Рынки США падают: опасения по поводу расходов на ИИ спровоцировали распродажу полупроводников

Во вторник на Уолл-стрит наблюдался значительный спад: индексы Nasdaq и S&P 500 упали до минимумов за неделю на фоне крупных потерь в полупроводниковом секторе. Инвесторы все чаще ставят под сомнение устойчивость масштабных капитальных затрат, финансируемых за счет заемных средств, в гонке вооружений в сфере искусственного интеллекта.

Полупроводниковый сектор под давлением

Полупроводниковая промышленность, которая была основным двигателем недавнего рыночного ралли, приняла на себя основной удар распродаж. Индекс Philadelphia SE Semiconductor и индекс сектора информационных технологий S&P 500 зафиксировали заметное снижение. Акции известных производителей чипов, включая Intel, Marvell Technology и Advanced Micro Devices (AMD), также продемонстрировали падение.

Даже отраслевые гиганты, возглавлявшие рыночный рост, столкнулись с трудностями. Nvidia и Alphabet понесли убытки, а производители чипов памяти Micron Technology и SanDisk — оба лидера индекса S&P 500 в этом году — также показали спад. Рыночные аналитики, в том числе Томас Мартин из Globalt, отметили, что недавние новости, связанные с ИИ, вызвали критические вопросы относительно огромных капитальных затрат (capex) и необходимости наращивания мощностей для производства полупроводников.

ИИ на заемные средства и пристальное внимание к гиперскейлерам

Основным драйвером распродажи является растущая обеспокоенность тем, как «гиперскейлеры» финансируют свои амбиции в области ИИ. Усиливаются опасения по поводу объема долга, используемого для финансирования масштабной инфраструктуры, необходимой для развития ИИ.

Тенденция привлечения капитала через рынок облигаций не ограничивается технологическими гигантами; компания Илона Маска SpaceX также пополнила список мега-компаний, использующих долг для привлечения капитала. Хотя акции SpaceX фактически выросли после трех сессий падения, рынок в целом сохраняет осторожность в отношении растущего уровня задолженности, связанного с текущей экспансией ИИ. Сейчас все внимание приковано к результатам отчетности Micron Technology, ожидаемым в среду, которые могут стать индикатором перспектив сектора памяти и чипов для ИИ.

Денежно-кредитная политика и волатильность инфляции

Помимо отраслевых проблем, на настроения инвесторов сильно давят макроэкономические факторы. Трейдеры пересматривают свои ожидания относительно Федеральной резервной системы США: данные LSEG указывают на рост ставок на второе повышение процентной ставки к декабрю. Это значительный сдвиг по сравнению с ситуацией всего две недели назад, когда рынки ожидали лишь одного повышения на 25 базисных пунктов.

Ожидание более «ястребиной» денежно-кредитной политики при новом председателе Кевине Уорше в сочетании с предстоящими данными индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) — предпочтительного показателя инфляции ФРС — усилило рыночную тревогу. Эта неопределенность отразилась в индексе волатильности CBOE, «индикаторе страха» Уолл-стрит, который достиг максимума за неделю.

К моменту закрытия торгов индекс S&P 500 упал на 108,42 пункта (1,45%) до 7 364,37, в то время как индекс Nasdaq Composite продемонстрировал резкое снижение на 578,76 пункта (2,21%), завершив торги на отметке 25 587,84. Промышленный индекс Доу-Джонса оставался относительно стабильным, но закрылся с небольшим снижением на 44,67 пункта (0,09%) до 51 665,32.

Основные выводы

• Опасения по поводу капитальных затрат на ИИ: Инвесторы тщательно изучают устойчивость масштабных капитальных затрат гиперскейлеров, финансируемых за счет заемных средств, для поддержки инфраструктуры ИИ.
• Спад в полупроводниковом секторе: Крупнейшие производители чипов, включая Nvidia, Intel и AMD, столкнулись со значительным давлением со стороны продавцов, что потянуло за собой индексы Nasdaq и S&P 500.
• «Ястребиный» прогноз ФРС: Рынки закладывают в цены более агрессивную политику Федеральной резервной системы, при этом ожидания смещаются в сторону двух повышений процентной ставки к декабрю.