AI ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ വിലയിടിവിന് കാരണമാകുന്നു; യുഎസ് വിപണികൾ ഇടിഞ്ഞു

സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ പെട്ടെന്നുള്ള വിൽപന തരംഗം നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസം തകർത്തതോടെ, ചൊവ്വാഴ്ച നാസ്ഡാക് (Nasdaq), എസ് ആൻഡ് പി 500 (S&P 500) ഉൾപ്പെടെയുള്ള പ്രധാന യുഎസ് സൂചികകൾ ഒരാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി. കടമെടുപ്പിലൂടെ നടത്തുന്ന ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) മൂലധന ചെലവുകളുടെ (capital expenditures) സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള സംശയങ്ങളും, ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിച്ചേക്കാം എന്ന പ്രതീക്ഷയുമാണ് ഈ ഇടിവിന് കാരണമായത്.

സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികൾ വിപണി ഇടിവിന് നേതൃത്വം നൽകുന്നു

സാങ്കേതിക മേഖലയിൽ മുൻതൂക്കമുള്ള നാസ്ഡാക് കോമ്പോസിറ്റ് (Nasdaq Composite) വിൽപന സമ്മർദ്ദത്തിന്റെ ആഘാതം നേരിട്ടുകൊണ്ട് 578.76 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 2.21% ഇടിഞ്ഞ് 25,587.84-ൽ ക്ലോസ് ചെയ്തു. അതുപോലെ, എസ് ആൻഡ് പി 500 (S&P 500) 108.42 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 1.45% ഇടിഞ്ഞ് 7,364.37-ൽ അവസാനിച്ചു. ഫിലാഡൽഫിയ എസ്ഇ സെമികണ്ടക്ടർ ഇൻഡക്സിലും (Philadelphia SE Semiconductor index) എസ് ആൻഡ് പി 500 ഇൻഫർമേഷൻ ടെക്നോളജി സെക്ടർ ഇൻഡക്സിലും ഉണ്ടായ വലിയ ഇടിവ് ഈ തകർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണമായി.

എൻവിഡിയ (Nvidia), ആൽഫബെറ്റ് (Alphabet) തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ കമ്പനികളുടെ ഓഹരികളിൽ വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. കൂടാതെ, ഇന്റൽ (Intel), മാർവെൽ ടെക്നോളജി (Marvell Technology), അഡ്വാൻസ്ഡ് മൈക്രോ ഡിവൈസസ് (AMD) തുടങ്ങിയ ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളും നഷ്ടം നേരിട്ടു. ഈ വർഷം എസ് ആൻഡ് പി 500-ൽ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച മൈക്രോൺ ടെക്നോളജി (Micron Technology), സാൻഡിസ്ക് (SanDisk) തുടങ്ങിയ മെമ്മറി ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളുടെ ഓഹരികളും ഇടിഞ്ഞു. മെമ്മറി, AI സംബന്ധമായ ചിപ്പുകളുടെ ഭാവി ആവശ്യകതയെക്കുറിച്ച് നിർണ്ണായക സൂചനകൾ നൽകാൻ സാധ്യതയുള്ള മൈക്രോണിന്റെ ബുധനാഴ്ചത്തെ വരുമാന റിപ്പോർട്ടിനായി ഇപ്പോൾ എല്ലാവരും കാത്തിരിക്കുകയാണ്.

AI മൂലധന ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന സംശയങ്ങൾ

AI ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറിനായി ഉപയോഗിക്കുന്ന വൻതോതിലുള്ള മൂലധനത്തെക്കുറിച്ചുള്ള പരിശോധനയാണ് ഈ വിൽപനയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം. സെമികണ്ടക്ടർ ശേഷി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിന് ആവശ്യമായ കനത്ത മൂലധന ചെലവിന്റെ (capex) ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള ലാഭക്ഷമതയെക്കുറിച്ച് (ROI) നിക്ഷേപകർ സംശയം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.

തങ്ങളുടെ AI ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കായി കടമെടുപ്പിനെ ആശ്രയിക്കുന്ന "ഹൈപ്പർസ്കെയിലർമാർ" (hyperscalers) അഥവാ വൻകിട ക്ലൗഡ് സേവനദാതാക്കളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടിയിട്ടുണ്ട്. മൂലധനം സമാഹരിക്കുന്നതിനായി ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിനെ ആശ്രയിക്കുന്ന ഈ പ്രവണത പ്രമുഖ സാങ്കേതിക ഭീമന്മാരിൽ മാത്രം ഒതുങ്ങുന്നില്ല, മറിച്ച് ഇലോൺ മസ്കിന്റെ സ്‌പേസ് എക്സ് (SpaceX) പോലുള്ള കമ്പനികളിലേക്കും വ്യാപിച്ചിരിക്കുന്നു. മൂന്ന് ദിവസത്തെ നഷ്ടത്തിന് ശേഷം സ്‌പേസ് എക്സ് ഓഹരികൾ ഉയരാൻ കഴിഞ്ഞെങ്കിലും, നിലവിലെ AI കുതിപ്പിന്റെ കടബാധ്യതയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട സ്വഭാവത്തെക്കുറിച്ച് വിപണി ഇപ്പോഴും ജാഗ്രത പാലിക്കുന്നു.

കർശന നിലപാടുള്ള ഫെഡറൽ റിസർവും സാമ്പത്തിക സൂചകങ്ങളും

AI മേഖലയ്ക്ക് പുറമെ, മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളും വോൾ സ്ട്രീറ്റിനെ ബാധിക്കുന്നുണ്ട്. പുതിയ ഫെഡറൽ റിസർവ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ (Kevin Warsh) കീഴിൽ കൂടുതൽ കർശനമായ (hawkish) ഒരു മോണിറ്ററി പോളിസി ഉണ്ടാകുമെന്നാണ് വ്യാപാരികൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. LSEG ഡാറ്റ പ്രകാരം, ഡിസംബറോടെ രണ്ട് തവണ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കപ്പെടുമെന്നാണ് വിപണി പങ്കാളികൾ ഇപ്പോൾ കണക്കുകൂട്ടുന്നത്. ഇത് രണ്ടാഴ്ച മുമ്പ് ഉണ്ടായിരുന്ന ഒറ്റ 25-ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധന എന്ന പ്രതീക്ഷയിൽ നിന്നുള്ള വലിയ മാറ്റമാണ്.

ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ പ്രധാന പണപ്പെരുപ്പ സൂചികയായ പേഴ്സണൽ കൺസംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചർസ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ് വ്യാഴാഴ്ച പുറത്തു വരുമെന്നതിനായുള്ള തയ്യാറെടുപ്പിലാണ് വിപണി. CBOE വോളറ്റിലിറ്റി ഇൻഡക്സ് (ഭയത്തിന്റെ സൂചിക) ഒരാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തിയതോടെ, പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ അനിശ്ചിതത്വവും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കാനുള്ള സാധ്യതയും ആഗോള നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ ജാഗ്രത സൃഷ്ടിക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

  • സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ തകർച്ച: എൻവിഡിയ, ഇന്റൽ, AMD തുടങ്ങിയ സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ വലിയ തോതിലുള്ള വിൽപന കാരണം നാസ്ഡാക്കും എസ് ആൻഡ് പി 500-ഉം പ്രതിവാര ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി.
  • AI മൂലധന ചെലവുകളുടെ പരിശോധന: കടമെടുപ്പിലൂടെ നടത്തുന്ന AI ചെലവുകളുടെ സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചും ചിപ്പ് ഉൽപ്പാദന ശേഷി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിന് ആവശ്യമായ വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചെലവിനെക്കുറിച്ചും നിക്ഷേപകർ സംശയം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.
  • മോണിറ്ററി പോളിസിയിലെ മാറ്റങ്ങൾ: പണപ്പെരുപ്പം നിലനിൽക്കുമെന്ന ഭയം കാരണം ഡിസംബറോടെ രണ്ട് തവണ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയിലാണ് വ്യാപാരികൾ.