সেমিকন্ডাক্টর বিক্রির চাপে মার্কিন শেয়ার বাজারে পতন, এআই (AI) ব্যয় নিয়ে বাড়ছে উদ্বেগ

সেমিকন্ডাক্টর স্টকের ব্যাপক পতন বিনিয়োগকারীদের আতঙ্কিত করে তোলার ফলে মঙ্গলবার Nasdaq এবং S&P 500 সহ প্রধান মার্কিন সূচকগুলো এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) খাতে ঋণের মাধ্যমে পরিচালিত বিশাল মূলধনী ব্যয়ের (capital expenditure) স্থায়িত্ব নিয়ে ক্রমবর্ধমান সংশয় এই বিক্রির প্রবণতাকে ত্বরান্বিত করেছে।

সেমিকন্ডাক্টর জায়ান্টদের নেতৃত্বে বাজারের পতন

বাজারের অস্থিরতার প্রধান শিকার হয়েছে প্রযুক্তি খাত; Philadelphia SE Semiconductor ইনডেক্স এবং S&P 500 ইনফরমেশন টেক সেক্টর ইনডেক্সে উল্লেখযোগ্য পতন দেখা গেছে। হাই-প্রোফাইল চিপ নির্মাতা এবং প্রযুক্তি খাতের শীর্ষ প্রতিষ্ঠানগুলো বিশেষভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে: Nvidia এবং Alphabet উভয়ের শেয়ারের দাম কমেছে, পাশাপাশি Intel, Marvell Technology এবং Advanced Micro Devices (AMD)-এর শেয়ারও হ্রাস পেয়েছে।

মেমরি চিপ নির্মাতারা, যারা এই বছর S&P 500-এর অন্যতম সেরা পারফর্মার ছিল, তারাও পিছিয়ে পড়েছে। Micron Technology এবং SanDisk উভয়ই বিক্রির চাপের মুখে পড়েছে। সাম্প্রতিক তীব্র উত্থানের পর মেমরি এবং AI চিপ খাতের প্রকৃত অবস্থা ও ভবিষ্যৎ পরিস্থিতি বোঝার জন্য বাজার অংশগ্রহণকারীরা এখন বুধবার Micron-এর আসন্ন আয়ের ফলাফলের দিকে তাকিয়ে আছেন।

ঋণের মাধ্যমে পরিচালিত AI Capex নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগ

বাজারের এই পতনের অন্যতম প্রধান কারণ হলো "hyperscalers"—অর্থাৎ AI বিপ্লবের নেতৃত্বদানকারী বিশাল প্রযুক্তি প্রতিষ্ঠানগুলোর ওপর ক্রমবর্ধমান নজরদারি। সেমিকন্ডাক্টর উৎপাদন ক্ষমতা বৃদ্ধির জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল মূলধনী ব্যয়ের (capex) দীর্ঘমেয়াদী কার্যকারিতা নিয়ে বিনিয়োগকারীরা প্রশ্ন তুলছেন।

এই উদ্বেগের মূলে রয়েছে এই সম্প্রসারণের অর্থায়ন পদ্ধতি। AI অবকাঠামো গড়ে তুলতে ঋণের ওপর অত্যধিক নির্ভরতা নিয়ে উদ্বেগ বাড়ছে। বেশ কিছু মেগাক্যাপ কোম্পানি মূলধন সংগ্রহের জন্য বন্ড মার্কেটের সাহায্য নিচ্ছে—এই প্রবণতাটি স্পষ্ট হয়েছে, যা ইলন মাস্কের SpaceX-এর ক্ষেত্রেও দেখা গেছে; কোম্পানিটি সম্প্রসারণের জন্য ডেট মার্কেট বা ঋণ বাজার ব্যবহারের তালিকায় যুক্ত হয়েছে।

ফেড-এর কঠোর অবস্থান এবং অস্থিরতা বৃদ্ধি

খাতের নির্দিষ্ট ভয়ের বাইরেও সামষ্টিক অর্থনৈতিক চাপ ওয়াল স্ট্রিটের ওপর ভারী হয়ে দাঁড়াচ্ছে। ট্রেডাররা ক্রমবর্ধমানভাবে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের কাছ থেকে আরও কঠোর (hawkish) অবস্থানের সম্ভাবনা আঁচ করছেন। LSEG-এর তথ্য অনুযায়ী, বাজার অংশগ্রহণকারীরা এখন ডিসেম্বরের মধ্যে দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা নিয়ে বাজি ধরছেন, যা দুই সপ্তাহ আগে মাত্র একটি ২৫-বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির প্রত্যাশার তুলনায় একটি বড় পরিবর্তন। নতুন চেয়ারম্যান Kevin Warsh-এর অধীনে বিনিয়োগকারীরা আরও আক্রমণাত্মক মুদ্রানীতির জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন, যার ফলে এই পরিবর্তনটি এসেছে।

বাজারের অস্থিরতা CBOE Volatility Index (VIX)-এ প্রতিফলিত হয়েছে, যা প্রায়ই "fear gauge" বা ভয়ের সূচক হিসেবে পরিচিত এবং এটি এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। বিনিয়োগকারীরা এই বৃহস্পতিবার প্রকাশিত হতে যাওয়া Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index-এর জন্যও প্রস্তুতি নিচ্ছেন, যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক সূচক।

বাজারের পারফরম্যান্সের সংক্ষিপ্ত চিত্র

প্রধান সূচকগুলোর পতন ছিল উল্লেখযোগ্য:

• Nasdaq Composite: 578.76 পয়েন্ট বা 2.21% কমে 25,587.84-এ বন্ধ হয়েছে।
• S&P 500: 108.42 পয়েন্ট বা 1.45% কমে 7,364.37 পয়েন্টে শেষ হয়েছে।
• Dow Jones Industrial Average: 44.67 পয়েন্ট বা 0.09% কমে 51,665.32-এ সামান্য নিম্নমুখীভাবে শেষ হয়েছে।

মূল বিষয়সমূহ

• AI Capex নিয়ে সংশয়: প্রযুক্তি জায়ান্টরা AI অবকাঠামো বজায় রাখতে ঋণের মাধ্যমে যে বিশাল মূলধনী ব্যয় করছে, তার স্থায়িত্ব নিয়ে বিনিয়োগকারীরা প্রশ্ন তুলছেন।
• সেমিকন্ডাক্টর খাতে মন্দা: Nvidia, Intel এবং Micron-এর মতো বড় কোম্পানিগুলোর নেতৃত্বে চিপ সেক্টরে ব্যাপক পতন ঘটেছে, যা Nasdaq এবং S&P 500-কে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করেছে।
• ফেড-এর কঠোর অবস্থান: নতুন নেতৃত্বের অধীনে সুদের হার ঘনঘন বৃদ্ধির প্রত্যাশার সাথে বাজার মানিয়ে নিচ্ছে, যা সামগ্রিক অস্থিরতা বাড়িয়ে দিচ্ছে।