تراجع الأسهم الأمريكية مع إثارة عمليات بيع أشباه الموصلات لمخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي
واجهت وول ستريت تراجعاً ملحوظاً يوم الثلاثاء مع وصول المؤشرات الرئيسية إلى أدنى مستوياتها في أسبوع، مدفوعة بتصحيح حاد في قطاع أشباه الموصلات. ويتساءل المستثمرون بشكل متزايد عن مدى استدامة النفقات الرأسمالية الضخمة الممولة بالديون في سباق الذكاء الاصطناعي.
ركود أشباه الموصلات يجر عمالقة التكنولوجيا إلى الأسفل
تحمل مؤشر ناسداك المركب (Nasdaq Composite) ومؤشر S&P 500 العبء الأكبر من ضغوط البيع، حيث هبط ناسداك بمقدار 578.76 نقطة، أو بنسبة 2.21%، ليغلق عند 25,587.84 نقطة. وفقد مؤشر S&P 500 نحو 108.42 نقطة، بانخفاض قدره 1.45%، ليغلق عند 7,364.37 نقطة. وقد أجج هذا التقلب الخسائر الكبيرة في مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (Philadelphia SE Semiconductor index) وقطاع تكنولوجيا المعلومات في مؤشر S&P 500.
شهدت شركات تصنيع الرقائق البارزة وقادة التكنولوجيا تراجعات كبيرة. فقد انخفضت أسهم Nvidia وAlphabet، بينما واجه لاعبون رئيسيون مثل Intel وMarvell Technology وAdvanced Micro Devices (AMD) ضغوطاً هبوطية أيضاً. وحتى الشركات الرائدة في مجال رقائق الذاكرة مثل Micron Technology وSanDisk، والتي كانت من بين أفضل الشركات أداءً في مؤشر S&P 500 هذا العام، شهدت أسهمها انخفاضاً. ويشير محللو السوق إلى أن السوق يدقق حالياً في النفقات الرأسمالية (capex) الضخمة التي يتم توظيفها لزيادة قدرة إنتاج أشباه الموصلات.
النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي والمخاوف من الديون
ويتمثل المحرك الرئيسي وراء عمليات البيع هذه في القلق المتزايد بشأن كيفية تمويل "مزودي الخدمات السحابية العملاقة" (hyperscalers) لطموحاتهم في مجال الذكاء الاصطناعي. وهناك شكوك متزايدة حول حجم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الممول بالديون، وما إذا كان العائد على الاستثمار سيبرر التقييمات الحالية.
أصبح اتجاه الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة باللجوء إلى سوق السندات لزيادة رأس المال نقطة خلاف. وبينما شهدت شركة SpaceX المملوكة لإيلون ماسك ارتفاعاً في أسهمها بعد سلسلة خسائر استمرت لثلاث جلسات، لا يزال السوق الأوسع حذراً من مستويات الديون المتزايدة المطلوبة لدعم طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتتجه الأنظار الآن إلى نتائج أرباح Micron Technology، والتي من المتوقع أن توفر أدلة حاسمة بشأن النظرة المستقبلية لقطاعي الذاكرة ورقائق الذكاء الاصطناعي.
توقعات "الفيدرالي المتشدد" وعدم اليقين الاقتصادي
بعيداً عن قطاع التكنولوجيا، تضيف العوامل الاقتصادية الكلية طبقات من التعقيد إلى السوق. فقد أنهى مؤشر داو جونز الصناعي (Dow Jones Industrial Average) التداولات على انخفاض طفيف، بنحو 44.67 نقطة (0.09%)، ليصل إلى 51,665.32 نقطة. وارتفع مؤشر CBOE للتقلبات، الذي يُشار إليه غالباً باسم "مقياس الخوف" في وول ستريت، إلى أعلى مستوى له في أكثر من أسبوع.
يقوم المتداولون بتحويل رهاناتهم نحو سياسة أكثر تشدداً من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ووفقاً لبيانات LSEG، تسعر الأسواق الآن رفعاً ثانياً لأسعار الفائدة بحلول ديسمبر، وهو تحول كبير عن توقعات رفع وحيد بمقدار 25 نقطة أساس كانت سائدة قبل أسبوعين. ويأتي هذا التحول في وقت يستعد فيه المستثمرون لسياسة نقدية أكثر صرامة تحت قيادة الرئيس الجديد، كيفن وارش. كما يستعد المستثمرون لبيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) القادمة، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، والمقرر صدوره هذا الخميس.
أهم النقاط المستخلصة
- تقلب قطاع التكنولوجيا: شهد ناسداك انخفاضاً حاداً بنسبة 2.21%، نتيجة عمليات بيع واسعة النطاق في أسهم أشباه الموصلات مثل Nvidia وIntel وAMD.
- شكوك حول استدامة الذكاء الاصطناعي: يدقق المستثمرون في النفقات الرأسمالية (capex) الضخمة الممولة بالديون والتي يستخدمها عمالقة التكنولوجيا لبناء قدرات الذكاء الاصطناعي.
- تحولات السياسة النقدية: تكثفت التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة، حيث يسعر المتداولون الآن رفعاً ثانياً بحلول ديسمبر بسبب النظرة الأكثر تشدداً للاحتياطي الفيدرالي.