ریزش بازارهای آمریکا: فروش گسترده نیمههادیها و ترس از هزینهکرد در حوزه هوش مصنوعی، نزدک را تحت تأثیر قرار داد
شاخصهای اصلی ایالات متحده، از جمله Nasdaq و S&P 500، روز سهشنبه با ریزش شدید سهام نیمههادیها و تزلزل اعتماد سرمایهگذاران، به پایینترین سطح یکهفتهای خود رسیدند. این کاهش ناشی از نگرانیهای فزاینده در مورد پایداری هزینههای سرمایهای (capex) در حوزه هوش مصنوعی که از طریق بدهی تأمین میشوند، و همچنین تغییر انتظارات در مورد سیاستهای فدرال رزرو بود.
سهام نیمههادیها پیشتاز ریزش بازار
بخش فناوری با چالشهای جدی روبرو شد، چرا که شاخص Philadelphia SE Semiconductor و شاخص بخش فناوری اطلاعات S&P 500 هر دو کاهش قابلتوجهی را تجربه کردند. تولیدکنندگان برجسته تراشه و غولهای فناوری ضربه سختی خوردند: هر دو شرکت Nvidia و Alphabet سقوط کردند، در حالی که بازیگران این صنعت مانند Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) نیز زیانهایی را ثبت کردند.
حتی تولیدکنندگان تراشههای حافظه که در سال جاری از بهترین عملکردهای شاخص S&P 500 بودهاند نیز با دشواری روبرو شدند. سهام هر دو شرکت Micron Technology و SanDisk کاهش یافت. اکنون سرمایهگذاران منتظر نتایج سودآوری آتی Micron در روز چهارشنبه هستند تا ارزیابی کنند که آیا رالی عظیم در بخش حافظه و تراشههای هوش مصنوعی قابل تداوم است یا اینکه بازار بیش از حد رشد کرده است.
افزایش نگرانیها در مورد هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی
یکی از محرکهای اصلی این فروش گسترده، بررسیهای دقیق پیرامون حجم عظیم سرمایهای است که برای هوش مصنوعی به کار گرفته میشود. تحلیلگران سوالاتی را در مورد سطوح بالای هزینههای سرمایهای (capex) و افزایش تهاجمی ظرفیت تولید نیمههادیها مطرح میکنند.
بهطور مشخص، نگرانیهای فزایندهای در مورد "hyperscalers" (مقیاسپذیرهای عظیم) وجود دارد که از هزینهکردهای تأمینشده از طریق بدهی برای پیشبرد جاهطلبیهای هوش مصنوعی خود استفاده میکنند. از آنجایی که شرکتهای بزرگ (megacaps) بهطور فزایندهای برای تأمین سرمایه به بازار اوراق قرضه روی میآورند — روندی که اخیراً در SpaceX متعلق به ایلان ماسک مشاهده شد — سرمایهگذاران بازگشت سرمایه بلندمدت برای این مخارج سنگین هوش مصنوعی را زیر سوال میبرند. این احتیاط باعث شد شاخص S&P 500 با کاهش ۱۰۸.۴۲ واحدی (۱.۴۵٪) در سطح ۷,۳۶۴.۳۷ بسته شود، در حالی که شاخص Nasdaq Composite با سقوط ۵۷۸.۷۶ واحدی (۲.۲۱٪) به ۲۵,۵۸۷.۸۴ رسید. شاخص Dow Jones Industrial Average نیز کاهش جزئی ۴۴.۶۷ واحدی (۰.۰۹٪) را تجربه کرد.
چشمانداز تهاجمی فدرال رزرو و ریسکهای اقتصاد کلان
فراتر از بخش فناوری، عوامل اقتصاد کلان فشار سنگینی بر والاستریت وارد میکنند. شاخص نوسان CBOE که اغلب به عنوان "سنجه ترس" شناخته میشود، همزمان با تعدیل انتظارات معاملهگران از سیاستهای پولی ایالات متحده، به بالاترین سطح یکهفتهای خود رسید.
طبق دادههای LSEG، فعالان بازار اکنون روی دومین افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا ماه دسامبر شرطبندی میکنند. این یک تغییر قابلتوجه نسبت به دو هفته پیش است، زمانی که بازار تنها انتظار یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) را داشت. سرمایهگذاران در حال لحاظ کردن موضع تهاجمیتر (hawkish) تحت ریاست رئیس جدید فدرال رزرو، Kevin Warsh، هستند. علاوه بر این تنشها، بازار منتظر انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه است — که شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو محسوب میشود — و تحولات ژئوپلیتیک در خاورمیانه را پس از معافیت ۶۰ روزه ایالات متحده از تحریمهای ایران زیر نظر دارد.
نکات کلیدی
- عقبنشینی بخش فناوری: سهام نیمههادیها، از جمله Nvidia، AMD و Intel، پیشتاز ریزش گسترده بازار بودند که ناشی از ترس از پایداری هزینهکرد در حوزه هوش مصنوعی بود.
- تغییر سیاست پولی: سرمایهگذاران خود را برای موضع تهاجمیتر فدرال رزرو آماده میکنند و احتمال دو مرحله افزایش نرخ بهره تا دسامبر افزایش یافته است.
- بررسی دقیق هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی: نگرانیها در مورد سطوح بالای بدهی که توسط بازیگران بزرگ فناوری برای تأمین زیرساختهای عظیم هوش مصنوعی و گسترش ظرفیت استفاده میشود، در حال افزایش است.