Рынки США падают: опасения по поводу капитальных затрат на ИИ спровоцировали распродажу полупроводников

Во вторник на Уолл-стрит наблюдался значительный спад: индексы Nasdaq и S&P 500 упали до минимумов за неделю на фоне резкого снижения котировок акций полупроводниковых компаний. Инвесторы все чаще ставят под сомнение устойчивость масштабных расходов на инфраструктуру ИИ, финансируемых за счет заемных средств, в условиях ужесточения денежно-кредитной политики.

Акции полупроводниковых компаний возглавляют рыночное падение

Основным катализатором рыночного отката стала массовая распродажа в секторе микросхем. Индекс Philadelphia SE Semiconductor и индекс сектора информационных технологий S&P 500 продемонстрировали заметное снижение. Под давлением оказались такие известные компании, как Nvidia и Alphabet, в то время как крупнейшие производители чипов, включая Intel, Marvell Technology и Advanced Micro Devices (AMD), также потеряли в цене.

Гиганты рынка чипов памяти, которые были лидерами роста в этом году, также не избежали волатильности. Акции Micron Technology и SanDisk упали. Теперь все внимание приковано к предстоящему отчету Micron о прибылях в среду, который, как ожидается, станет индикатором состояния всего сектора памяти и чипов для ИИ после их недавнего бурного роста.

Растущий скептицизм в отношении расходов на ИИ и долгов

Одним из значимых факторов волатильности являются разгорающиеся дискуссии вокруг «гиперскейлеров» (hyperscalers) и их стратегий капитальных затрат (capex). Аналитики бьют тревогу из-за огромных объемов заемных средств, используемых для расширения мощностей ИИ и закупок полупроводников.

Томас Мартин, старший портфельный менеджер Globalt, отметил, что недавние новости, связанные с ИИ, породили критические вопросы относительно агрессивного наращивания мощностей по производству полупроводников. Тенденция крупнейших компаний выходить на рынок облигаций для привлечения капитала — примером чему служит недавняя активность таких компаний, как SpaceX Илона Маска — усилила чувствительность инвесторов к тому, как финансируются эти масштабные технологические инвестиции.

Ожидания «ястребиной» политики ФРС и макроэкономическая волатильность

Помимо отраслевых проблем, на настроения инвесторов давят и более широкие макроэкономические факторы. Участники рынка все чаще готовятся к более «ястребиной» политике Федеральной резервной системы США. Согласно данным LSEG, трейдеры теперь закладывают в цены второе повышение процентной ставки к декабрю, что отличается от ожиданий двухнедельной давности, когда прогнозировалось лишь одно повышение на 25 базисных пунктов. Этот сдвиг происходит на фоне ожиданий инвесторов относительно ужесточения денежно-кредитной политики при новом председателе ФРС Кевине Уорше.

Влияние на индексы было существенным:

  • Nasdaq Composite: упал на 578,76 пункта (2,21%), закрывшись на отметке 25 587,84.
  • S&P 500: снизился на 108,42 пункта (1,45%), завершив торги на уровне 7 364,37.
  • Dow Jones Industrial Average: незначительно снизился на 44,67 пункта (0,09%), составив 51 665,32.

Поскольку индекс волатильности CBOE (так называемый «индекс страха») достиг максимума за неделю, рынок остается в напряжении. Теперь инвесторы ожидают данных по индексу цен на личные потребительские расходы (PCE) в четверг, чтобы получить больше ясности относительно тенденций инфляции.

Ключевые выводы

  • Анализ капитальных затрат на ИИ: Инвесторы смещают фокус с хайпа вокруг ИИ на устойчивость масштабных капитальных затрат, финансируемых за счет долга, в секторах полупроводников и гиперскейлеров.
  • Волатильность полупроводников: Крупнейшие производители чипов, включая Nvidia и Micron, столкнулись со значительным давлением со стороны продавцов, что делает предстоящие отчеты о прибылях критически важными для определения направления рынка.
  • Сдвиги в денежно-кредитной политике: Ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системой усилились: трейдеры теперь закладывают более «ястребиную» позицию вплоть до декабря.