Thị trường Mỹ sụt giảm khi đợt bán tháo bán dẫn làm dấy lên lo ngại về chi tiêu cho AI

Wall Street đã đối mặt với một đợt sụt giảm đáng kể vào thứ Ba khi Nasdaq và S&P 500 rơi xuống mức thấp nhất trong một tuần, do sự rút lui mạnh mẽ của các cổ phiếu bán dẫn. Các nhà đầu tư đang ngày càng lo ngại về tính bền vững của các khoản chi tiêu vốn (capex) khổng lồ được tài trợ bằng nợ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Các gã khổng lồ bán dẫn dẫn đầu đợt rút lui của thị trường

Lĩnh vực công nghệ phải chịu áp lực bán tháo nặng nề nhất, khi cả chỉ số Philadelphia SE Semiconductor và chỉ số nhóm ngành công nghệ thông tin của S&P 500 đều ghi nhận mức giảm đáng kể. Dẫn đầu đợt giảm này là các tên tuổi lớn trong ngành như Nvidia và Alphabet, khi cả hai đều chứng kiến giá cổ phiếu sụt giảm.

Đợt bán tháo lan rộng khắp lĩnh vực sản xuất chip, tác động đến Intel, Marvell Technology và Advanced Micro Devices (AMD). Ngay cả những công ty dẫn đầu về chip nhớ như Micron Technology và SanDisk, vốn là những cái tên nổi bật trên S&P 500 trong năm nay, cũng phải chịu thua lỗ. Các nhà phân tích thị trường, bao gồm Thomas Martin của Globalt, lưu ý rằng những tin tức gần đây liên quan đến AI đã đặt ra những câu hỏi quan trọng về mức chi tiêu vốn khổng lồ và việc tăng nhanh công suất bán dẫn.

Lo ngại ngày càng tăng về chi tiêu vốn AI dựa trên nợ

Động lực chính gây ra sự biến động của thị trường là sự hoài nghi ngày càng tăng về cách các "hyperscalers" đang tài trợ cho tham vọng AI của họ. Đang có một sự lo ngại gia tăng rằng khoản chi tiêu khổng lồ cần thiết để xây dựng hạ tầng AI đang được thúc đẩy bởi các khoản nợ lớn.

Xu hướng tiếp cận thị trường trái phiếu này đang trở nên rõ rệt hơn trong số các cổ phiếu vốn hóa lớn (megacaps). Mặc dù cổ phiếu của SpaceX thuộc sở hữu của Elon Musk đã tăng trở lại sau ba phiên giảm điểm, nhưng động thái huy động vốn thông qua thị trường trái phiếu của công ty này phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn, khiến các nhà đầu tư thận trọng về đòn bẩy dài hạn trong lĩnh vực công nghệ. Mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào báo cáo thu nhập sắp tới của Micron Technology vào thứ Tư, báo cáo này được kỳ vọng sẽ cung cấp những manh mối quan trọng về triển vọng tương lai của thị trường chip nhớ và chip AI.

Kỳ vọng về chính sách thắt chặt của Fed và dữ liệu lạm phát

Bên cạnh những lo ngại đặc thù của từng lĩnh vực, những thay đổi kinh tế vĩ mô cũng đang gây áp lực nặng nề lên tâm lý nhà đầu tư. Chỉ số biến động CBOE, thường được gọi là "thước đo nỗi sợ hãi" của Wall Street, đã chạm mức cao nhất trong một tuần khi các nhà giao dịch điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ.

Theo dữ liệu từ LSEG, các thành viên thị trường hiện đang định giá một lập trường "diều hâu" (thắt chặt) hơn từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đặt cược vào đợt tăng lãi suất thứ hai vào tháng 12. Đây là một sự thay đổi đáng kể so với chỉ hai tuần trước, khi sự đồng thuận chỉ kỳ vọng một đợt tăng 25 điểm cơ bản. Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một môi trường chính sách nghiêm ngặt hơn dưới thời Chủ tịch mới, Kevin Warsh, đặc biệt là với Chỉ số Giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) quan trọng — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — dự kiến sẽ được công bố vào thứ Năm này.

Tóm tắt hiệu suất thị trường

Các chuyển động của chỉ số phản ánh sự rút lui trên diện rộng của các tài sản rủi ro:

  • Nasdaq Composite: Giảm 578,76 điểm, tương đương 2,21%, đóng cửa ở mức 25.587,84.
  • S&P 500: Giảm 108,42 điểm, tương đương 1,45%, kết thúc ở mức 7.364,37 điểm.
  • Dow Jones Industrial Average: Kết thúc thấp hơn một chút, giảm 44,67 điểm, tương đương 0,09%, ở mức 51.665,32.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Nghi ngờ về tính bền vững của AI: Các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về các khoản chi tiêu vốn (capex) khổng lồ trong AI, cụ thể là về rủi ro mở rộng dựa trên nợ của các hyperscaler.
  • Biến động ngành bán dẫn: Các nhà sản xuất chip lớn, bao gồm Nvidia, Intel và Micron, đã đối mặt với áp lực bán tháo đáng kể, dẫn đến sự sụt giảm rộng hơn của lĩnh vực công nghệ.
  • Sự chuyển hướng "diều hâu" của Fed: Thị trường đang định giá một chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt hơn, chuyển kỳ vọng sang hai đợt tăng lãi suất vào tháng 12 khi những lo ngại về lạm phát vẫn tiếp diễn.