تراجع الأسواق الأمريكية مع تزايد الشكوك حول الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وتأثيرها على أسهم أشباه الموصلات
تراجعت المؤشرات الأمريكية الرئيسية، بما في ذلك Nasdaq وS&P 500، إلى أدنى مستوياتها في أسبوع يوم الثلاثاء، وذلك في أعقاب عمليات بيع مكثفة في قطاع أشباه الموصلات. ويتزايد قلق المستثمرين بشأن استدامة الاستثمارات الضخمة الممولة بالديون في مجال الذكاء الاصطناعي (AI)، واحتمالية اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي سياسة أكثر تشدداً.
عمليات بيع أشباه الموصلات تسحب مؤشرات التكنولوجيا نحو الهبوط
تحمل قطاع التكنولوجيا العبء الأكبر من تراجع السوق، حيث سجل كل من مؤشر Philadelphia SE Semiconductor ومؤشر قطاع تكنولوجيا المعلومات في S&P 500 خسائر كبيرة. وشهدت شركات تصنيع الرقائق البارزة وعمالقة التكنولوجيا تراجعاً في تقييماتها، بما في ذلك Nvidia وAlphabet وIntel وMarvell Technology وAdvanced Micro Devices (AMD).
وحتى المتخصصون في رقائق الذاكرة مثل Micron Technology وSanDisk، الذين كانوا من أبرز الأداء في مؤشر S&P 500 هذا العام، واجهوا ضغوطاً هبوطية. وتتجه الأنظار الآن إلى تقرير أرباح Micron المرتقب يوم الأربعاء، والذي من المتوقع أن يقدم رؤى حاسمة حول الطلب المستقبلي على الذاكرة والرقائق المخصصة للذكاء الاصطناعي بعد فترة من الارتفاعات القوية في السوق.
مخاوف متزايدة بشأن الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي والديون
ويتمثل المحرك الرئيسي لعمليات البيع في التدقيق المتزايد المحيط بالإنفاق الرأسمالي (Capex) في قطاع الذكاء الاصطناعي. حيث يتساءل المستثمرون عن كميات رأس المال الضخمة التي تضخها شركات "hyperscalers" لزيادة قدرة إنتاج أشباه الموصلات.
وتعد الاعتماد على الديون لتمويل هذه التطورات نقطة خلاف جوهرية. فقد أثار توجه الشركات الكبرى نحو سوق السندات لجمع رأس المال — كما تجلى في التحركات الأخيرة في السوق — مخاوف بشأن الربحية طويلة الأجل لاستثمارات الذكاء الاصطناعي هذه. وكما أشار توماس مارتن، مدير المحافظ الاستثمارية في Globalt، فإن الأخبار الأخيرة أثارت تساؤلات مشروعة حول حجم الإنفاق والقدرة الفعلية التي يتم بناؤها في مجال أشباه الموصلات.
توقعات "متشددة" من الفيدرالي وتقلبات اقتصادية كلية
وإلى جانب المخاوف المتعلقة بقطاعات محددة، تضغط عوامل اقتصادية كلية أوسع نطاقاً على وول ستريت. فقد وصل مؤشر CBOE للتقلب، والذي يُشار إليه غالباً باسم "مقياس الخوف"، إلى أعلى مستوى له في أسبوع مع تكيف المتداولين مع توقعات سياسة نقدية أكثر تشدداً.
ووفقاً لبيانات LSEG، يراهن المشاركون في السوق الآن على رفع ثانٍ لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول ديسمبر. ويمثل هذا تحولاً ملحوظاً عما كان عليه الوضع قبل أسبوعين فقط، عندما كان التوقع السائد هو رفع واحد بمقدار 25 نقطة أساس. ويستعد المستثمرون لبيئة سياسة أكثر تشدداً تحت قيادة رئيس الفيدرالي الجديد، كيفن وارش. ومما يزيد من حدة التوتر، ينتظر السوق بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الخميس، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي.
ملخص أداء السوق
انعكس تأثير هذه العوامل في أرقام الإغلاق:
- S&P 500: انخفض 108.42 نقطة (1.45%) ليغلق عند 7,364.37.
- Nasdaq Composite: تراجع 578.76 نقطة (2.21%) ليغلق عند 25,587.84.
- Dow Jones Industrial Average: انخفض قليلاً بمقدار 44.67 نقطة (0.09%) ليصل إلى 51,665.32.
النقاط الرئيسية
- التشكيك في استدامة الذكاء الاصطناعي: يتحول المستثمرون من حالة النشوة تجاه الذكاء الاصطناعي إلى الشك فيما يتعلق بالإنفاق الرأسمالي الضخم الممول بالديون والمطلوب لزيادة قدرة إنتاج أشباه الموصلات.
- تحول في السياسة النقدية: ارتفعت التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي، حيث يضع المتداولون الآن احتمال حدوث رفعين بحلول ديسمبر في الحسبان.
- تقلبات قطاع أشباه الموصلات: تواجه الشركات الكبرى مثل Nvidia وMicron ضغوطاً بينما ينتظر السوق إشارات أكثر وضوحاً بشأن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والطلب على الرقائق.