ریزش بازارهای آمریکا در پی نگرانیها از هزینههای هوش مصنوعی و فروش گسترده نیمههادیها
وال استریت روز سهشنبه با کاهش قابلتوجهی روبرو شد؛ بهطوری که شاخصهای Nasdaq و S&P 500 تحت تأثیر زیانهای سنگین در بخش نیمههادیها، به کمترین سطح یکهفتهای خود سقوط کردند. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای پایداری هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی را در رقابت هوش مصنوعی زیر سوال میبرند.
فشار بر بخش نیمههادی
صنعت نیمههادی که موتور محرک اصلی رالیهای اخیر بازار بوده است، بیشترین ضربه را از فشار فروش دریافت کرد. شاخص Philadelphia SE Semiconductor و شاخص بخش فناوری اطلاعات S&P 500 هر دو کاهش قابلتوجهی را ثبت کردند. شرکتهای برجسته سازنده تراشه از جمله Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) شاهد سقوط ارزش سهام خود بودند.
حتی غولهای این صنعت که پیشران صعود بازار بودند نیز با موانعی روبرو شدند. Nvidia و Alphabet با زیانهایی مواجه شدند، در حالی که سازندگان تراشههای حافظه یعنی Micron Technology و SanDisk — که هر دو از بهترین عملکردهای شاخص S&P 500 در سال جاری بودهاند — نیز دچار افت شدند. تحلیلگران بازار، از جمله توماس مارتین از Globalt، خاطرنشان کردند که اخبار اخیر مربوط به هوش مصنوعی، پرسشهای حیاتی را در مورد هزینههای سرمایهای (capex) عظیم و افزایش ظرفیت مورد نیاز برای تولید نیمههادیها برانگیخته است.
هوش مصنوعی مبتنی بر بدهی و نظارت بر ابرمقیاسگذارها (Hyperscalers)
یکی از عوامل اصلی این ریزش، نگرانی فزاینده در مورد نحوه تأمین مالی جاهطلبیهای هوش مصنوعی توسط «ابرمقیاسگذارها» (hyperscalers) است. نگرانیهای رو به رشدی در مورد میزان بدهیهای استفاده شده برای تأمین مالی زیرساختهای عظیم مورد نیاز برای توسعه هوش مصنوعی وجود دارد.
این روند استفاده از بازارهای اوراق قرضه برای تأمین سرمایه، تنها به غولهای فناوری محدود نمیشود؛ شرکت SpaceX متعلق به ایلان ماسک نیز به فهرست شرکتهای بزرگ (megacaps) که از بدهی برای جذب سرمایه استفاده میکنند، پیوسته است. اگرچه سهام SpaceX پس از سه جلسه کاهش، در واقع افزایش یافت، اما بازار گستردهتر همچنان نسبت به سطوح فزاینده بدهیهای مرتبط با گسترش فعلی هوش مصنوعی محتاط است. اکنون تمام نگاهها به نتایج درآمدی Micron Technology دوخته شده که انتظار میرود روز چهارشنبه منتشر شود و میتواند به عنوان شاخصی برای چشمانداز بخش حافظه و تراشههای هوش مصنوعی عمل کند.
سیاستهای پولی و نوسانات تورم
فراتر از نگرانیهای مربوط به بخشهای خاص، عوامل اقتصاد کلان نیز فشار زیادی بر احساسات سرمایهگذاران وارد میکنند. معاملهگران در حال بازنگری در انتظارات خود از فدرال رزرو آمریکا هستند؛ بهطوری که دادههای LSEG نشاندهنده افزایش شرطبندی بر روی دومین افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر است. این یک تغییر قابلتوجه نسبت به دو هفته پیش است، زمانی که بازارها تنها یک افزایش ۲۵ واحدی (basis-point) را پیشبینی میکردند.
انتظار برای یک سیاست پولی تهاجمیتر (hawkish) تحت ریاست رئیس جدید، کوین وارش، در کنار دادههای آتی شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) — که شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو است — اضطراب بازار را افزایش داده است. این عدم قطعیت در شاخص نوسان CBOE، که «شاخص ترس» وال استریت نامیده میشود، منعکس شده و به بالاترین سطح خود در یک هفته اخیر رسیده است.
در زمان بسته شدن بازار، شاخص S&P 500 با ۱۰۸.۴۲ واحد (۱.۴۵٪) کاهش به ۷,۳۶۴.۳۷ رسید، در حالی که شاخص Nasdaq Composite با سقوط شدید ۵۷۸.۷۶ واحدی (۲.۲۱٪) در سطح ۲۵,۵۸۷.۸۴ بسته شد. میانگین صنعتی داوجونز نسبتاً پایدار ماند اما با کاهش اندک ۴۴.۶۷ واحدی (۰.۰۹٪) به ۵۱,۶۶۵.۳۲ به پایان رسید.
نکات کلیدی
- نگرانیها از هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی: سرمایهگذاران در حال بررسی دقیق پایداری هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی توسط ابرمقیاسگذارها برای حمایت از زیرساختهای هوش مصنوعی هستند.
- عقبنشینی بخش نیمههادی: سازندگان بزرگ تراشه، از جمله Nvidia، Intel و AMD، با فشار فروش قابلتوجهی روبرو شدند که باعث سقوط شاخصهای Nasdaq و S&P 500 شد.
- چشمانداز تهاجمی فدرال رزرو: بازارها احتمال اعمال سیاستهای تهاجمیتر توسط فدرال رزرو را لحاظ میکنند و انتظارات به سمت دو مرحله افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر تغییر یافته است.