ریزش بازارهای آمریکا: ترس از هزینههای هوش مصنوعی و فروش گسترده تراشهها، نزدک و S&P 500 را تحت تأثیر قرار داد
وال استریت روز سهشنبه با ریزش قابلتوجهی روبرو شد؛ چرا که سقوط سهام نیمههادیها، شاخصهای اصلی را به پایینترین سطح خود در بیش از یک هفته اخیر کشاند. با افزایش نگرانیها در مورد پایداری هزینههای هوش مصنوعی که از طریق بدهی تأمین میشوند و همچنین رویکرد تهاجمیتر فدرال رزرو، سرمایهگذاران بهطور فزایندهای از بخش فناوری با رشد بالا فاصله میگیرند.
فروش گسترده نیمههادیها باعث رکود بخش فناوری شد
بخش فناوری بیشترین آسیب را از نوسانات بازار دید؛ بهطوری که شاخص Philadelphia SE Semiconductor و شاخص بخش فناوری اطلاعات S&P 500 هر دو با کاهش شدیدی روبرو شدند. این موج فروش توسط غولهای این صنعت هدایت شد؛ سهام Nvidia و Alphabet هر دو سقوط کردند، در حالی که تولیدکنندگان حیاتی تراشه از جمله Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) نیز با ضرر مواجه شدند.
حتی متخصصان تراشههای حافظه که در سال جاری از بهترین عملکردهای شاخص S&P 500 بودهاند، برای حفظ روند صعودی خود با مشکل مواجه شدند. سهام Micron Technology و SanDisk کاهش یافت و توجه بازار را به گزارش سود آتی Micron در روز چهارشنبه معطوف کرد. تحلیلگران منتظر این نتایج هستند تا سلامت بلندمدت بخش حافظه و تراشههای هوش مصنوعی را پس از رالی بزرگ اخیر آن بسنجند.
افزایش نگرانیها در مورد هزینههای سرمایهای (Capex) هوش مصنوعی و بدهی
یکی از محرکهای اصلی بیثباتی فعلی بازار، هزینههای سرمایهای (capex) عظیمی است که به زیرساختهای هوش مصنوعی اختصاص مییابد. مدیران سبد سهام، از جمله توماس مارتین از Globalt، خاطرنشان کردهاند که تحولات اخیر سوالات نگرانکنندهای را در مورد مقیاس افزایش ظرفیت نیمههادیها و حجم عظیم هزینههای درگیر ایجاد کرده است.
یک نقطه بحث خاص، افزایش گسترش هوش مصنوعی از طریق بدهی توسط «ابرمقیاسداران» (hyperscalers) است. این نگرانی رو به افزایش است که شرکتهای بزرگ (megacaps) برای تأمین مالی این تغییرات تکنولوژیک پرهزینه، بهطور فزایندهای به بازار اوراق قرضه روی میآورند. در حالی که سهام SpaceX متعلق به ایلان ماسک پس از سه روز کاهش، افزایش یافت، ورود اخیر آن به بازار اوراق قرضه بازتابدهنده روندی در میان شرکتهای با ارزش بازار بالا است که بهجای استفاده از سرمایه سهام، بهدنبال تأمین سرمایه از طریق بدهی هستند.
انتظارات از سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو و فشارهای اقتصاد کلان
فراتر از بخش فناوری، تغییرات اقتصاد کلان فشار سنگینی بر احساسات سرمایهگذاران وارد میکند. شاخص نوسان CBOE که اغلب به عنوان «سنجه ترس» وال استریت شناخته میشود، همزمان با تعدیل انتظارات معاملهگران از سیاستهای پولی ایالات متحده، به بالاترین سطح یک هفتهای خود رسید.
طبق دادههای LSEG، فعالان بازار اکنون روی دومین افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا ماه دسامبر شرطبندی میکنند. این یک تغییر قابلتوجه نسبت به دو هفته پیش است، زمانی که اجماع بر سر تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) بود. این چشمانداز سختگیرانه (hawkish) تحت رهبری مورد انتظار رئیس جدید، کوین وارش، در قیمتها لحاظ شده است. اکنون تمام نگاهها به انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه معطوف است — که شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو است — تا مشخص شود آیا این دادهها توجیهکننده سیاستهای انقباضی بیشتر خواهد بود یا خیر.
خلاصه عملکرد بازار
گستردگی این ریزش در اعداد پایانی بازار مشهود بود:
- Nasdaq Composite: ۵۷۸.۷۶ واحد (۲.۲۱٪) کاهش یافت و در سطح ۲۵,۵۸۷.۸۴ بسته شد.
- S&P 500: ۱۰۸.۴۲ واحد (۱.۴۵٪) از دست داد و در سطح ۷,۳۶۴.۳۷ نقطه به پایان رسید.
- Dow Jones Industrial Average: با کاهش اندک ۴۴.۶۷ واحد (۰.۰۹٪) در سطح ۵۱,۶۶۵.۳۲ بسته شد.
نکات کلیدی
- نگرانیها در مورد پایداری هوش مصنوعی: سرمایهگذاران هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی را که برای تداوم رونق فعلی هوش مصنوعی و نیمههادیها لازم است، زیر سوال میبرند.
- نوسانات نیمههادیها: بازیگران اصلی مانند Nvidia، AMD و Intel با فروش سنگینی روبرو شدند و گزارش سود Micron به عنوان یک شاخص حیاتی و پیش رو برای این بخش عمل میکند.
- تغییر در چشمانداز فدرال رزرو: بازارها سیاستهای سختگیرانهتر فدرال رزرو را پیشبینی میکنند و شرطبندیها بر روی دومین افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر افزایش یافته است.