تراجع الأسهم الأمريكية مع إثارة الشكوك حول الإنفاق على الذكاء الاصطناعي موجة بيع في قطاع أشباه الموصلات

واجهت وول ستريت تراجعاً ملحوظاً يوم الثلاثاء، حيث هبط مؤشرا Nasdaq وS&P 500 إلى أدنى مستوياتهما في أسبوع، مدفوعين بموجة بيع واسعة في قطاع أشباه الموصلات. ويتزايد قلق المستثمرين بشأن استدامة استثمارات الذكاء الاصطناعي الممولة بالديون، والتحول نحو سياسة نقدية أكثر تشدداً من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

قطاع أشباه الموصلات يسحب المؤشرات الرئيسية نحو الهبوط

تحمل مؤشر Nasdaq Composite المعتمد بكثافة على التكنولوجيا العبء الأكبر من تقلبات السوق، حيث فقد 578.76 نقطة، أو 2.21%، ليغلق عند 25,587.84 نقطة. وبالمثل، انخفض مؤشر S&P 500 بمقدار 108.42 نقطة، أو 1.45%، ليغلق عند 7,364.37 نقطة. وقد نتج هذا التراجع بشكل كبير عن الخسائر الحادة في مؤشر Philadelphia SE Semiconductor وقطاع تكنولوجيا المعلومات في مؤشر S&P 500.

وشهد كبار اللاعبين في الصناعة تراجعات كبيرة؛ حيث سجلت Nvidia وAlphabet خسائر، بينما واجه صانعو الرقائق الرئيسيون، بما في ذلك Intel وMarvell Technology وAdvanced Micro Devices (AMD)، ضغوط بيع أيضاً. وحتى عمالقة رقائق الذاكرة مثل Micron Technology وSanDisk — وهما من بين أفضل الشركات أداءً في مؤشر S&P 500 هذا العام — قد تراجعا. وتتجه الأنظار الآن إلى تقرير أرباح Micron المرتقب يوم الأربعاء، والذي من المتوقع أن يقدم رؤى حاسمة حول آفاق سوق الذاكرة ورقائق الذكاء الاصطناعي.

قلق متزايد بشأن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي

يبدو أن المحفز الرئيسي لموجة البيع هو الشك المتزايد بشأن الإنفاق الرأسمالي (capex) الضخم المطلوب لتغذية ثورة الذكاء الاصطناعي. ويتساءل المستثمرون عن العائد على الاستثمار مقابل الإنفاق الكبير الذي تقوم به حالياً شركات "hyperscalers".

ويتمثل أحد المخاوف الكبيرة في أن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتم تمويله عبر الديون. ويساهم توجه الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة إلى سوق السندات لزيادة رأس المال في زيادة المخاطر المتصورة. وبينما شهدت شركة SpaceX المملوكة لإيلون ماسك تعافياً في أسهمها بعد ثلاثة أيام من الخسائر، لا يزال السوق الأوسع يشعر بالقلق بشأن التداعيات طويلة المدى للتوسع التكنولوجي الممول بالديون.

توقعات "متشددة" من الفيدرالي وضغوط اقتصادية كلية

بعيداً عن قطاع الذكاء الاصطناعي، تضغط العوامل الاقتصادية الكلية بقوة على معنويات المستثمرين. وتستعد الأسواق لاتخاذ الاحتياطي الفيدرالي موقفاً أكثر تشدداً (hawkish) تحت قيادة الرئيس الجديد Kevin Warsh. ووفقاً لبيانات LSEG، يراهن المتداولون الآن على رفع أسعار الفائدة مرتين بحلول ديسمبر، وهو تحول ملحوظ عن توقعات رفعها مرة واحدة فقط بمقدار 25 نقطة أساس كما كان مشهوداً قبل أسبوعين.

ووصل مؤشر CBOE للتقلبات، الذي يُشار إليه غالباً باسم "مقياس الخوف" في وول ستريت، إلى أعلى مستوى له في أسبوع مع تزايد حالة عدم اليقين. كما ينتظر المستثمرون بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، والمقرر صدورها هذا الخميس. بالإضافة إلى ذلك، تستمر التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، في أعقاب القرار الأمريكي بتعليق العقوبات على إيران لمدة 60 يوماً، في إضافة طبقات من التعقيد إلى مشهد السوق العالمي.

أهم النقاط المستخلصة

• موجة بيع بقيادة قطاع التكنولوجيا: سجل مؤشرا Nasdaq وS&P 500 أدنى مستوياتهما في أسبوع بسبب الانخفاض الحاد في أسهم أشباه الموصلات مثل Nvidia وIntel وAMD.
• مخاوف بشأن استدامة الذكاء الاصطناعي: يدقق المستثمرون في الإنفاق الرأسمالي الضخم والممول بالديون الذي تقوم به شركات التكنولوجيا الكبرى لدعم قدرات الذكاء الاصطناعي.
• تحولات في السياسة النقدية: تسعر الأسواق توقعات باتخاذ الاحتياطي الفيدرالي موقفاً أكثر تشدداً، مع زيادة التوقعات لرفع أسعار الفائدة مرتين بحلول ديسمبر.