ریزش سهام ایالات متحده در پی فروش گسترده نیمههادیها و ایجاد ترس از هزینهکرد در حوزه هوش مصنوعی
شاخصهای اصلی ایالات متحده، از جمله Nasdaq و S&P 500، روز سهشنبه با کاهش شدید قیمت سهام نیمههادیها و ایجاد نگرانی در میان سرمایهگذاران، به پایینترین سطح یک هفته اخیر خود سقوط کردند. عامل اصلی این ریزش، افزایش تردیدها در مورد پایداری هزینههای سرمایهای (Capex) عظیم و مبتنی بر بدهی در بخش هوش مصنوعی بود.
غولهای نیمههادی، پیشگام ریزش بازار
بخش فناوری بیشترین آسیب را از نوسانات بازار دید؛ بهطوری که شاخص Philadelphia SE Semiconductor و شاخص بخش فناوری اطلاعات S&P 500 با کاهش قابلتوجهی مواجه شدند. تولیدکنندگان برجسته تراشه و رهبران حوزه فناوری بهویژه تحت تأثیر قرار گرفتند: هر دو شرکت Nvidia و Alphabet با افت قیمت مواجه شدند، در حالی که سهام Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) نیز کاهش یافت.
تولیدکنندگان تراشههای حافظه که در سال جاری از بهترین عملکردهای شاخص S&P 500 بودهاند نیز با افت مواجه شدند. هر دو شرکت Micron Technology و SanDisk تحت فشار فروش قرار گرفتند. فعالان بازار اکنون چشم به نتایج درآمدی آتی Micron در روز چهارشنبه دوختهاند تا سلامت واقعی و چشمانداز بخشهای حافظه و تراشههای هوش مصنوعی را پس از رالی شدید اخیرشان ارزیابی کنند.
افزایش نگرانیها در مورد هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی با تأمین مالی از طریق بدهی
یکی از عوامل اصلی عقبنشینی بازار، بررسی دقیقتر و افزایش نظارت بر "hyperscalers" (ابرمقیاسگذارها) است؛ یعنی شرکتهای فناوری عظیمی که پیشگام حوزه هوش مصنوعی هستند. سرمایهگذاران پایداری بلندمدت هزینههای سرمایهای (capex) عظیم مورد نیاز برای افزایش ظرفیت تولید نیمههادیها را زیر سوال میبرند.
ریشه این نگرانی در نحوه تأمین مالی این توسعه است. نگرانیهای فزایندهای در مورد اتکای شدید به بدهی برای تأمین زیرساختهای هوش مصنوعی وجود دارد. این روند با این واقعیت برجسته شد که چندین شرکت با ارزش بازار بسیار بالا (megacaps) برای جذب سرمایه به بازار اوراق قرضه روی آوردهاند؛ حرکتی که توسط SpaceX متعلق به ایلان ماسک نیز تکرار شده و این شرکت نیز به فهرست شرکتهای استفادهکننده از بازارهای بدهی برای توسعه خود پیوسته است.
انتظارات از سیاستهای انقباضی فدرال رزرو و جهش نوسانات
فراتر از ترسهای مربوط به بخشهای خاص، فشارهای اقتصاد کلان نیز سنگینی خود را بر والاستریت اعمال میکنند. معاملهگران بهطور فزایندهای احتمال اتخاذ موضع انقباضیتر (hawkish) از سوی فدرال رزرو ایالات متحده را در قیمتها لحاظ میکنند. طبق دادههای LSEG، فعالان بازار اکنون روی دومین افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر شرطبندی میکنند که تغییری قابلتوجه نسبت به انتظار برای تنها یک افزایش ۲۵ واحدی (basis-point) در دو هفته پیش است. این تغییر در حالی رخ میدهد که سرمایهگذاران خود را برای یک سیاست پولی تهاجمیتر تحت مدیریت رئیس جدید، Kevin Warsh، آماده میکنند.
بیقراری بازار در شاخص نوسان CBOE (VIX) که اغلب به عنوان "سنجه ترس" شناخته میشود، منعکس شد و به بالاترین سطح یک هفته اخیر رسید. سرمایهگذاران همچنین خود را برای انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE)، که شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو است و قرار است این پنجشنبه منتشر شود، آماده میکنند.
نمای کلی عملکرد بازار
کاهش در شاخصهای اصلی قابلتوجه بود:
- Nasdaq Composite: ۵۷۸.۷۶ واحد یا ۲.۲۱٪ کاهش یافت و در سطح ۲۵,۵۸۷.۸۴ بسته شد.
- S&P 500: ۱۰۸.۴۲ واحد یا ۱.۴۵٪ از ارزش خود را از دست داد و در سطح ۷,۳۶۴.۳۷ نقطه به پایان رسید.
- Dow Jones Industrial Average: با کاهش اندک ۴۴.۶۷ واحد یا ۰.۰۹٪، در سطح ۵۱,۶۶۵.۳۲ بسته شد.
نکات کلیدی
- تردید در هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی: سرمایهگذاران پایداری هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی توسط غولهای فناوری برای حمایت از زیرساختهای هوش مصنوعی را زیر سوال میبرند.
- رکود بخش نیمههادی: شرکتهای بزرگی مانند Nvidia، Intel و Micron پیشگام ریزش گستردهتر در بخش تراشه بودند که تأثیر قابلتوجهی بر Nasdaq و S&P 500 گذاشت.
- تغییر رویکرد انقباضی فدرال رزرو: بازارها خود را با انتظارات مربوط به افزایش مکرر نرخ بهره تحت مدیریت جدید تطبیق میدهند که باعث افزایش نوسانات کلی شده است.