ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลง หลังความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI กระตุ้นการเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์

ดัชนีหลักของสหรัฐฯ รวมถึง Nasdaq และ S&P 500 ปรับตัวลงแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์เมื่อวันอังคาร เนื่องจากแรงเทขายอย่างกะทันหันในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ได้สั่นคลอนความเชื่อมั่นของนักลงทุน การปรับตัวลดลงนี้ได้รับแรงหนุนจากความสงสัยที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุน (capital expenditures) สำหรับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ใช้เงินกู้เป็นแหล่งเงินทุน รวมถึงความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) จะดำเนินนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น

หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์นำตลาดดิ่งลง

ดัชนี Nasdaq Composite ซึ่งเน้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการเทขาย โดยร่วงลง 578.76 จุด หรือ 2.21% ปิดที่ 25,587.84 ในทำนองเดียวกัน S&P 500 ลดลง 108.42 จุด หรือ 1.45% ปิดที่ 7,364.37 การลดลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากการขาดทุนอย่างหนักในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นจากการลดลงของดัชนี Philadelphia SE Semiconductor และดัชนีกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศของ S&P 500

หุ้นยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง Nvidia และ Alphabet ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ผู้ผลิตชิปอย่าง Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices (AMD) ต่างก็รายงานผลขาดทุน แม้แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านชิปหน่วยความจำอย่าง Micron Technology และ SanDisk ซึ่งเป็นหุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดใน S&P 500 ในปีนี้ ก็เห็นราคาหุ้นถดถอยลงเช่นกัน ขณะนี้ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่ผลประกอบการของ Micron ที่จะประกาศในวันพุธ ซึ่งคาดว่าจะให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับความต้องการหน่วยความจำและชิปที่เกี่ยวข้องกับ AI ในอนาคต

ความสงสัยที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุนสำหรับ AI

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังการเทขายคือการตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับการใช้เงินทุนจำนวนมหาศาลเพื่อวางโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามมากขึ้นเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ในระยะยาว ของการใช้จ่ายด้านทุน (capex) จำนวนมหาศาลที่จำเป็นในการเพิ่มกำลังการผลิตเซมิคอนดักเตอร์

นักวิเคราะห์ตลาดได้เน้นย้ำถึงความกังวลเกี่ยวกับ "hyperscalers" หรือผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ ที่หันมาพึ่งพาการก่อหนี้มากขึ้นเพื่อสนับสนุนความทะเยอทะยานด้าน AI ของตน แนวโน้มการระดมทุนผ่านตลาดพันธบัตรนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีที่มั่นคงแล้ว แต่ยังขยายไปยังบริษัทอย่าง SpaceX ของ Elon Musk อีกด้วย แม้ว่าหุ้นของ SpaceX จะสามารถปรับตัวขึ้นได้หลังจากร่วงลงติดต่อกันสามเซสชัน แต่ตลาดในวงกว้างยังคงระมัดระวังต่อลักษณะของความรุ่งเรืองของ AI ในปัจจุบันที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้สิน

นโยบายการเงินที่เข้มงวดของ Federal Reserve และตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจ

นอกเหนือจากกลุ่ม AI แล้ว ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคกำลังกดดันตลาดวอลล์สตรีทอย่างหนัก เทรดเดอร์กำลังเปลี่ยนความคาดหวังไปสู่นโยบายการเงินที่เข้มงวด (hawkish) มากขึ้นภายใต้ประธาน Federal Reserve คนใหม่ Kevin Warsh ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า ผู้เล่นในตลาดกำลังเดิมพันว่าจะมีอัตราดอกเบี้ยขึ้นสองครั้งภายในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากความคาดหวังที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points เมื่อสองสัปดาห์ก่อน

ตลาดยังเตรียมรับมือกับการประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในวันพฤหัสบดีนี้ ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ Federal Reserve ให้ความสำคัญ ด้วยดัชนีความผันผวน CBOE (หรือ "ดัชนีความกลัว") ที่พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ การผสมผสานระหว่างความไม่แน่นอนของเงินเฟ้อและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น กำลังสร้างบรรยากาศแห่งความระมัดระวังให้กับนักลงทุนทั่วโลก

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความเปราะบางของกลุ่มเทคโนโลยี: Nasdaq และ S&P 500 แตะระดับต่ำสุดในรอบสัปดาห์เนื่องจากการเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อย่างหนัก เช่น Nvidia, Intel และ AMD
• การตรวจสอบการใช้จ่ายด้านทุนสำหรับ AI: นักลงทุนกำลังตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้าน AI ที่ใช้เงินกู้ และการใช้จ่ายด้านทุนจำนวนมหาศาลที่จำเป็นสำหรับการเพิ่มกำลังการผลิตชิป
• การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน: ความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น โดยเทรดเดอร์คาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งภายในเดือนธันวาคม ท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง