کاهش بازارهای آمریکا در پی نگرانیها از هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی و ریزش سهام نیمهرساناها
وال استریت روز سهشنبه با کاهش قابلتوجهی روبرو شد؛ چرا که شاخصهای Nasdaq و S&P 500 تحت تأثیر ریزش شدید سهام شرکتهای نیمهرسانا، به کمترین سطح یکهفتهای خود سقوط کردند. سرمایهگذاران در میان فضای انقباضی سیاستهای پولی، بهطور فزایندهای پایداری هزینههای عظیم زیرساختی هوش مصنوعی را که از طریق بدهی تأمین میشوند، زیر سؤال میبرند.
سهام نیمهرساناها پیشتاز ریزش بازار
عامل اصلی عقبنشینی بازار، فروش گسترده در بخش تراشهسازی بود. شاخص Philadelphia SE Semiconductor و شاخص بخش فناوری اطلاعات S&P 500 هر دو شاهد کاهش چشمگیری بودند. نامهای مطرحی از جمله Nvidia و Alphabet با فشار نزولی روبرو شدند، در حالی که سازندگان بزرگ تراشه مانند Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) نیز ارزش خود را از دست دادند.
غولهای تراشههای حافظه که در سال جاری عملکرد درخشانی داشتهاند، نیز از این نوسانات در امان نبودند. ارزش سهام هر دو شرکت Micron Technology و SanDisk کاهش یافت. اکنون تمام نگاهها به گزارش سود آتی Micron در روز چهارشنبه دوخته شده است؛ گزارشی که انتظار میرود پس از رالی اخیر، به عنوان شاخصی برای کل بخش حافظه و تراشههای هوش مصنوعی عمل کند.
افزایش تردیدها درباره هزینهکرد در حوزه هوش مصنوعی و بدهیها
یکی از محرکهای اصلی این نوسانات، بحثهای فزاینده پیرامون «ابرمقیاسپذیرها» (hyperscalers) و استراتژیهای هزینههای سرمایهای (capex) آنهاست. تحلیلگران در مورد حجم عظیم بدهیهایی که برای تأمین مالی گسترش ظرفیت هوش مصنوعی و خرید نیمهرساناها استفاده میشود، هشدارهای جدی صادر میکنند.
توماس مارتین، مدیر ارشد سبد سهام در Globalt، خاطرنشان کرد که اخبار اخیر مربوط به هوش مصنوعی، پرسشهای مهمی را درباره افزایش تهاجمی ظرفیت تولید نیمهرساناها برانگیخته است. روند استفاده شرکتهای بزرگ (megacaps) از بازار اوراق قرضه برای تأمین سرمایه — که نمونه آن در فعالیتهای اخیر شرکتهایی مانند SpaceX متعلق به ایلان ماسک دیده میشود — حساسیت سرمایهگذاران را نسبت به نحوه تأمین مالی این سرمایهگذاریهای عظیم فناوری افزایش داده است.
انتظارات از سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو و نوسانات کلان
فراتر از نگرانیهای مربوط به بخشهای خاص، عوامل کلان اقتصادی نیز بر جو روانی سرمایهگذاران سنگینی میکنند. فعالان بازار بهطور فزایندهای خود را برای سیاستهای سختگیرانهتر (hawkish) فدرال رزرو آمریکا آماده میکنند. طبق دادههای LSEG، معاملهگران اکنون احتمال افزایش دوم نرخ بهره تا ماه دسامبر را در قیمتها لحاظ میکنند؛ این در حالی است که دو هفته پیش، انتظار برای تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) وجود داشت. این تغییر رویکرد در حالی رخ میدهد که سرمایهگذاران انتظار سیاست پولی سختگیرانهتری را تحت مدیریت رئیس جدید فدرال رزرو، کوین وارش (Kevin Warsh)، دارند.
تأثیر بر شاخصها قابلتوجه بود:
- Nasdaq Composite: ۵۷۸.۷۶ واحد (۲.۲۱٪) کاهش یافت و در سطح ۲۵,۵۸۷.۸۴ بسته شد.
- S&P 500: ۱۰۸.۴۲ واحد (۱.۴۵٪) سقوط کرد و در سطح ۷,۳۶۴.۳۷ به پایان رسید.
- Dow Jones Industrial Average: با کاهش اندک ۴۴.۶۷ واحدی (۰.۰۹٪) به سطح ۵۱,۶۶۵.۳۲ رسید.
با رسیدن شاخص نوسان CBOE (معروف به «سنجه ترس») به بالاترین سطح یکهفتهای خود، بازار همچنان در حالت بیثباتی قرار دارد. سرمایهگذاران اکنون چشم به دادههای شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه دوختهاند تا شفافیت بیشتری درباره روندهای تورمی به دست آورند.
نکات کلیدی
- بررسی دقیق هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی: تمرکز سرمایهگذاران از هیجانات مربوط به هوش مصنوعی به سمت پایداری هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی در بخشهای نیمهرسانا و ابرمقیاسپذیر تغییر یافته است.
- نوسانات بخش نیمهرسانا: سازندگان بزرگ تراشه، از جمله Nvidia و Micron، با فشار فروش قابلتوجهی روبرو شدند که باعث میشود گزارشهای سود آتی برای تعیین جهت بازار حیاتی باشند.
- تغییرات سیاست پولی: انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تشدید شده است و معاملهگران اکنون احتمال اتخاذ موضعی سختگیرانهتر تا ماه دسامبر را در قیمتها لحاظ میکنند.