அமெரிக்கச் சந்தைகள் சரிவு: செமிகண்டக்டர் விற்பனை மற்றும் AI செலவின குறித்த அச்சங்களால் Nasdaq பாதிப்பு

செமிகண்டக்டர் பங்குகளில் ஏற்பட்ட கடும் விற்பனை முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை உலுக்கியதால், செவ்வாயன்று Nasdaq மற்றும் S&P 500 உள்ளிட்ட முக்கிய அமெரிக்கச் சந்தை குறியீடுகள் ஒரு வார கால சரிவைச் சந்தித்தன. கடன் மூலம் நிதியளிக்கப்படும் AI மூலதனச் செலவினங்களின் (capital expenditure) நிலைத்தன்மை மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை குறித்த மாறிவரும் எதிர்பார்ப்புகள் இந்த சரிவுக்குக் காரணமாக அமைந்தன.

சந்தை சரிவுக்கு செமிகண்டக்டர் பங்குகள் முன்னிலை

Philadelphia SE Semiconductor குறியீடு மற்றும் S&P 500 தகவல் தொழில்நுட்பத் துறை குறியீடு ஆகிய இரண்டும் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்ததால், தொழில்நுட்பத் துறை பெரும் சவால்களை எதிர்கொண்டது. முன்னணி சிப் தயாரிப்பாளர்கள் மற்றும் தொழில்நுட்ப ஜாம்பவான்கள் கடுமையாகப் பாதிக்கப்பட்டனர்: Nvidia மற்றும் Alphabet ஆகிய இரண்டும் சரிந்தன, அதே நேரத்தில் Intel, Marvell Technology மற்றும் Advanced Micro Devices (AMD) போன்ற நிறுவனங்களும் நஷ்டத்தைச் சந்தித்தன.

இந்த ஆண்டு S&P 500-இல் சிறந்த செயல்பாட்டைக் கொண்டிருந்த மெமரி சிப் தயாரிப்பாளர்கள் கூட சிரமங்களைச் சந்தித்தனர். Micron Technology மற்றும் SanDisk ஆகிய இரண்டின் பங்குகளும் சரிந்தன. மெமரி மற்றும் AI சிப் துறையில் ஏற்பட்டுள்ள மிகப்பெரிய எழுச்சி தொடருமா அல்லது சந்தை அளவுக்கு அதிகமாக உயர்ந்துவிட்டதா என்பதைத் தீர்மானிக்க, முதலீட்டாளர்கள் புதன்கிழமை வரவிருக்கும் Micron நிறுவனத்தின் வருவாய் முடிவுகளைக் கவனித்து வருகின்றனர்.

AI மூலதனச் செலவு குறித்த அதிகரித்து வரும் கவலை

செயற்கை நுண்ணறிவிற்காக (AI) பயன்படுத்தப்படும் மிகப்பெரிய அளவிலான மூலதனம் குறித்த ஆய்வே இந்த விற்பனைக்கு முக்கியக் காரணமாகும். அதிகப்படியான மூலதனச் செலவு (capex) மற்றும் செமிகண்டக்டர் உற்பத்தித் திறனைத் தீவிரமாக அதிகரிப்பது குறித்து ஆய்வாளர்கள் கேள்விகளை எழுப்பத் தொடங்கியுள்ளனர்.

குறிப்பாக, "hyperscalers" நிறுவனங்கள் தங்களின் AI இலக்குகளை அடைய கடன் மூலம் நிதியளிக்கப்படும் செலவினங்களைப் பயன்படுத்துவது குறித்து கவலை அதிகரித்து வருகிறது. பெரும் நிறுவனங்கள் (megacaps) மூலதனத்தைத் திரட்ட பாண்ட் சந்தையை (bond market) அதிகம் சார்ந்து வருவது — சமீபத்தில் Elon Musk-ன் SpaceX நிறுவனத்தில் காணப்பட்ட ஒரு போக்கு — இந்த அதிகப்படியான AI முதலீடுகளுக்கான நீண்டகால முதலீட்டுத் திரும்பப் பெறுதல் (return on investment) குறித்து முதலீட்டாளர்களைக் கேள்வி எழுப்பச் செய்கிறது. இந்த எச்சரிக்கை காரணமாக, S&P 500 108.42 புள்ளிகளை (1.45%) இழந்து 7,364.37 புள்ளிகளில் முடிவடைந்தது, அதே நேரத்தில் Nasdaq Composite 578.76 புள்ளிகள் (2.21%) சரிந்து 25,587.84 புள்ளிகளில் முடிவடைந்தது. Dow Jones Industrial Average 44.67 புள்ளிகள் (0.09%) என்ற சிறிய அளவிலான சரிவையே கண்டது.

ஃபெடரல் ரிசர்வின் கண்டிப்பான நிலைப்பாடு மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார அபாயங்கள்

தொழில்நுட்பத் துறை தவிர, மேக்ரோ பொருளாதாரக் காரணிகளும் வால் ஸ்ட்ரீட் (Wall Street) மீது பெரும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி வருகின்றன. அமெரிக்கப் பணவியல் கொள்கை குறித்த வர்த்தகர்களின் எதிர்பார்ப்புகள் மாறியுள்ளதால், "பயத்தின் அளவுகோல்" (fear gauge) என்று அழைக்கப்படும் CBOE Volatility Index ஒரு வார கால உச்சத்தைத் தொட்டது.

LSEG தரவுகளின்படி, டிசம்பருக்குள் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை இரண்டாவது முறையாக உயர்த்தும் என்று சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இப்போது கணிக்கின்றனர். இது வெறும் இரண்டு வாரங்களுக்கு முன்பு இருந்த நிலைமையிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமாகும்; அப்போது சந்தை ஒரே ஒரு 25-பேசிஸ் பாயிண்ட் (basis-point) உயர்வையே எதிர்பார்த்தது. புதிய ஃபெட் தலைவர் Kevin Warsh-ன் கீழ், வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் ஒரு கண்டிப்பான (hawkish) நிலைப்பாட்டை முதலீட்டாளர்கள் கணக்கில் கொண்டுள்ளனர். மேலும், ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரும்பும் பணவீக்க அளவுகோலான வியாழக்கிழமையின் Personal Consumption Expenditures (PCE) விலை குறியீட்டிற்காக சந்தை காத்திருக்கிறது. அத்துடன், ஈரான் மீதான அமெரிக்காவின் 60 நாள் தடையில்லா விலக்குக்குப் பிறகு மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களையும் சந்தை கண்காணித்து வருகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• தொழில்நுட்பத் துறை பின்னடைவு: AI செலவினங்களின் நிலைத்தன்மை குறித்த அச்சங்களால், Nvidia, AMD மற்றும் Intel உள்ளிட்ட செமிகண்டக்டர் பங்குகள் சந்தையின் ஒட்டுமொத்த சரிவுக்கு முன்னிலையாக இருந்தன.
• பணவியல் கொள்கை மாற்றம்: டிசம்பருக்குள் இரண்டு முறை வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன், ஃபெடரல் ரிசர்வின் கண்டிப்பான நிலைப்பாட்டிற்கு முதலீட்டாளர்கள் தயாராகி வருகின்றனர்.
• AI Capex ஆய்வு: மிகப்பெரிய AI உள்கட்டமைப்பு மற்றும் உற்பத்தித் திறனை விரிவாக்க, முன்னணி தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் பயன்படுத்தும் அதிகப்படியான கடன் குறித்த கவலைகள் அதிகரித்து வருகின்றன.