I mercati USA scendono mentre i timori sulla spesa per l'IA innescano un selloff dei semiconduttori

I principali indici statunitensi, tra cui il Nasdaq e l'S&P 500, hanno toccato i minimi di una settimana martedì, mentre un'improvvisa ondata di vendite nel settore dei semiconduttori ha scosso la fiducia degli investitori. Il ribasso è stato alimentato dal crescente scetticismo riguardo alla sostenibilità delle spese in conto capitale (capex) per l'intelligenza artificiale (IA) finanziate tramite debito e dalle aspettative di una Federal Reserve più aggressiva.

I titoli dei semiconduttori guidano il calo del mercato

Il Nasdaq Composite, ad alta concentrazione tecnologica, ha subito il colpo maggiore della pressione di vendita, precipitando di 578,76 punti, ovvero il 2,21%, chiudendo a 25.587,84. Allo stesso modo, l'S&P 500 ha perso 108,42 punti, ovvero l'1,45%, terminando a 7.364,37. Questo calo è stato guidato in gran parte dalle forti perdite nel settore dei semiconduttori, riflesse nel calo dell'indice Philadelphia SE Semiconductor e dell'indice del settore tecnologico dell'informazione dell'S&P 500.

I principali pesi massimi del settore, come Nvidia e Alphabet, hanno registrato cali significativi. Inoltre, anche i produttori di chip, tra cui Intel, Marvell Technology e Advanced Micro Devices (AMD), hanno registrato perdite. Persino gli specialisti delle memorie come Micron Technology e SanDisk, che sono stati tra i migliori titoli dell'S&P 500 quest'anno, hanno visto il ritiro dei propri titoli. Tutti gli occhi sono ora rivolti ai prossimi risultati trimestrali di Micron di mercoledì, che si prevede forniranno informazioni cruciali sulla domanda futura di memorie e chip legati all'IA.

Crescente scetticismo sulle spese in conto capitale per l'IA

Uno dei fattori principali dietro il selloff è il crescente scrutinio sulle enormi quantità di capitale impiegate per l'infrastruttura dell'IA. Gli investitori mettono sempre più in discussione il ROI a lungo termine delle intensive spese in conto capitale (capex) necessarie per aumentare la capacità di produzione dei semiconduttori.

Gli analisti di mercato hanno evidenziato preoccupazioni riguardo agli "hyperscaler" — i fornitori di servizi cloud su larga scala — che si affidano sempre più al debito per finanziare le proprie ambizioni nell'IA. Questa tendenza di ricorrere al mercato obbligazionario per raccogliere capitale non è limitata ai giganti tecnologici consolidati, ma si è estesa ad aziende come SpaceX di Elon Musk. Sebbene le azioni di SpaceX siano riuscite a salire dopo tre sessioni di perdite, il mercato nel suo complesso rimane diffidente verso la natura del boom dell'IA attuale, alimentata dal debito.

Federal Reserve restrittiva e indicatori economici

Oltre al settore dell'IA, i fattori macroeconomici stanno pesando pesantemente su Wall Street. I trader stanno spostando le loro aspettative verso una politica monetaria più restrittiva (hawkish) sotto la guida del nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh. Secondo i dati LSEG, i partecipanti al mercato scommettono ora su due rialzi dei tassi di interesse entro dicembre, un cambiamento significativo rispetto all'aspettativa di un singolo aumento di 25 punti base vista due settimane fa.

Il mercato si sta preparando anche al rilascio dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) questo giovedì, che funge da indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve. Con il CBOE Volatility Index (l'indice della "paura") che ha toccato il massimo di una settimana, la combinazione di incertezza sull'inflazione e potenziali rialzi dei tassi sta creando un clima di cautela per gli investitori globali.

Punti chiave

  • Vulnerabilità del settore tecnologico: Il Nasdaq e l'S&P 500 hanno toccato minimi settimanali a causa di un selloff concentrato sui titoli dei semiconduttori come Nvidia, Intel e AMD.
  • Scrutinio sulla capex per l'IA: Gli investitori mettono in discussione la sostenibilità della spesa per l'IA finanziata dal debito e le massicce spese in conto capitale necessarie per la capacità di produzione dei chip.
  • Cambiamenti nella politica monetaria: Le aspettative per i rialzi dei tassi di interesse negli Stati Uniti sono aumentate, con i trader che prevedono due rialzi entro dicembre in mezzo ai timori di un'inflazione persistente.