تراجع الأسواق الأمريكية: عمليات بيع أسهم أشباه الموصلات والمخاوف من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي تضرب مؤشر ناسداك
تراجعت المؤشرات الأمريكية الرئيسية، بما في ذلك ناسداك وS&P 500، إلى أدنى مستوياتها في أسبوع يوم الثلاثاء، حيث أدت عمليات البيع الحادة في أسهم أشباه الموصلات إلى زعزعة ثقة المستثمرين. وكان هذا التراجع مدفوعاً بالمخاوف المتزايدة بشأن استدامة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي الممول بالديون، وتغير التوقعات المتعلقة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
أسهم أشباه الموصلات تقود تراجع السوق
واجه قطاع التكنولوجيا عقبات كبيرة حيث شهد كل من مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (Philadelphia SE Semiconductor index) ومؤشر قطاع التكنولوجيا المعلوماتية في S&P 500 تراجعات ملحوظة. وتأثرت شركات تصنيع الرقائق الكبرى وعمالقة التكنولوجيا بشدة: حيث تراجعت كل من Nvidia وAlphabet، بينما سجلت شركات فاعلة في الصناعة مثل Intel وMarvell Technology وAdvanced Micro Devices (AMD) خسائر أيضاً.
وحتى الشركات المصنعة لرقائق الذاكرة، التي كانت من بين أفضل الشركات أداءً في مؤشر S&P 500 هذا العام، واجهت صعوبات. فقد شهدت كل من Micron Technology وSanDisk انخفاضاً في أسهمها. وينتظر المستثمرون الآن نتائج أرباح Micron المرتقبة يوم الأربعاء لتقييم ما إذا كان من الممكن استدامة الارتفاع الهائل في قطاع الذاكرة ورقائق الذكاء الاصطناعي، أم أن السوق قد تجاوز مستوياته العادلة.
قلق متزايد بشأن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي
ويتمثل المحرك الرئيسي لعمليات البيع في التدقيق المحيط بالكميات الهائلة من رأس المال التي يتم توظيفها في مجال الذكاء الاصطناعي. حيث يطرح المحللون تساؤلات حول المستويات المرتفعة للإنفاق الرأسمالي (capex) والتوسع الهجومي في قدرات إنتاج أشباه الموصلات.
وتحديداً، هناك قلق متزايد بشأن "مزودي الخدمات السحابية العملاقة" (hyperscalers) الذين يستخدمون الإنفاق الممول بالديون لتغذية طموحاتهم في مجال الذكاء الاصطناعي. ومع لجوء الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة بشكل متزايد إلى سوق السندات لزيادة رأس المال - وهو اتجاه شوهد مؤخراً مع شركة SpaceX التابعة لإيلون ماسك - يتساءل المستثمرون عن العائد على الاستثمار طويل الأجل لهذه النفقات الضخمة في الذكاء الاصطناعي. وقد ساهم هذا الحذر في خسارة مؤشر S&P 500 ما مقداره 108.42 نقطة (1.45%) ليغلق عند 7,364.37، بينما هبط مؤشر ناسداك المركب (Nasdaq Composite) بمقدار 578.76 نقطة (2.21%) لينتهي عند 25,587.84. وشهد مؤشر داو جونز الصناعي انخفاضاً طفيفاً قدره 44.67 نقطة (0.09%).
نظرة تشددية من الفيدرالي ومخاطر اقتصادية كلية
وبعيداً عن قطاع التكنولوجيا، تضغط العوامل الاقتصادية الكلية بشدة على وول ستريت. حيث سجل مؤشر CBOE للتقلبات، والذي يُشار إليه غالباً باسم "مقياس الخوف"، أعلى مستوى له في أسبوع مع قيام المتداولين بتعديل توقعاتهم للسياسة النقدية الأمريكية.
ووفقاً لبيانات LSEG، يراهن المشاركون في السوق الآن على رفع ثانٍ لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول ديسمبر. ويمثل هذا تحولاً كبيراً عما كان عليه الوضع قبل أسبوعين فقط، عندما كان السوق يتوقع رفعاً واحداً فقط بمقدار 25 نقطة أساس. ويأخذ المستثمرون في الحسبان اتخاذ موقف أكثر تشدداً (hawkish) في ظل رئيس الفيدرالي الجديد، كيفن وارش. ومما يزيد من حدة التوتر، ترقب السوق لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المقرر صدوره يوم الخميس - وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي - ومراقبة التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في أعقاب الإعفاء الأمريكي لمدة 60 يوماً من العقوبات على إيران.
أهم النقاط المستخلصة
- تراجع قطاع التكنولوجيا: قادت أسهم أشباه الموصلات، بما في ذلك Nvidia وAMD وIntel، تراجعاً واسع النطاق في السوق مدفوعاً بالمخاوف بشأن استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
- تحول في السياسة النقدية: يستعد المستثمرون لموقف أكثر تشدداً من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مع زيادة الرهانات على رفع أسعار الفائدة مرتين بحلول ديسمبر.
- التدقيق في الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي: تتزايد المخاوف بشأن المستويات المرتفعة للديون التي يستخدمها كبار اللاعبين في مجال التكنولوجيا لتمويل البنية التحتية الضخمة للذكاء الاصطناعي وتوسيع القدرات الإنتاجية.