Thị trường Mỹ sụt giảm khi lo ngại về chi phí đầu tư AI (Capex) kích hoạt đợt bán tháo nhóm bán dẫn
Wall Street đã đối mặt với một đợt sụt giảm đáng kể vào thứ Ba khi chỉ số Nasdaq và S&P 500 rơi xuống mức thấp nhất trong một tuần, do sự rút lui mạnh mẽ của các cổ phiếu bán dẫn. Các nhà đầu tư đang ngày càng đặt câu hỏi về tính bền vững của các khoản chi tiêu khổng lồ cho hạ tầng AI được tài trợ bằng nợ trong bối cảnh môi trường tiền tệ đang thắt chặt.
Cổ phiếu bán dẫn dẫn dắt đà giảm của thị trường
Chất xúc tác chính cho sự sụt giảm của thị trường là đợt bán tháo mạnh trong lĩnh vực chip. Chỉ số Philadelphia SE Semiconductor và chỉ số nhóm ngành công nghệ thông tin của S&P 500 đều ghi nhận mức giảm đáng kể. Các cái tên nổi tiếng bao gồm Nvidia và Alphabet phải đối mặt với áp lực giảm giá, trong khi các nhà sản xuất chip lớn như Intel, Marvell Technology và Advanced Micro Devices (AMD) cũng mất giá.
Các gã khổng lồ chip nhớ, vốn là những cái tên có màn trình diễn nổi bật trong năm nay, cũng không tránh khỏi sự biến động. Cả Micron Technology và SanDisk đều chứng kiến giá cổ phiếu sụt giảm. Mọi sự chú ý hiện đang đổ dồn vào báo cáo thu nhập sắp tới của Micron vào thứ Tư, báo cáo này được kỳ vọng sẽ đóng vai trò là chỉ báo cho lĩnh vực chip AI và bộ nhớ nói chung sau đợt tăng trưởng mạnh mẽ gần đây.
Sự hoài nghi ngày càng tăng về chi tiêu AI và nợ
Một động lực đáng kể gây ra sự biến động này là cuộc tranh luận ngày càng gia tăng xung quanh các "hyperscalers" (nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn) và chiến lược chi tiêu vốn (capex) của họ. Các nhà phân tích đang đưa ra những cảnh báo về khối lượng nợ khổng lồ đang được sử dụng để tài trợ cho việc mở rộng năng lực AI và thu mua bán dẫn.
Thomas Martin, quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Globalt, lưu ý rằng những tin tức gần đây liên quan đến AI đã làm dấy lên những câu hỏi quan trọng về việc đẩy mạnh năng lực sản xuất bán dẫn một cách quyết liệt. Xu hướng các công ty vốn hóa lớn tiếp cận thị trường trái phiếu để huy động vốn — điển hình là hoạt động gần đây của các công ty như SpaceX của Elon Musk — đã làm tăng sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với cách thức tài trợ cho các khoản đầu tư công nghệ khổng lồ này.
Kỳ vọng về chính sách thắt chặt của Fed và biến động vĩ mô
Ngoài những lo ngại đặc thù của từng lĩnh vực, các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn cũng đang gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Các thành viên thị trường đang ngày càng chuẩn bị tinh thần cho một Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) có quan điểm thắt chặt (hawkish) hơn. Theo dữ liệu từ LSEG, các nhà giao dịch hiện đang định giá cho đợt tăng lãi suất thứ hai vào tháng 12, một sự thay đổi so với kỳ vọng chỉ có một đợt tăng 25 điểm cơ bản như hai tuần trước. Sự thay đổi này diễn ra trong bối cảnh các nhà đầu tư dự đoán một chính sách tiền tệ nghiêm ngặt hơn dưới thời Chủ tịch Fed mới, Kevin Warsh.
Tác động lên các chỉ số là rất đáng kể:
- Nasdaq Composite: Giảm 578.76 điểm (2.21%) xuống mức đóng cửa 25,587.84.
- S&P 500: Giảm 108.42 điểm (1.45%) xuống mức 7,364.37.
- Dow Jones Industrial Average: Giảm nhẹ 44.67 điểm (0.09%) xuống 51,665.32.
Với việc Chỉ số Biến động CBOE (thước đo "nỗi sợ hãi") chạm mức cao nhất trong hơn một tuần, thị trường vẫn đang trong trạng thái thận trọng. Các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi dữ liệu Chỉ số Giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) vào thứ Năm để có cái nhìn rõ ràng hơn về xu hướng lạm phát.
Các điểm chính cần lưu ý
- Sự giám sát chi tiêu AI (Capex): Các nhà đầu tư đang chuyển trọng tâm từ sự cường điệu về AI sang tính bền vững của các khoản chi tiêu vốn khổng lồ được tài trợ bằng nợ trong lĩnh vực bán dẫn và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscalers).
- Biến động ngành bán dẫn: Các nhà sản xuất chip lớn, bao gồm Nvidia và Micron, đã đối mặt với áp lực bán tháo đáng kể, khiến các báo cáo thu nhập sắp tới trở nên quan trọng đối với hướng đi của thị trường.
- Sự thay đổi chính sách tiền tệ: Kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã gia tăng, với việc các nhà giao dịch hiện đang định giá một lập trường thắt chặt hơn cho đến tháng 12.