Amerikaanse markten dalen na zorgen over AI-uitgaven die leiden tot verkoopgolf in de halfgeleidersector

Belangrijke Amerikaanse indices, waaronder de Nasdaq en de S&P 500, bereikten dinsdag een dieptepunt van een week naarmate een plotselinge verkoopgolf in de halfgeleidersector het vertrouwen van beleggers deed wankelen. De daling werd gevoed door groeiende scepsis over de houdbaarheid van met schulden gefinancierde kapitaaluitgaven voor kunstmatige intelligentie (AI) en de verwachting van een agressiever beleid van de Federal Reserve.

Halfgeleideraandelen leiden de marktdaling

De tech-zware Nasdaq Composite kreeg de grootste klappen van de verkoopdruk en verloor 578,76 punten, oftewel 2,21%, om op 25.587,84 te sluiten. De S&P 500 verloor eveneens 108,42 punten, oftewel 1,45%, en eindigde op 7.364,37. Deze daling werd grotendeels gedreven door scherpe verliezen in de halfgeleiderindustrie, wat terug te zien was in de dalende Philadelphia SE Semiconductor-index en de S&P 500-index voor de informatietechnologiesector.

Belangrijke zwaargewichten in de sector, zoals Nvidia en Alphabet, zagen aanzienlijke dalingen. Daarnaast boekten chipmakers zoals Intel, Marvell Technology en Advanced Micro Devices (AMD) allemaal verliezen. Zelfs geheugenchipspecialisten zoals Micron Technology en SanDisk, die dit jaar top performers waren op de S&P 500, zagen hun aandelen dalen. Alle ogen zijn nu gericht op de aanstaande kwartaalcijfers van Micron op woensdag, die naar verwachting cruciaal inzicht zullen geven in de toekomstige vraag naar geheugen en AI-gerelateerde chips.

Groeiende scepsis over kapitaaluitgaven voor AI

Een belangrijke drijfveer achter de verkoopgolf is de toenemende kritiek op de enorme hoeveelheden kapitaal die worden ingezet voor AI-infrastructuur. Beleggers stellen steeds vaker vragen bij de langetermijn-ROI van de intensieve kapitaaluitgaven (capex) die nodig zijn om de productiecapaciteit van halfgeleiders op te schalen.

Marktananalisten hebben hun zorgen geuit over "hyperscalers" — grootschalige cloudproviders — die steeds vaker schulden aangaan om hun AI-ambities te financieren. Deze trend om de obligatiemarkt aan te boren om kapitaal op te halen, is niet beperkt tot gevestigde techreuzen, maar heeft zich ook uitgebreid naar bedrijven zoals SpaceX van Elon Musk. Hoewel de aandelen van SpaceX na drie dagen van verliezen weer konden stijgen, blijft de bredere markt wantrouwig tegenover de door schulden gedreven aard van de huidige AI-boom.

Hawkish Federal Reserve en economische indicatoren

Naast de AI-sector wegen macro-economische factoren zwaar op Wall Street. Handelaren verschuiven hun verwachtingen naar een restrictiever ("hawkish") monetair beleid onder de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, Kevin Warsh. Volgens gegevens van LSEG wedden marktdeelnemers nu op twee renteverhogingen tegen december, een aanzienlijke verschuiving ten opzichte van de verwachting van slechts één verhoging van 25 basispunten van twee weken geleden.

De markt bereidt zich ook voor op de publicatie van de Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex aanstaande donderdag, die dient als de voorkeursmaatstaf voor inflatie van de Federal Reserve. Nu de CBOE Volatility Index (de "fear gauge") een hoogtepunt van een week heeft bereikt, zorgt de combinatie van inflatieonzekerheid en mogelijke renteverhogingen voor een voorzichtige houding bij wereldwijde beleggers.

Belangrijkste conclusies

• Kwetsbaarheid van de techsector: De Nasdaq en S&P 500 bereikten wekelijkse dieptepunten door een geconcentreerde verkoopgolf in halfgeleideraandelen zoals Nvidia, Intel en AMD.
• Kritische blik op AI-capex: Beleggers stellen vragen bij de houdbaarheid van met schulden gefinancierde AI-uitgaven en de enorme kapitaaluitgaven die nodig zijn voor chipcapaciteit.
• Verschuivingen in het monetair beleid: De verwachtingen voor Amerikaanse renteverhogingen zijn toegenomen, waarbij handelaren twee verhogingen tegen december incalculeren te midden van vrees voor aanhoudende inflatie.