AI支出への懸念が半導体株の売りを誘発し、米国市場が下落
火曜日のウォール街は、半導体セクターの大幅な下落に引きずられる形で、ナスダック（Nasdaq）とS&P 500が約1週間ぶりの低水準まで落ち込み、大幅な下落に見舞われた。投資家の間では、人工知能（AI）競争における、多額の負債を背景とした巨額の設備投資（CAPEX）の持続可能性に対し、疑問の声が強まっている。
圧力を受ける半導体セクター
最近の市場上昇の主要な原動力となってきた半導体業界が、売り圧力の直撃を受けた。フィラデルフィア半導体株指数とS&P 500情報技術セクター指数は、ともに大幅な下落を記録した。Intel、Marvell Technology、Advanced Micro Devices (AMD)といった著名なチップメーカーの株価も下落した。
市場の上昇を牽引してきた業界の巨人たちでさえ、逆風に直面した。NvidiaとAlphabetが損失を記録した一方で、今年S&P 500でトップクラスのパフォーマンスを見せていたメモリチップメーカーのMicron TechnologyとSanDiskも失速した。GlobaltのThomas Martin氏を含む市場アナリストは、AIに関する最近のニュースが、半導体製造に必要な巨額の設備投資（capex）と生産能力の増強に関する重大な疑問を投げかけていると指摘した。
負債によるAI投資とハイパースケーラーへの精査
今回の売り浴びせの主な要因は、「ハイパースケーラー（Hyperscalers）」がどのようにAIへの野心を資金調達しているかという懸念の高まりにある。AI開発に必要な大規模なインフラを構築するために使用される負債の額に対し、不安が広がっている。
資本調達のために債券市場を利用するこの傾向は、テック大手に限ったことではない。イーロン・マスク氏率いるSpaceXも、負債を利用して資金を調達するメガキャップ（超大型株）のリストに加わっている。SpaceXの株価は3営業日連続の下落を経て実際には上昇したものの、市場全体としては、現在のAI拡大に伴う負債レベルの上昇を警戒している。市場の注目は、水曜日に発表予定のMicron Technologyの決算に集まっており、これがメモリおよびAIチップセクターの見通しの試金石となる可能性がある。
金融政策とインフレのボラティリティ
セクター特有の懸念に加え、マクロ経済要因も投資家心理に重くのしかかっている。トレーダーたちは米連邦準備制度理事会（Fed）に対する予想を再調整しており、LSEGのデータによると、12月までに2回目の利上げが行われるとの見方が強まっている。これは、市場がわずか25ベーシスポイントの利上げを1回のみ予想していたわずか2週間前からの大きな変化である。
ケビン・ウォーシュ新議長の下でのよりタカ派的な金融政策への期待と、Fedが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の発表を控え、市場の不安が高まっている。この不確実性は、ウォール街の「恐怖指数」と呼ばれるCBOEボラティリティ指数に反映され、1週間ぶりの高水準となった。
終値では、S&P 500は108.42ポイント（1.45%）下落して7,364.37となり、ナスダック総合指数は578.76ポイント（2.21%）の大幅下落で25,587.84に終わった。ダウ工業株平均は比較的安定していたものの、44.67ポイント（0.09%）安の51,665.32と、わずかに下落した。
主なポイント
- AI設備投資への懸念: 投資家は、AIインフラを支えるためのハイパースケーラーによる、負債を背景とした巨額の設備投資の持続可能性を精査している。
- 半導体株の後退: Nvidia、Intel、AMDを含む主要なチップメーカーが大幅な売り圧力に直面し、ナスダックとS&P 500を押し下げた。
- タカ派的なFedの見通し: 市場はより積極的な連邦準備制度理事会を織り込み始めており、12月までに2回の利上げが行われるとの予想にシフトしている。