تراجع الأسواق الأمريكية مع إثارة المخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي موجة بيع في قطاع أشباه الموصلات
سجلت المؤشرات الأمريكية الرئيسية، بما في ذلك Nasdaq وS&P 500، أدنى مستوياتها في أسبوع يوم الثلاثاء، حيث أدت موجة بيع مفاجئة في قطاع أشباه الموصلات إلى زعزعة ثقة المستثمرين. وقد تغذى هذا التراجع من الشكوك المتزايدة بشأن استدامة النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي (AI) الممولة بالديون، وتوقعات باتخاذ الاحتياطي الفيدرالي سياسة أكثر تشدداً.
أسهم أشباه الموصلات تقود تراجع السوق
تحمل مؤشر Nasdaq Composite، الذي يتركز في قطاع التكنولوجيا، العبء الأكبر من ضغوط البيع، حيث هبط بمقدار 578.76 نقطة، أو بنسبة 2.21%، ليغلق عند 25,587.84. وبالمثل، فقد مؤشر S&P 500 نحو 108.42 نقطة، أو بنسبة 1.45%، منهياً التداولات عند 7,364.37. وكان هذا الانخفاض مدفوعاً بشكل كبير بالخسائر الحادة في صناعة أشباه الموصلات، وهو ما انعكس في تراجع مؤشر Philadelphia SE Semiconductor ومؤشر قطاع تكنولوجيا المعلومات في S&P 500.
وشهدت الشركات الكبرى في هذا القطاع مثل Nvidia وAlphabet تراجعات ملحوظة. بالإضافة إلى ذلك، سجلت شركات تصنيع الرقائق بما في ذلك Intel وMarvell Technology وAdvanced Micro Devices (AMD) خسائر جميعها. وحتى المتخصصون في رقائق الذاكرة مثل Micron Technology وSanDisk، الذين كانوا من بين أفضل الشركات أداءً في S&P 500 هذا العام، شهدت أسهمهم تراجعاً. وتتجه الأنظار الآن إلى نتائج أرباح Micron المرتقبة يوم الأربعاء، والتي من المتوقع أن توفر رؤى حاسمة حول الطلب المستقبلي على الذاكرة والرقائق المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
شكوك متزايدة حول النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي
ويتمثل المحرك الرئيسي وراء موجة البيع في التدقيق المتزايد حول الكميات الهائلة من رأس المال التي يتم توظيفها للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ويتساءل المستثمرون بشكل متزايد عن العائد على الاستثمار (ROI) طويل الأجل للنفقات الرأسمالية (capex) المكثفة المطلوبة لزيادة قدرة إنتاج أشباه الموصلات.
وسلط محللو السوق الضوء على المخاوف المتعلقة بـ "hyperscalers"—مزودي الخدمات السحابية واسعي النطاق—الذين يعتمدون بشكل متزايد على الديون لتمويل طموحاتهم في مجال الذكاء الاصطناعي. ولا يقتصر هذا الاتجاه المتمثل في اللجوء إلى سوق السندات لزيادة رأس المال على عمالقة التكنولوجيا الراسخين فحسب، بل امتد ليشمل شركات مثل SpaceX المملوكة لإيلون ماسك. وبينما تمكنت أسهم SpaceX من الارتفاع بعد ثلاث جلسات من الخسائر، لا يزال السوق الأوسع حذراً من الطبيعة القائمة على الديون لطفرة الذكاء الاصطناعي الحالية.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة والمؤشرات الاقتصادية
وبعيداً عن قطاع الذكاء الاصطناعي، تضغط العوامل الاقتصادية الكلية بقوة على وول ستريت. حيث يحول المتداولون توقعاتهم نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً (hawkish) في ظل رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، Kevin Warsh. ووفقاً لبيانات LSEG، يراهن المشاركون في السوق الآن على رفع أسعار الفائدة مرتين بحلول ديسمبر، وهو تحول كبير عن توقع رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس واحدة فقط كما كان مشاهداً قبل أسبوعين.
كما يستعد السوق لإصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) هذا الخميس، والذي يعد مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي. ومع وصول مؤشر CBOE للتقلب (المعروف بـ "مقياس الخوف") إلى أعلى مستوى له في أسبوع، فإن الجمع بين عدم اليقين بشأن التضخم والزيادات المحتملة في أسعار الفائدة يخلق بيئة حذرة للمستثمرين العالميين.
أهم النقاط المستخلصة
- هشاشة قطاع التكنولوجيا: سجل مؤشرا Nasdaq وS&P 500 أدنى مستوياتهما الأسبوعية بسبب موجة بيع مركزة في أسهم أشباه الموصلات مثل Nvidia وIntel وAMD.
- التدقيق في النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي: يتساءل المستثمرون عن استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الممول بالديون والنفقات الرأسمالية الضخمة المطلوبة لزيادة قدرة إنتاج الرقائق.
- تحولات السياسة النقدية: ارتفعت التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة الأمريكية، حيث يسعر المتداولون زيادتين بحلول ديسمبر وسط مخاوف من استمرار التضخم.