Spadki na rynkach w USA: Wyprzedaż półprzewodników budzi obawy o wydatki na AI

Wall Street odnotowała we wtorek znaczące spadki, gdy indeksy Nasdaq i S&P 500 osiągnęły najniższe poziomy od tygodnia, co było napędzane masową wyprzedażą akcji spółek z sektora półprzewodników. Inwestorzy coraz bardziej obawiają się o trwałość ogromnych wydatków kapitałowych w sektorze sztucznej inteligencji, które są finansowane długiem.

Giganci półprzewodników przewodzi rynkowym spadkom

Sektor technologiczny przyjął na siebie główny ciężar presji sprzedażowej; zarówno indeks Philadelphia SE Semiconductor, jak i indeks sektora technologii informacyjnych S&P 500 odnotowały znaczące spadki. Na czele wyprzedaży stanęli tytani branży, tacy jak Nvidia i Alphabet, których ceny akcji również spadły.

Wyprzedaż objęła cały sektor produkcji chipów, dotykając spółki Intel, Marvell Technology oraz Advanced Micro Devices (AMD). Straty ponieśli nawet liderzy rynku pamięci, tacy jak Micron Technology i SanDisk, które w tym roku były jednymi z najlepszych wyników na indeksie S&P 500. Analitycy rynkowi, w tym Thomas Martin z Globalt, zauważyli, że ostatnie doniesienia dotyczące AI postawiły kluczowe pytania o ogromne wydatki kapitałowe (capex) oraz gwałtowne zwiększanie mocy produkcyjnych w branży półprzewodników.

Rosnące obawy o wydatki kapitałowe na AI finansowane długiem

Głównym czynnikiem napędzającym zmienność na rynku jest rosnący sceptycyzm dotyczący tego, w jaki sposób „hyperscalers” finansują swoje ambicje w dziedzinie AI. Narasta obawa, że ogromne wydatki niezbędne do budowy infrastruktury AI są finansowane poprzez wysokie zadłużenie.

Trend korzystania z rynku obligacji staje się coraz bardziej widoczny wśród spółek typu megacap. Choć akcje SpaceX Elona Muska wzrosły po trzech sesjach spadków, próba pozyskania kapitału poprzez rynek obligacji odzwierciedla szerszy trend, który sprawia, że inwestorzy zachowują ostrożność wobec długoterminowej dźwigni finansowej w sektorze technologicznym. Wszyscy patrzą teraz na nadchodzący raport finansowy Micron Technology w środę, który ma dostarczyć kluczowych wskazówek dotyczących przyszłych perspektyw rynków pamięci oraz chipów AI.

Jastrzębie oczekiwania wobec Fed i dane o inflacji

Poza obawami dotyczącymi konkretnych sektorów, na nastroje inwestorów silnie wpływają zmiany makroekonomiczne. Indeks zmienności CBOE, często nazywany „wskaźnikiem strachu” Wall Street, osiągnął tygodniowe maksimum, podczas gdy traderzy dostosowywali swoje oczekiwania wobec polityki pieniężnej USA.

Według danych LSEG uczestnicy rynku wyceniają obecnie bardziej jastrzębie podejście Rezerwy Federalnej, obstawiając drugą podwyżkę stóp procentowych do grudnia. Jest to znacząca zmiana w porównaniu do sytuacji sprzed zaledwie dwóch tygodni, kiedy konsensus zakładał tylko jedną podwyżkę o 25 punktów bazowych. Inwestorzy przygotowują się na bardziej restrykcyjne otoczenie polityczne pod przewodnictwem nowego przewodniczącego, Kevina Warsha, zwłaszcza w obliczu kluczowego indeksu cen dóbr i usług konsumpcyjnych (PCE) — preferowanego przez Fed wskaźnika inflacji — którego publikacja zaplanowana jest na ten czwartek.

Podsumowanie wyników rynkowych

Ruchy indeksów odzwierciedlały szeroką wyprzedaż aktywów wysokiego ryzyka:

• Nasdaq Composite: spadł o 578,76 punktu, czyli o 2,21%, zamykając się na poziomie 25 587,84.
• S&P 500: stracił 108,42 punktu, czyli o 1,45%, kończąc na poziomie 7 364,37 punktu.
• Dow Jones Industrial Average: zakończył się nieco niżej, spadając o 44,67 punktu, czyli o 0,09%, do poziomu 51 665,32.

Kluczowe wnioski

• Wątpliwości co do trwałości AI: Inwestorzy kwestionują ogromne wydatki kapitałowe (capex) na AI, szczególnie w kontekście ryzyka ekspansji finansowanej długiem przez hyperscalers.
• Zmienność w sektorze półprzewodników: Główni producenci chipów, w tym Nvidia, Intel i Micron, stanęli w obliczu silnej presji sprzedażowej, co doprowadziło do szerszego spadku w sektorze technologicznym.
• Jastrzębi zwrot Fed: Rynki wyceniają bardziej agresywny cykl podwyżek stóp procentowych, przesuwając oczekiwania w stronę dwóch podwyżek do grudnia w obliczu utrzymujących się obaw o inflację.