AI 支出担忧引发半导体抛售，美股走低
周二，包括纳斯达克（Nasdaq）和标普 500（S&P 500）在内的美国主要股指均触及一周低点，半导体板块突如其来的抛售潮动摇了投资者的信心。此次下跌的主要原因是市场对债务驱动型人工智能（AI）资本支出的可持续性产生怀疑，以及对美联储采取更激进政策的预期。
半导体股领跌市场
科技股权重较大的纳斯达克综合指数承受了主要的抛售压力，下跌 578.76 点，跌幅为 2.21%，收于 25,587.84 点。同样，标普 500 指数下跌 108.42 点，跌幅为 1.45%，收于 7,364.37 点。此次下跌主要受半导体行业大幅下跌的影响，这从费城半导体指数（Philadelphia SE Semiconductor index）和标普 500 信息技术板块指数的下跌中可见一斑。
Nvidia 和 Alphabet 等行业巨头均出现大幅下跌。此外，包括 Intel、Marvell Technology 和 Advanced Micro Devices (AMD) 在内的芯片制造商也均录得亏损。即使是今年在标普 500 指数中表现优异的存储芯片专家 Micron Technology 和 SanDisk，其股价也出现了回落。目前，所有目光都集中在美光科技（Micron）将于周三公布的财报结果上，预计该财报将为内存和 AI 相关芯片的未来需求提供关键见解。
对 AI 资本支出的怀疑情绪日益增长
此次抛售的主要驱动因素是对投入 AI 基础设施的海量资金日益增加的审查。投资者越来越质疑为扩大半导体产能而进行的大规模资本支出（capex）的长期投资回报率（ROI）。
市场分析师强调了对“超大规模云服务商”（hyperscalers）的担忧，这些大型云供应商正日益依赖债务来资助其 AI 雄心。这种通过债券市场筹集资金的趋势不仅限于成熟的科技巨头，还已延伸到埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下的 SpaceX 等公司。尽管 SpaceX 的股价在连续三个交易日下跌后成功回升，但更广泛的市场对当前 AI 热潮由债务驱动的本质仍持谨慎态度。
鹰派美联储与经济指标
除了 AI 板块外，宏观经济因素也给华尔街带来了沉重压力。在美联储新任主席 Kevin Warsh 的领导下，交易员们正将预期转向更加鹰派的货币政策。根据 LSEG 的数据，市场参与者目前正押注到 12 月前将加息两次，这与两周前仅预期加息 25 个基点的观点相比发生了重大转变。
市场还在为本周四公布的个人消费支出（PCE）价格指数做准备，该指数是美联储首选的通胀衡量指标。随着 CBOE 波动率指数（即“恐慌指数”）触及一周高点，通胀的不确定性与潜在加息的结合，正为全球投资者营造一种谨慎的环境。
核心要点
- 科技板块脆弱性： 由于 Nvidia、Intel 和 AMD 等半导体股票出现集中抛售，纳斯达克和标普 500 指数均触及周低点。
- AI 资本支出审查： 投资者正在质疑债务驱动型 AI 支出的可持续性，以及扩大芯片产能所需的大规模资本支出。
- 货币政策转向： 由于担心通胀持续，市场对美联储加息的预期有所上升，交易员已将 12 月前加息两次纳入定价。