AI支出への懸念から半導体株が売られ、米国市場が下落
火曜日の米国市場では、半導体セクターにおける突然の売り浴びせが投資家心理を冷え込ませ、ナスダックやS&P 500を含む主要指数が1週間ぶりの安値を更新した。この下落は、負債によって賄われる人工知能（AI）への設備投資（CAPEX）の持続可能性に対する懐疑論の高まりと、連邦準備制度理事会（FRB）によるよりタカ派的な政策への警戒感によって加速した。
半導体株が市場の下落を牽引
ハイテク株中心のナスダック総合指数は売り圧力の直撃を受け、578.76ポイント（2.21%）急落し、25,587.84で取引を終えた。同様に、S&P 500も108.42ポイント（1.45%）下落し、7,364.37となった。この下落は主に半導体業界の急落によるもので、フィラデルフィア半導体株指数やS&P 500の情報技術セクター指数の下落に反映されている。
NvidiaやAlphabetといった業界の主要銘柄が大幅に下落した。さらに、Intel、Marvell Technology、Advanced Micro Devices (AMD)などのチップメーカーも軒並み下落を記録した。今年、S&P 500の中で好調なパフォーマンスを見せてきたMicron TechnologyやSanDiskといったメモリチップの専門メーカーでさえ、株価が後退した。市場の注目は、水曜日に発表されるMicronの決算に集まっており、メモリやAI関連チップの将来的な需要に関する重要な示唆が得られると期待されている。
AI設備投資に対する懐疑論の高まり
今回の売り浴びせの主な要因は、AIインフラに投入されている巨額の資金に対する監視の目が強まっていることだ。投資家の間では、半導体の生産能力を増強するために必要な集中的な設備投資（CAPEX）が、長期的な投資収益率（ROI）をもたらすのかという疑問が強まっている。
市場アナリストは、AIへの野心的な投資を賄うために負債への依存を強めている「ハイパースケーラー」（大規模クラウドプロバイダー）への懸念を指摘している。債券市場を活用して資金を調達するこの傾向は、既存のテック大手にとどまらず、イーロン・マスク氏率いるSpaceXのような企業にも広がっている。SpaceXの株価は3営業日続落の後に上昇したものの、市場全体としては、現在のAIブームが負債によって支えられている性質に対して依然として警戒感を抱いている。
タカ派的なFRBと経済指標
AIセクター以外でも、マクロ経済要因がウォール街の重荷となっている。トレーダーたちは、ケビン・ウォーシュ新FRB議長の下でのよりタカ派的な金融政策へと予想をシフトさせている。LSEGのデータによると、市場参加者は現在、12月までに2回の利上げが行われると予想しており、これは2週間前に見られた「25ベーシスポイントの利上げが1回のみ」という予想から大きく変化している。
また、市場は今週木曜日に発表される個人消費支出（PCE）価格指数を警戒している。これはFRBが重視するインフレ指標である。CBOEボラティリティ指数（通称「恐怖指数」）が1週間ぶりの高水準に達しており、インフレの不確実性と潜在的な利上げの組み合わせが、世界の投資家にとって慎重な環境を作り出している。
主なポイント
- テックセクターの脆弱性: Nvidia、Intel、AMDといった半導体株への集中した売りにより、ナスダックとS&P 500は週間安値を更新した。
- AI設備投資への精査: 投資家は、負債によるAI支出の持続可能性と、チップ生産能力の拡大に必要な巨額の設備投資に疑問を投げかけている。
- 金融政策の転換: インフレの長期化への懸念から、米国の利上げに対する予想が高まっており、トレーダーは12月までに2回の利上げを織り込んでいる。