کاهش بازارهای آمریکا در پی نگرانیها از هزینهکرد در حوزه هوش مصنوعی و ریزش سهام نیمهرساناها
شاخصهای اصلی ایالات متحده، از جمله Nasdaq و S&P 500، روز سهشنبه به پایینترین سطح یکهفتهای خود رسیدند؛ چرا که موج ناگهانی فروش در بخش نیمهرساناها، اعتماد سرمایهگذاران را متزلزل کرد. این روند نزولی ناشی از شک و تردید فزاینده در مورد پایداری هزینههای سرمایهای (Capex) در حوزه هوش مصنوعی (AI) که از طریق بدهی تأمین میشوند، و همچنین انتظارات از سیاستهای تهاجمیتر فدرال رزرو بود.
سهام نیمهرساناها پیشتاز ریزش بازار
شاخص Nasdaq Composite که به شدت تحت تأثیر بخش فناوری است، بیشترین فشار فروش را متحمل شد و با سقوط ۵۷۸.۷۶ واحدی (۲.۲۱ درصد)، در سطح ۲۵,۵۸۷.۸۴ بسته شد. به همین ترتیب، شاخص S&P 500 نیز ۱۰۸.۴۲ واحد (۱.۴۵ درصد) کاهش یافت و در سطح ۷,۳۶۴.۳۷ به پایان رسید. این کاهش عمدتاً ناشی از زیانهای شدید در صنعت نیمهرساناها بود که در افت شاخص Philadelphia SE Semiconductor و شاخص بخش فناوری اطلاعات S&P 500 منعکس شد.
غولهای کلیدی این صنعت مانند Nvidia و Alphabet شاهد کاهش قابل توجهی بودند. علاوه بر این، سازندگان تراشه از جمله Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) همگی زیانهایی را ثبت کردند. حتی متخصصان تراشههای حافظه مانند Micron Technology و SanDisk که در سال جاری از بهترین عملکردهای شاخص S&P 500 بودهاند، شاهد عقبنشینی سهام خود بودند. اکنون تمام نگاهها به نتایج سودآوری آتی Micron در روز چهارشنبه دوخته شده است که انتظار میرود بینشهای حیاتی در مورد تقاضای آینده برای حافظه و تراشههای مرتبط با هوش مصنوعی ارائه دهد.
افزایش شک و تردید در مورد هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی
یکی از محرکهای اصلی این ریزش، نظارتهای فزاینده بر حجم عظیم سرمایهای است که برای زیرساختهای هوش مصنوعی به کار گرفته میشود. سرمایهگذاران به طور فزایندهای بازگشت سرمایه (ROI) بلندمدت هزینههای سرمایهای (capex) سنگین مورد نیاز برای افزایش ظرفیت تولید نیمهرساناها را زیر سوال میبرند.
تحلیلگران بازار نگرانیهایی را در مورد "hyperscalers" (ارائهدهندگان خدمات ابری در مقیاس بزرگ) مطرح کردهاند که به طور فزایندهای برای تأمین مالی جاهطلبیهای هوش مصنوعی خود به بدهی متکی هستند. این روند استفاده از بازار اوراق قرضه برای تأمین سرمایه، تنها محدود به غولهای فناوری تثبیتشده نیست، بلکه به شرکتهایی مانند SpaceX متعلق به ایلان ماسک نیز گسترش یافته است. اگرچه سهام SpaceX پس از سه جلسه کاهش، موفق به افزایش شد، اما بازار گستردهتر همچنان نسبت به ماهیت مبتنی بر بدهیِ رونق فعلی هوش مصنوعی محتاط است.
سیاستهای تهاجمی فدرال رزرو و شاخصهای اقتصادی
فراتر از بخش هوش مصنوعی، عوامل اقتصاد کلان فشار سنگینی بر والاستریت وارد میکنند. معاملهگران در حال تغییر انتظارات خود به سمت یک سیاست پولی تهاجمیتر (hawkish) تحت ریاست رئیس جدید فدرال رزرو، Kevin Warsh، هستند. طبق دادههای LSEG، شرکتکنندگان در بازار اکنون روی دو افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر شرطبندی میکنند که تغییری قابل توجه نسبت به انتظار برای تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) در دو هفته پیش است.
بازار همچنین خود را برای انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در این پنجشنبه آماده میکند که معیار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم است. با رسیدن شاخص نوسان CBOE (معروف به "شاخص ترس") به بالاترین سطح یکهفتهای خود، ترکیب عدم قطعیت تورم و افزایش احتمالی نرخ بهره، محیطی محتاطانه برای سرمایهگذاران جهانی ایجاد کرده است.
نکات کلیدی
- آسیبپذیری بخش فناوری: شاخصهای Nasdaq و S&P 500 به دلیل فروش گسترده و متمرکز در سهام نیمهرساناها مانند Nvidia، Intel و AMD به پایینترین سطح هفتگی خود رسیدند.
- بررسی دقیق هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی: سرمایهگذاران پایداری هزینههای هوش مصنوعی که از طریق بدهی تأمین میشوند و همچنین هزینههای سرمایهای عظیم مورد نیاز برای ظرفیت تولید تراشه را زیر سوال میبرند.
- تغییرات سیاست پولی: انتظارات برای افزایش نرخ بهره در ایالات متحده افزایش یافته است و معاملهگران در میان ترس از تورم مداوم، احتمال دو مرحله افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر را در قیمتها لحاظ کردهاند.