Amerikaanse markten dalen na zorgen over AI-capex die semiconductor-verkoopgolf uitlokken
Wall Street kreeg op dinsdag te maken met een aanzienlijke daling, waarbij de Nasdaq en de S&P 500 naar weekdieptepunten zakten, gedreven door een scherpe terugval in semiconductor-aandelen. Beleggers trekken steeds vaker de houdbaarheid in twijfel van de enorme, door schulden gefinancierde uitgaven aan AI-infrastructuur te midden van een verkrappend monetair klimaat.
Semiconductor-aandelen leiden de marktdaling
De belangrijkste katalysator voor de marktdaling was een zware verkoopgolf in de chipsector. Zowel de Philadelphia SE Semiconductor-index als de S&P 500-index voor de informatie-technologiesector lieten aanzienlijke dalingen zien. Bekende namen zoals Nvidia en Alphabet kregen te maken met neerwaartse druk, terwijl ook grote chipmakers zoals Intel, Marvell Technology en Advanced Micro Devices (AMD) terrein verloren.
Giganten in het geheugenchipsegment, die dit jaar uitblinkende prestaties hebben geleverd, waren niet immuun voor de volatiliteit. Zowel Micron Technology als SanDisk zagen hun aandelen dalen. Alle ogen zijn nu gericht op het aanstaande kwartaalverslag van Micron op woensdag, dat na de recente enorme rally wordt verwacht als graadmeter voor de bredere geheugen- en AI-chipsector.
Toenemende scepsis over AI-uitgaven en schulden
Een belangrijke drijfveer achter deze volatiliteit is het groeiende debat rondom "hyperscalers" en hun kapitaaluitgavenstrategieën (capex). Analisten slaan alarm over de enorme hoeveelheid schulden die wordt aangewend om de uitbreiding van AI-capaciteit en de inkoop van halfgeleiders te financieren.
Thomas Martin, senior portfolio manager bij Globalt, merkte op dat recent nieuws over AI kritische vragen heeft opgeroepen over de agressieve opschaling van de semiconductorcapaciteit. De trend waarbij megacaps de obligatiemarkt gebruiken om kapitaal op te halen — zoals te zien aan de recente activiteiten van bedrijven als Elon Musks SpaceX — heeft de gevoeligheid van beleggers voor de financiering van deze enorme tech-investeringen vergroot.
Hawkish Fed-verwachtingen en macro-volatiliteit
Naast sectorspecifieke zorgen wegen ook bredere macro-economische factoren op het sentiment van beleggers. Marktdeelnemers bereiden zich steeds meer voor op een meer "hawkish" (strengere) Amerikaanse Federal Reserve. Volgens gegevens van LSEG prijseren handelaren nu een tweede renteverhoging tegen december in, een verschuiving ten opzichte van de verwachting van slechts één verhoging van 25 basispunten van twee weken geleden. Deze verschuiving vindt plaats terwijl beleggers een strikter monetair beleid verwachten onder de nieuwe Fed-voorzitter, Kevin Warsh.
De impact op de indices was aanzienlijk:
- Nasdaq Composite: Daalde met 578,76 punten (2,21%) naar een slotkoers van 25.587,84.
- S&P 500: Daalde met 108,42 punten (1,45%) naar 7.364,37.
- Dow Jones Industrial Average: Daalde licht met 44,67 punten (0,09%) naar 51.665,32.
Met de CBOE Volatility Index (de "fear gauge") die een hoogtepunt van meer dan een week bereikte, blijft de markt gespannen. Beleggers kijken nu uit naar de gegevens van de Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index van donderdag voor meer duidelijkheid over de inflatietrends.
Belangrijkste conclusies
- AI-capex onder de loep: Beleggers verschuiven hun focus van de AI-hype naar de houdbaarheid van enorme, door schulden gefinancierde kapitaaluitgaven in de semiconductor- en hyperscalersectoren.
- Volatiliteit in semiconductors: Grote chipmakers, waaronder Nvidia en Micron, kregen te maken met aanzienlijke verkoopdruk, waardoor de komende kwartaalcijfers cruciaal zijn voor de koers van de markt.
- Verschuivingen in het monetair beleid: De verwachtingen voor renteverhogingen door de Federal Reserve zijn geïntensiveerd, waarbij handelaren nu een strikter beleid (hawkish) tot december incalculeren.