半導体株の売りがAI投資への懸念を呼び、米国株が下落
火曜日のウォール街は、半導体セクターの急激な調整に引きずられ、主要指数が1週間ぶりの安値を付ける大幅な下落に見舞われた。投資家の間では、人工知能（AI）競争における、多額の負債を伴う巨額の設備投資（CAPEX）の持続可能性に対し、疑問の声が強まっている。
半導体株の低迷がハイテク大手を引き下げる
ナスダック総合指数とS&P 500が売り圧力の直撃を受け、ナスダックは578.76ポイント（2.21%）急落し、25,587.84で取引を終えた。S&P 500は108.42ポイント（1.45%）安の7,364.37ポイントとなった。このボラティリティは、フィラデルフィア半導体株指数およびS&P 500の情報技術セクターにおける大幅な下落によって加速した。
有名なチップメーカーやハイテク大手が大幅に値を下げた。NvidiaとAlphabetは共に下落し、Intel、Marvell Technology、Advanced Micro Devices (AMD)といった主要企業も下落圧力にさらされた。今年、S&P 500の中で好調なパフォーマンスを見せていたメモリチップ大手のMicron TechnologyやSanDiskでさえ、株価が下落した。市場アナリストは、現在市場が半導体生産能力を拡大するために投入されている巨額の設備投資（capex）を精査していると指摘している。
AIの設備投資と負債への懸念
今回の売り浴びせの主な要因は、「ハイパースケーラー」がどのようにAIへの野心を資金調達しているかという不安の高まりである。負債によって賄われるAI支出の規模や、投資収益率（ROI）が現在のバリュエーションを正当化できるのかについて、懐疑的な見方が強まっている。
超大型企業が資本調達のために債券市場を利用する傾向が、論争の的となっている。イーロン・マスク氏率いるSpaceXは3営業日続落の後、株価が上昇したものの、市場全体としてはAIインフラのブームを維持するために必要な負債レベルの上昇を警戒している。市場の注目は現在、Micron Technologyの決算結果に集まっており、これがメモリおよびAIチップセクターの将来の見通しに関する重要な手がかりになると期待されている。
タカ派的なFRBへの期待と経済の不透明感
ハイテクセクター以外にも、マクロ経済要因が市場に複雑さを加えている。ダウ工業株平均は44.67ポイント（0.09%）安の51,665.32と、わずかに下落して終了した。ウォール街の「恐怖指数」としばしば呼ばれるCBOEボラティリティ指数は、1週間ぶりの高水準まで上昇した。
トレーダーは、よりタカ派的な連邦準備制度理事会（FRB）への予測へとシフトしている。LSEGのデータによると、市場は現在、12月までに2回目の利上げが行われることを織り込み始めており、これは2週間前に見られた「25ベーシスポイントの利上げが1回のみ」という予想からの大きな変化である。この変化は、ケビン・ウォーシュ新議長の下でのより積極的な金融政策に投資家が備える中で起きている。また、投資家は今週木曜日に発表される、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の発表を控えて警戒している。
主なポイント
- ハイテクセクターのボラティリティ: Nvidia、Intel、AMDなどの半導体株の広範な売りが引き金となり、ナスダックは2.21%の大幅下落を記録した。
- AIの持続可能性への疑念: 投資家は、ハイテク大手がAI能力を構築するために使用している、多額の負債を伴う設備投資（capex）を精査している。
- 金融政策の転換: FRBのタカ派的な見通しにより、トレーダーが12月までの2回目の利上げを織り込み始めたことで、利上げへの期待が高まっている。