หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงเนื่องจากความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI กระตุ้นการเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์

วอลล์สตรีทเผชิญกับภาวะขาลงอย่างรุนแรงเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา โดยดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ ซึ่งได้รับแรงกดดันจากการเทขายครั้งใหญ่ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ นักลงทุนเริ่มมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการลงทุนด้าน AI ที่ใช้เงินกู้ และการเปลี่ยนทิศทางไปสู่โยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ฉุดดัชนีหลักร่วงลง

ดัชนี Nasdaq Composite ซึ่งเน้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากความผันผวนของตลาด โดยลดลง 578.76 จุด หรือ 2.21% ปิดที่ 25,587.84 จุด ในทำนองเดียวกัน ดัชนี S&P 500 ลดลง 108.42 จุด หรือ 1.45% ปิดที่ 7,364.37 จุด การลดลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากการขาดทุนอย่างหนักในดัชนี Philadelphia SE Semiconductor และกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศของ S&P 500

ผู้เล่นรายใหญ่ในอุตสาหกรรมต่างเผชิญกับการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดย Nvidia และ Alphabet มีผลขาดทุน ในขณะที่ผู้ผลิตชิปรายสำคัญอย่าง Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices (AMD) ก็เผชิญกับแรงเทขายเช่นกัน แม้แต่ยักษ์ใหญ่ด้านชิปหน่วยความจำอย่าง Micron Technology และ SanDisk ซึ่งเป็นสองหุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดใน S&P 500 ในปีนี้ ก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน ขณะนี้สายตาทุกคู่กำลังจับจ้องไปที่รายงานผลประกอบการของ Micron ที่จะออกมาในวันพุธนี้ ซึ่งคาดว่าจะให้ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดหน่วยความจำและชิป AI

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุนสำหรับ AI

ตัวเร่งสำคัญของการเทขายครั้งนี้ดูเหมือนจะเป็นความสงสัยที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุน (capex) มหาศาลที่จำเป็นต่อการขับเคลื่อนการปฏิวัติ AI นักลงทุนกำลังตั้งคำถามถึงผลตอบแทนจากการลงทุนสำหรับการใช้จ่ายจำนวนมากที่กลุ่ม "hyperscalers" กำลังดำเนินการอยู่ในขณะนี้

ข้อกังวลที่สำคัญคือการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI นี้กำลังถูกระดมทุนผ่านการก่อหนี้ แนวโน้มของบริษัทที่มีมูลค่าตลาดขนาดใหญ่ (mega-cap) ที่หันมาใช้ตลาดพันธบัตรเพื่อระดมทุนกำลังเพิ่มความเสี่ยงที่รับรู้ได้ แม้ว่าหุ้นของ SpaceX ของ Elon Musk จะมีการฟื้นตัวหลังจากร่วงลงติดต่อกันสามวัน แต่ตลาดในวงกว้างยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบระยะยาวของการขยายตัวทางเทคโนโลยีที่ใช้เงินกู้เป็นฐาน

แนวโน้ม Fed ที่เข้มงวดและแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค

นอกเหนือจากกลุ่ม AI แล้ว ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคยังส่งผลกระทบอย่างหนักต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน ตลาดกำลังเตรียมรับมือกับท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) มากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ภายใต้ประธานคนใหม่ Kevin Warsh ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า ขณะนี้เทรดเดอร์กำลังเดิมพันว่าจะมีอัตราดอกเบี้ยขึ้นสองครั้งภายในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากความคาดหวังว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points เมื่อสองสัปดาห์ก่อน

ดัชนีความผันผวน CBOE หรือที่มักเรียกกันว่า "fear gauge" ของวอลล์สตรีท พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์เนื่องจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ นักลงทุนยังกำลังรอข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญ ซึ่งจะมีกำหนดประกาศในวันพฤหัสบดีนี้ ยิ่งไปกว่านั้น สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ภายหลังการตัดสินใจของสหรัฐฯ ที่จะยกเว้นการคว่ำบาตรอิหร่านเป็นเวลา 60 วัน ยังคงเพิ่มความซับซ้อนให้กับภาพรวมของตลาดโลก

สรุปประเด็นสำคัญ

• การเทขายที่นำโดยกลุ่มเทคโนโลยี: ดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ เนื่องจากการลดลงอย่างรุนแรงของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ เช่น Nvidia, Intel และ AMD
• ความกังวลเรื่องความยั่งยืนของ AI: นักลงทุนกำลังตรวจสอบการใช้จ่ายด้านทุนมหาศาลที่ใช้เงินกู้ของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เพื่อรองรับขีดความสามารถด้าน AI
• การเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงิน: ตลาดกำลังรับรู้ถึงแนวโน้มที่เข้มงวดขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยมีความคาดหวังเพิ่มขึ้นว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในเดือนธันวาคม