I mercati USA crollano mentre i timori sulla spesa per l'IA innescano il selloff dei semiconduttori

Wall Street ha affrontato una significativa flessione martedì, con il Nasdaq e l'S&P 500 precipitati ai minimi di una settimana, spinti da un massiccio ritiro dei titoli dei semiconduttori. Gli investitori mettono sempre più in discussione la sostenibilità delle enormi spese in conto capitale (capex) finanziate dal debito nel settore dell'intelligenza artificiale, in un contesto di mutamento delle aspettative sulla Federal Reserve.

Il settore dei semiconduttori sotto stretta osservazione

Il principale motore del calo del mercato è stato un forte selloff nell'industria dei semiconduttori, che ha colpito sia l'indice Philadelphia SE Semiconductor sia il settore dell'information technology dell'S&P 500. I principali attori del settore, tra cui Nvidia e Alphabet, hanno visto scendere i prezzi delle loro azioni, mentre anche produttori di chip come Intel, Marvell Technology e Advanced Micro Devices (AMD) hanno registrato perdite.

Anche i giganti dei chip di memoria come Micron Technology e SanDisk, che sono stati tra i migliori performer dell'S&P 500 quest'anno, hanno subito pressioni al ribasso. Gli analisti di mercato, tra cui Thomas Martin di Globalt, hanno osservato che gli sviluppi recenti nel campo dell'IA hanno fatto scattare dei segnali di allarme riguardo alle massicce spese in conto capitale (capex) necessarie per aumentare la capacità di produzione dei semiconduttori. Tutti gli occhi sono ora rivolti al prossimo rapporto sugli utili di Micron previsto per mercoledì, che dovrebbe fornire indicazioni cruciali sulle prospettive future per i mercati delle memorie e dei chip per l'IA.

Spesa per l'IA finanziata dal debito e pressioni macroeconomiche

Una crescente preoccupazione tra gli investitori istituzionali riguarda la dipendenza degli "hyperscaler" dal debito per finanziare le loro aggressive espansioni nell'IA. Questa tendenza a ricorrere ai mercati obbligazionari per raccogliere capitale — osservata recentemente con SpaceX di Elon Musk — sta creando ansia riguardo alla sostenibilità del debito a lungo termine.

Ad alimentare la volatilità del mercato è il mutamento del sentiment riguardo alla politica monetaria statunitense. I trader stanno ora prezzando una posizione più "hawkish" (restrittiva) da parte della Federal Reserve, con i dati LSEG che suggeriscono scommesse su un secondo aumento dei tassi di interesse entro dicembre. Si tratta di un cambiamento significativo rispetto a sole due settimane fa, quando il mercato anticipava un unico aumento di 25 punti base. Gli investitori si stanno preparando a un ambiente di politica monetaria più rigoroso sotto la guida del nuovo presidente della Fed, Kevin Warsh, specialmente in vista della pubblicazione di questo giovedì dei molto attesi dati sull'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE).

Performance del mercato e indicatori di volatilità

Il selloff ha comportato perdite significative in tutti i principali indici. Il Nasdaq Composite ha guidato il declino, scendendo di 578,76 punti o del 2,21%, chiudendo a 25.587,84. L'S&P 500 è calato di 108,42 punti, con una perdita dell'1,45%, terminando a 7.364,37. Il Dow Jones Industrial Average è stato relativamente resiliente, ma ha comunque chiuso in leggero calo, perdendo 44,67 punti (0,09%) per finire a 51.665,32.

Riflettendo l'aumentata incertezza, il CBOE Volatility Index — ampiamente considerato il "termometro della paura" di Wall Street — è salito al massimo di una settimana. Mentre vengono monitorati gli sviluppi geopolitici, come la sospensione da parte degli Stati Uniti delle sanzioni sull'Iran per 60 giorni a seguito dei colloqui di pace, l'attenzione immediata rimane focalizzata sui dati sull'inflazione e sul ciclo di investimenti nell'IA ad alto rischio.

Punti chiave

• Scetticismo sulla Capex per l'IA: Gli investitori mettono in discussione la sostenibilità delle massicce spese in conto capitale finanziate dal debito, necessarie per l'infrastruttura dell'IA e la capacità dei semiconduttori.
• Ritiro dei semiconduttori: I principali produttori di chip, tra cui Nvidia, Intel e AMD, hanno affrontato una forte pressione di vendita, trascinando verso il basso i principali indici tecnologici.
• Prospettive Fed "hawkish": Le aspettative del mercato si sono spostate verso una Federal Reserve più aggressiva, con i trader che ora prezzano la possibilità di due aumenti dei tassi di interesse entro dicembre.