্ন অন ইনভেস্টমেন্ট (ROI) নিয়ে বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে প্রশ্ন তুলছেন।

বাজার বিশ্লেষকরা "হাইপারস্কেলার" (hyperscalers)—অর্থাৎ বৃহৎ আকারের ক্লাউড প্রদানকারী প্রতিষ্ঠানগুলো—সম্পর্কিত উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন, যারা তাদের এআই (AI) লক্ষ্য পূরণে ক্রমবর্ধমানভাবে ঋণের ওপর নির্ভর করছে। মূলধন সংগ্রহের জন্য বন্ড মার্কেটের সাহায্য নেওয়ার এই প্রবণতা কেবল প্রতিষ্ঠিত প্রযুক্তি জায়ান্টদের মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়, বরং ইলন মাস্কের স্পেসএক্স (SpaceX)-এর মতো কোম্পানিগুলোতেও বিস্তৃত হয়েছে। স্পেসএক্সের শেয়ার তিন দিনের লোকসানের পর কিছুটা বৃদ্ধি পেলেও, সামগ্রিক বাজার বর্তমান এআই (AI) বিপ্লবের ঋণ-নির্ভর প্রকৃতির বিষয়ে সতর্ক রয়েছে।

কঠোর ফেডারেল রিজার্ভ এবং অর্থনৈতিক সূচকসমূহ

এআই (AI) খাতের বাইরেও সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলো ওয়াল স্ট্রিটের ওপর চাপ সৃষ্টি করছে। নতুন ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ (Kevin Warsh)-এর অধীনে ব্যবসায়ীরা আরও কঠোর (hawkish) মুদ্রানীতির দিকে তাদের প্রত্যাশা পরিবর্তন করছেন। এলএসইজি (LSEG) এর তথ্য অনুযায়ী, বাজার অংশগ্রহণকারীরা এখন ডিসেম্বরের মধ্যে দুইবার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা দেখছেন, যা দুই সপ্তাহ আগে দেখা মাত্র একটি ২৫-বেসিস পয়েন্ট হারের প্রত্যাশা থেকে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন।

বাজার এই বৃহস্পতিবার পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্স প্রকাশের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে, যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক হিসেবে কাজ করে। সিবিওই ভোলাটিলিটি ইনডেক্স (CBOE Volatility Index) বা "ভয়ের সূচক" এক সপ্তাহের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছানোর সাথে সাথে, মুদ্রাস্ফীতির অনিশ্চয়তা এবং সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির সমন্বয় বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি সতর্ক পরিবেশ তৈরি করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• প্রযুক্তি খাতের নাজুকতা: এনভিডিয়া (Nvidia), ইন্টেল (Intel) এবং এএমডি (AMD)-এর মতো সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারের ব্যাপক বিক্রির কারণে ন্যাসডাক (Nasdaq) এবং এসঅ্যান্ডপি ৫০০ (S&P 500) সাপ্তাহিক সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে।
• এআই (AI) মূলধনী ব্যয়ের ওপর নজরদারি: বিনিয়োগকারীরা ঋণ-ভিত্তিক এআই (AI) ব্যয় এবং চিপ উৎপাদন ক্ষমতা বাড়ানোর জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল মূলধনী ব্যয়ের স্থায়িত্ব নিয়ে প্রশ্ন তুলছেন।
• মুদ্রানীতি পরিবর্তন: ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির আশঙ্কায় ব্যবসায়ীরা ডিসেম্বরের মধ্যে দুইবার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা দেখছেন, যার ফলে মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা বেড়েছে।