米国市場が下落：半導体株の売りとAI支出への懸念がNasdaqを直撃
火曜日の米国市場では、半導体株の急激な売りが投資家心理を冷え込ませ、NasdaqやS&P 500を含む主要指数が約1週間ぶりの低水準に落ち込んだ。この下落は、負債によるAI設備投資（CAPEX）の持続可能性に対する懸念の高まりや、連邦準備制度理事会（Fed）の政策に対する期待の変化が要因となっている。
半導体株が市場の下落を牽引
フィラデルフィア半導体株指数とS&P 500情報技術セクター指数がともに大幅に下落したことで、テクノロジーセクターは大きな逆風に直面した。注目度の高いチップメーカーやテック巨人も大きな打撃を受けており、NvidiaとAlphabetが下落したほか、Intel、Marvell Technology、Advanced Micro Devices (AMD)といった業界プレーヤーも損失を記録した。
今年S&P 500で好調だったメモリチップメーカーでさえも苦戦を強いられた。Micron TechnologyとSanDiskの両社の株価が下落した。投資家は現在、メモリおよびAIチップセクターにおける大規模なラリーが持続可能なものか、あるいは市場が過熱しすぎているのかを判断するため、水曜日に予定されているMicronの決算発表に注目している。
AI設備投資に対する不安の高まり
今回の売り浴びせの主な要因は、人工知能（AI）に投入されている巨額の資本に対する精査だ。アナリストは、高水準の設備投資（CAPEX）や、半導体生産能力の積極的な増強に対して疑問を投げかけている。
具体的には、「ハイパースケーラー」がAIへの野心を支えるために負債による支出を行っていることに対し、不安が広がっている。イーロン・マスク氏率いるSpaceXの最近の動向に見られるように、メガキャップ（超大型株）企業が資金調達のために債券市場を利用するケースが増えており、投資家はこれら巨額のAI支出に対する長期的な投資収益率（ROI）を疑問視している。こうした警戒感から、S&P 500は108.42ポイント（1.45%）下落して7,364.37で取引を終え、Nasdaq Compositeは578.76ポイント（2.21%）急落して25,587.84となった。ダウ工業株平均の下落は44.67ポイント（0.09%）と、比較的限定的であった。
タカ派的なFedの見通しとマクロ経済リスク
テクノロジーセクター以外でも、マクロ経済要因がウォール街の重石となっている。「恐怖指数」としばしば呼ばれるCBOEボラティリティ指数は、トレーダーが米国の金融政策に対する期待を調整する中で、1週間ぶりの高水準を記録した。
LSEGのデータによると、市場参加者は現在、12月までに連邦準備制度（Fed）が2回目の利上げを行うことに賭けている。これは、市場がわずか25ベーシスポイントの利上げを1回行うと予想していたわずか2週間前からの大きな変化である。投資家は、ケビン・ウォーシュ新Fed議長の下でのよりタカ派的な姿勢を織り込みつつある。緊張感が高まる中、市場は木曜日に発表される個人消費支出（PCE）価格指数（Fedが好むインフレ指標）を待ち構えており、また、米国によるイランへの制裁60日間免除を受けた後の中東における地政学的動向を注視している。
主なポイント
- テックセクターの後退: Nvidia、AMD、Intelを含む半導体株が、AI支出の持続可能性に対する懸念を背景とした市場全体の下げを牽引した。
- 金融政策の転換: 投資家はよりタカ派的な連邦準備制度に備えており、12月までに2回の利上げが行われるとの予測が高まっている。
- AI設備投資への精査: 主要なテック企業が、大規模なAIインフラや生産能力の拡大資金を賄うために多額の負債を利用していることに対し、懸念が強まっている。