AI支出への懸念から半導体株が売られ、米国市場が下落
火曜日のウォール街は、半導体株の大幅な売り戻しに引きずられる形で、ナスダック（Nasdaq）とS&P 500が約1週間ぶりの安値まで急落し、大幅な下落に見舞われた。連邦準備制度理事会（Fed）への期待が変化する中、投資家の間では、人工知能（AI）分野における巨額の負債による設備投資（CAPEX）の持続可能性を疑問視する声が強まっている。
半導体セクターへの厳しい視線
市場下落の主な要因は半導体業界における急激な売りであり、フィラデルフィア半導体株指数とS&P 500の情報技術セクターの両方に影響を与えた。NvidiaやAlphabetを含む主要企業が株価を下げたほか、Intel、Marvell Technology、Advanced Micro Devices (AMD)といったチップメーカーも損失を記録した。
今年S&P 500で好成績を収めてきたMicron TechnologyやSanDiskといったメモリチップ大手でさえも、下落圧力に直面した。GlobaltのThomas Martin氏を含む市場アナリストは、AI分野における最近の進展により、半導体生産能力を増強するために必要な巨額の設備投資（capex）に関して警戒信号が灯っていると指摘した。市場の注目は、水曜日に予定されているMicronの決算発表に集まっており、メモリおよびAIチップ市場の将来の見通しについて重要な示唆が得られると期待されている。
負債によるAI支出とマクロ経済の圧力
機関投資家の間で懸念が高まっているのは、「ハイパースケーラー」が積極的なAI拡大の資金を賄うために負債に依存している点だ。イーロン・マスク氏率いるSpaceXで見られたように、資本調達のために債券市場を利用するこの傾向は、長期的な債務の持続可能性に対する不安を生んでいる。
市場のボラティリティを高めているのは、米国の金融政策に関するセンチメントの変化である。トレーダーは現在、連邦準備制度理事会（Fed）のよりタカ派的な姿勢を織り込み始めており、LSEGのデータによれば、12月までに2回目の利上げが行われるとの予測が強まっている。これは、市場がわずか25ベーシスポイントの利上げを1回と予想していたわずか2週間前からの大きな変化である。投資家は、今週木曜日に発表予定の待望の個人消費支出（PCE）価格指数のデータを控え、新連邦準備理事会議長ケビン・ウォシュ（Kevin Warsh）の指導下でのより厳格な政策環境に備えている。
市場パフォーマンスとボラティリティ指標
この売り浴びせにより、主要指数は軒並み顕著な損失を記録した。ナスダック総合指数は下落を主導し、578.76ポイント（2.21%）安の25,587.84で取引を終えた。S&P 500は108.42ポイント（1.45%）下落し、7,364.37となった。ダウ工業株平均は比較的底堅かったものの、44.67ポイント（0.09%）安の51,665.32と、わずかに下落して引けた。
高まる不確実性を反映し、ウォール街の「恐怖指数」として広く知られるCBOEボラティリティ指数は、1週間ぶりの高水準まで上昇した。和平交渉を受けて米国がイランへの制裁を60日間停止するといった地政学的な動きも注視されているが、当面の焦点はインフレデータと、極めて重要なAI投資サイクルに置かれている。
主なポイント
- AI設備投資への懐疑論: 投資家は、AIインフラと半導体生産能力に必要とされる、負債に依存した巨額の設備投資の持続可能性に疑問を呈している。
- 半導体株の下落: Nvidia、Intel、AMDを含む主要なチップメーカーが強い売り圧力にさらされ、主要なハイテク指数を押し下げた。
- タカ派的なFedの見通し: 市場の期待は、より積極的な連邦準備制度理事会へとシフトしており、トレーダーは12月までに2回の利上げが行われる可能性を織り込み始めている。