ریزش بازارهای آمریکا همزمان با بروز تردیدها در مورد هزینههای هوش مصنوعی و تأثیر آن بر سهام نیمههادیها
شاخصهای اصلی ایالات متحده، از جمله Nasdaq و S&P 500، روز سهشنبه در پی فروش گسترده در بخش نیمههادیها، به پایینترین سطح یکهفتهای خود سقوط کردند. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای نگران پایداری سرمایهگذاریهای عظیم و مبتنی بر بدهی در حوزه هوش مصنوعی (AI) و احتمال اتخاذ سیاستهای تهاجمیتر توسط فدرال رزرو هستند.
فروش گسترده نیمههادیها شاخصهای فناوری را پایین میکشد
بخش فناوری بیشترین ضربه از کاهش بازار را متحمل شد؛ بهطوری که شاخص Philadelphia SE Semiconductor و شاخص بخش فناوری اطلاعات S&P 500 هر دو کاهش قابلتوجهی را ثبت کردند. شرکتهای بزرگ سازنده تراشه و غولهای فناوری از جمله Nvidia، Alphabet، Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) شاهد کاهش ارزش خود بودند.
حتی متخصصان تراشههای حافظه مانند Micron Technology و SanDisk که در سال جاری از عملکردهای برجسته در S&P 500 بودهاند، با فشار کاهشی روبرو شدند. اکنون تمام نگاهها به گزارش سود آتی Micron در روز چهارشنبه دوخته شده است؛ گزارشی که انتظار میرود پس از دورهای از صعود شدید بازار، دیدگاههای حیاتی درباره تقاضای آینده برای حافظه و تراشههای مخصوص هوش مصنوعی ارائه دهد.
افزایش نگرانیها در مورد هزینههای سرمایهای (Capex) هوش مصنوعی و بدهیها
یکی از محرکهای اصلی این فروش گسترده، بررسیهای فزاینده پیرامون هزینههای سرمایهای (Capex) در بخش هوش مصنوعی است. سرمایهگذاران حجم عظیم سرمایهای را که توسط «ابرمقیاسگذارها» (hyperscalers) برای افزایش ظرفیت نیمههادیها در حال تخصیص است، زیر سوال میبرند.
یک نقطه بحثبرانگیز مهم، اتکا به بدهی برای تأمین مالی این پیشرفتها است. روند استفاده شرکتهای بزرگ (megacaps) از بازار اوراق قرضه برای جذب سرمایه — که در تحرکات اخیر بازار مشهود است — هشدارهایی را در مورد سودآوری بلندمدت این سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی به همراه داشته است. همانطور که توماس مارتین، مدیر ارشد سبد سهام در Globalt، خاطرنشان کرد، اخبار اخیر پرسشهای معتبری را در مورد مقیاس هزینهها و ظرفیت واقعی ایجاد شده برای نیمههادیها برانگیخته است.
چشمانداز تهاجمی فدرال رزرو و نوسانات اقتصاد کلان
فراتر از نگرانیهای مربوط به بخشهای خاص، عوامل کلان اقتصادی نیز فشار سنگینی بر والاستریت وارد میکنند. شاخص نوسان CBOE که اغلب به عنوان «سنجه ترس» شناخته میشود، همزمان با تطبیق معاملهگران با چشمانداز سیاست پولی تهاجمیتر، به بالاترین سطح یکهفتهای خود رسید.
طبق دادههای LSEG، فعالان بازار اکنون روی دومین افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا ماه دسامبر شرطبندی میکنند. این یک تغییر قابلتوجه نسبت به تنها دو هفته پیش است، زمانی که انتظار جمعی تنها یک افزایش ۲۵ واحدی (basis-point) بود. سرمایهگذاران خود را برای محیط سیاستگذاری سختگیرانهتر تحت رهبری رئیس جدید فدرال رزرو، کوین وارش، آماده میکنند. علاوه بر این تنشها، بازار منتظر انتشار دادههای شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه است که معیار مورد نظر فدرال رزرو برای سنجش تورم محسوب میشود.
خلاصه عملکرد بازار
تأثیر این عوامل در اعداد پایانی بازار منعکس شد:
- S&P 500: ۱۰۸.۴۲ واحد (۱.۴۵٪) کاهش یافت و در سطح ۷,۳۶۴.۳۷ بسته شد.
- Nasdaq Composite: ۵۷۸.۷۶ واحد (۲.۲۱٪) سقوط کرد و در سطح ۲۵,۵۸۷.۸۴ بسته شد.
- Dow Jones Industrial Average: با کاهش اندک ۴۴.۶۷ واحدی (۰.۰۹٪) به سطح ۵۱,۶۶۵.۳۲ رسید.
نکات کلیدی
- زیر سوال رفتن پایداری هوش مصنوعی: سرمایهگذاران از سرخوشی نسبت به هوش مصنوعی به سمت تردید در مورد هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی که برای ظرفیت نیمههادیها لازم است، تغییر موضع دادهاند.
- تغییر در سیاست پولی: انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو افزایش یافته و معاملهگران اکنون احتمال دو مرحله افزایش نرخ بهره تا دسامبر را در قیمتها لحاظ میکنند.
- نوسانات نیمههادیها: بازیگران اصلی مانند Nvidia و Micron تحت فشار هستند، زیرا بازار منتظر سیگنالهای روشنتر در مورد هزینههای زیرساخت هوش مصنوعی و تقاضای تراشه است.