Акції США падають через розпродаж напівпровідників, що викликає побоювання щодо витрат на ШІ

Основні індекси США, включаючи Nasdaq та S&P 500, у вівторок впали до мінімумів за тиждень через різке зниження вартості акцій виробників напівпровідників, що налякало інвесторів. Розпродаж був спричинений зростаючим скептицизмом щодо сталого розвитку масштабних капітальних витрат у секторі штучного інтелекту, які фінансуються за рахунок запозичень.

Гіганти напівпровідникової галузі очолюють ринкове падіння

Технологічний сектор прийняв на себе основний удар ринкової волатильності: індекс Philadelphia SE Semiconductor та індекс технологічного сектору S&P 500 продемонстрували значне падіння. Особливо сильно постраждали відомі виробники чипів та технологічні лідери: ціни на акції Nvidia та Alphabet впали, а акції Intel, Marvell Technology та Advanced Micro Devices (AMD) також пішли вниз.

Виробники чипів пам'яті, які були одними з лідерів зростання в S&P 500 цього року, також продемонстрували слабкість. І Micron Technology, і SanDisk зіткнулися з тиском з боку продавців. Учасники ринку зараз очікують на результати фінансової звітності Micron у середу, щоб оцінити реальний стан та перспективи секторів пам'яті та чипів для ШІ після їхнього нещодавнього стрімкого ралі.

Зростаюче занепокоєння щодо капітальних витрат на ШІ, що фінансуються за рахунок боргу

Основним чинником відступу ринку є посилення контролю за «гіперскейлерами» (hyperscalers) — величезними технологічними компаніями, які очолюють розвиток ШІ. Інвестори ставлять під сумнів довгострокову життєздатність масштабних капітальних витрат (capex), необхідних для збільшення потужностей виробництва напівпровідників.

Занепокоєння пов'язане з тим, як фінансується це розширення. Зростає побоювання щодо сильної залежності від боргових коштів для фінансування інфраструктури ШІ. Ця тенденція підкреслюється тим фактом, що кілька мега-компаній (megacaps) звертаються до ринку облігацій для залучення капіталу; цей крок повторила і компанія SpaceX Ілона Маска, яка також приєдналася до списку компаній, що використовують ринки боргу для розширення.

Очікування «яструбиної» політики ФРС та стрибки волатильності

Окрім галузевих побоювань, на Уолл-стріт чинять значний тиск макроекономічні фактори. Трейдери все частіше закладають у ціни більш «яструбину» позицію Федеральної резервної системи США. Згідно з даними LSEG, учасники ринку тепер роблять ставку на друге підвищення відсоткової ставки до грудня, що є суттєвим відхиленням від очікувань лише одного підвищення на 25 базисних пунктів, які спостерігалися два тижні тому. Ця зміна відбувається на тлі підготовки інвесторів до більш агресивної монетарної політики за керівництва нового голови Кевіна Ворша (Kevin Warsh).

Нервозність ринку відобразилася в індексі волатильності CBOE (VIX), який часто називають «індикатором страху»; він досяг найвищого рівня за понад тиждень. Інвестори також готуються до публікації індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE) — улюбленого показника інфляції ФРС, яка відбудеться цього четверга.

Огляд ринкових показників

Падіння основних індексів було помітним:

  • Nasdaq Composite: впав на 578,76 пунктів, або на 2,21%, закрившись на позначці 25 587,84.
  • S&P 500: втратив 108,42 пункти, або 1,45%, завершивши торги на рівні 7 364,37 пунктів.
  • Dow Jones Industrial Average: завершив день трохи нижче, знизившись на 44,67 пункти, або на 0,09%, до 51 665,32.

Основні висновки

  • Скептицизм щодо капітальних витрат на ШІ: Інвестори ставлять під сумнів сталість масштабних капітальних витрат технологічних гігантів на підтримку інфраструктури ШІ, що фінансуються за рахунок боргу.
  • Спад у напівпровідниковій галузі: Такі важковаговики, як Nvidia, Intel та Micron, очолили ширше падіння в секторі чипів, що суттєво вплинуло на Nasdaq та S&P 500.
  • «Яструбиний» розворот ФРС: Ринки адаптуються до очікувань частішого підвищення відсоткових ставок за нового керівництва, що підвищує загальну волатильність.