സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ ഇടിവ് AI ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു; യുഎസ് വിപണികൾ തകർച്ചയിലേക്ക്

സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളിൽ ഉണ്ടായ വൻ ഇടിവ് കാരണം നാസ്ഡാക്കും (Nasdaq) എസ് ആൻഡ് പി 500-ഉം (S&P 500) ഒരാഴ്ചയിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് ഇടിഞ്ഞതോടെ ചൊവ്വാഴ്ച വാൾ സ്ട്രീറ്റിൽ വലിയ തകർച്ച നേരിട്ടു. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് മേഖലയിലെ വൻതോതിലുള്ള, കടമെടുപ്പിലൂടെ നടത്തുന്ന മൂലധന ചെലവുകളുടെ (capital expenditures) സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ ആശങ്ക വർദ്ധിച്ചുവരികയാണ്.

സെമികണ്ടക്ടർ ഭീമന്മാർ വിപണിയിലെ ഇടിവിന് നേതൃത്വം നൽകുന്നു

ഫിലാഡൽഫിയ എസ്ഇ സെമികണ്ടക്ടർ ഇൻഡക്സും എസ് ആൻഡ് പി 500 ഇൻഫർമേഷൻ ടെക് സെക്ടർ ഇൻഡക്സും ശ്രദ്ധേയമായ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയതോടെ സാങ്കേതിക മേഖലയാണ് വിൽപന സമ്മർദ്ദത്തിന്റെ പ്രധാന ഇരയായത്. എൻവിഡിയ (Nvidia), ആൽഫബെറ്റ് (Alphabet) തുടങ്ങിയ വ്യവസായ ഭീമന്മാരുടെ ഓഹരി വിലകൾ ഇടിഞ്ഞതാണ് ഇതിന് പ്രധാന കാരണം.

ഇന്റൽ (Intel), മാർവെൽ ടെക്നോളജി (Marvell Technology), അഡ്വാൻസ്ഡ് മൈക്രോ ഡിവൈസസ് (AMD) എന്നിവയെ ബാധിച്ചുകൊണ്ട് ചിപ്പ് നിർമ്മാണ മേഖലയിലുടനീളം ഈ വിൽപന വ്യാപിച്ചു. ഈ വർഷം എസ് ആൻഡ് പി 500-ൽ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച മൈക്രോൺ ടെക്നോളജി (Micron Technology), സാൻഡിസ്ക് (SanDisk) തുടങ്ങിയ മെമ്മറി ചിപ്പ് മുൻനിരക്കാരും നഷ്ടം നേരിട്ടു. AI സംബന്ധിച്ച സമീപകാല വാർത്തകൾ വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചെലവിനെയും (capex) സെമികണ്ടക്ടർ ശേഷിയുടെ ദ്രുതഗതിയിലുള്ള വർദ്ധനവിനെയും കുറിച്ച് നിർണ്ണായക ചോദ്യങ്ങൾ ഉയർത്തുന്നുവെന്ന് ഗ്ലോബൽറ്റിലെ (Globalt) തോമസ് മാർട്ടിൻ ഉൾപ്പെടെയുള്ള വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

കടമെടുപ്പിലൂടെ നടത്തുന്ന AI മൂലധന ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ആശങ്കകൾ

"ഹൈപ്പർസ്കെയിലറുകൾ" (hyperscalers) അവരുടെ AI ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കായി എങ്ങനെ സാമ്പത്തിക സ്രോതസ്സ് കണ്ടെത്തുന്നു എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള സംശയം വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെ പ്രധാന കാരണമാണ്. AI അടിസ്ഥാന സൗകര്യങ്ങൾ നിർമ്മിക്കുന്നതിന് ആവശ്യമായ വൻതോതിലുള്ള ചെലവുകൾ കനത്ത കടബാധ്യതയിലൂടെയാണ് നടക്കുന്നത് എന്ന ആശങ്ക വർദ്ധിച്ചുവരുന്നു.

ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിൽ നിന്നുള്ള സാമ്പത്തിക സ്രോതസ്സ് കണ്ടെത്തുന്ന ഈ പ്രവണത മെഗാ ക്യാപ് കമ്പനികൾക്കിടയിൽ കൂടുതൽ വ്യക്തമായിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്നു. ഇലോൺ മസ്കിന്റെ സ്പേസ് എക്സ് (SpaceX) മൂന്ന് ദിവസത്തെ നഷ്ടത്തിന് ശേഷം ഓഹരി വിലയിൽ വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തിയെങ്കിലും, ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിലൂടെ മൂലധനം സമാഹരിക്കാനുള്ള അതിന്റെ നീക്കം സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ ദീർഘകാല കടബാധ്യതയെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകരെ ജാഗ്രതഭരിതരാക്കുന്ന വിപുലമായ പ്രവണതയെയാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. മെമ്മറി, AI ചിപ്പ് വിപണികളുടെ ഭാവി സൂചനകൾ നൽകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന മൈക്രോൺ ടെക്നോളജിയുടെ ബുധനാഴ്ചത്തെ വരുമാന റിപ്പോർട്ടിനായി ഇപ്പോൾ എല്ലാവരും കാത്തിരിക്കുകയാണ്.

ഫെഡ് (Fed) കർശന നിലപാടെടുക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയും പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകളും

മേഖല തിരിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾക്ക് പുറമെ, മാക്രോ ഇക്കണോമിക് മാറ്റങ്ങളും നിക്ഷേപകരുടെ വികാരത്തെ ബാധിക്കുന്നുണ്ട്. യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയിലുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ വ്യാപാരികൾ മാറ്റിയതോടെ, വാൾ സ്ട്രീറ്റിന്റെ "ഭീതിയുടെ അളവുകോൽ" (fear gauge) എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്ന CBOE വോളറ്റിലിറ്റി ഇൻഡക്സ് ഒരാഴ്ചയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി.

LSEG ഡാറ്റ പ്രകാരം, ഡിസംബറോടെ രണ്ടാമതൊരു പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിച്ചുകൊണ്ട് ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ (hawkish) നിലപാടെടുക്കുമെന്ന് വിപണി പങ്കാളികൾ കരുതുന്നു. വെറും രണ്ട് ആഴ്ച മുമ്പ്, ഒരു തവണ മാത്രം 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്നാണ് പൊതുവായ പ്രതീക്ഷ ഉണ്ടായിരുന്നത് എന്നതനുസരിച്ച് ഇത് വലിയൊരു മാറ്റമാണ്. പുതിയ ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ (Kevin Warsh) കീഴിൽ കൂടുതൽ കർശനമായ നയങ്ങൾക്കായി നിക്ഷേപകർ തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്; പ്രത്യേകിച്ച് ഫെഡിന്റെ പ്രധാന പണപ്പെരുപ്പ സൂചകമായ പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ് ഈ വ്യാഴാഴ്ച പുറത്തിറങ്ങാനിരിക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ.

വിപണി പ്രകടനത്തിന്റെ സംഗ്രഹം

വിപണിയിലെ സൂചികകളുടെ ചലനം റിസ്ക് ആസ്റ്റുകളിൽ ഉണ്ടായ പൊതുവായ ഇടിവിനെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു:

• Nasdaq Composite: 578.76 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 2.21% ഇടിഞ്ഞ് 25,587.84 എന്ന നിലയിൽ അടഞ്ഞു.
• S&P 500: 108.42 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 1.45% നഷ്ടം സംഭവിച്ച് 7,364.37 പോയിന്റിൽ അവസാനിച്ചു.
• Dow Jones Industrial Average: 44.67 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 0.09% നേരിയ ഇടിവോടെ 51,665.32 എന്ന നിലയിൽ അവസാനിച്ചു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• AI സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള സംശയം: AI-യിലെ വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചെലവുകളെക്കുറിച്ച് (capex), പ്രത്യേകിച്ച് ഹൈപ്പർസ്കെയിലറുകളുടെ കടമെടുപ്പിലൂടെയുള്ള വിപുലീകരണത്തെക്കുറിച്ചുള്ള റിസ്കുകളെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർ സംശയം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.
• സെമികണ്ടക്ടർ ചാഞ്ചാട്ടം: എൻവിഡിയ, ഇന്റൽ, മൈക്രോൺ ഉൾപ്പെടെയുള്ള പ്രധാന ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കൾ വലിയ വിൽപന സമ്മർദ്ദം നേരിട്ടു, ഇത് സാങ്കേതിക മേഖലയിലുടനീളം ഇടിവിന് കാരണമായി.
• ഫെഡിന്റെ കർശന നിലപാട്: പണപ്പെരുപ്പ ആശങ്കകൾ നിലനിൽക്കുന്നതിനാൽ, ഡിസംബറോടെ രണ്ട് തവണ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയിലേക്ക് വിപണി മാറുന്നു.