سقوط بازارهای آمریکا: ریزش Nasdaq و S&P 500 در پی نگرانیها از هزینههای هوش مصنوعی
شاخصهای اصلی بازار آمریکا روز سهشنبه با کاهش قابلتوجهی روبرو شدند؛ چرا که فروش گسترده سهام نیمههادیها، Nasdaq و S&P 500 را به کمترین سطح یک هفته اخیر رساند. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای نگران پایداری سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی که از طریق بدهی تأمین میشوند و همچنین رویکرد احتمالا تهاجمیتر فدرال رزرو هستند.
فروش گسترده نیمههادیها، غولهای فناوری را به پایین میکشاند
بخش فناوری بیشترین ضربه را از اصلاح بازار دریافت کرد، بهطوری که شاخص نیمههادی فیلادلفیا و شاخص بخش فناوری اطلاعات S&P 500 هر دو کاهش شدیدی را ثبت کردند. کاهش تمایل به خرید در تمام بخشها مشهود بود: سهام Nvidia، پیشرو در این صنعت، و Alphabet، غول فناوری، هر دو با ریزش مواجه شدند.
این روند نزولی به سازندگان کلیدی تراشه از جمله Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) نیز تسری یافت. حتی متخصصان تراشه حافظه مانند Micron Technology و SanDisk که در طول سال از بهترین عملکردهای شاخص S&P 500 بودهاند، نتوانستند از فشار فروش فرار کنند. تحلیلگران بازار معتقدند اخبار اخیر مربوط به هزینههای سرمایهای (capex) عظیم مورد نیاز برای ظرفیت هوش مصنوعی، سرمایهگذاران را وادار کرده است تا بازگشت سرمایه (ROI) بلندمدت این سرمایهگذاریهای نیمههادی را زیر سوال ببرند.
نگرانیهای مربوط به هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی و بدهی، جو روانی سرمایهگذاران را تیره میکند
یکی از محرکهای اصلی نوسانات فعلی، افزایش نظارتها بر نحوه تأمین مالی گسترش زیرساختهای عظیم هوش مصنوعی توسط «ابرمقیاسگذارها» (hyperscalers) است. نگرانیهای فزایندهای در مورد اتکا به بدهی برای تأمین مالی این پروژههای سرمایهبر وجود دارد. این روند در حرکات گستردهتر بازار نیز منعکس شده است، زیرا شرکتهای بسیار بزرگ (megacaps) بهطور فزایندهای برای تأمین سرمایه به بازار اوراق قرضه روی میآورند؛ حرکتی که در مورد SpaceX متعلق به ایلان ماسک، که اخیراً به فهرست این غولهای متکی به بدهی پیوست، مشهود است.
اکنون تمام نگاهها به گزارش سود آتی Micron Technology در روز چهارشنبه دوخته شده است. با توجه به جایگاه این شرکت در بخش حافظه و تراشههای هوش مصنوعی، انتظار میرود نتایج Micron سرنخهای حیاتی در مورد سلامت این بخش پس از دورهای از رالیهای شدید و پرشتاب ارائه دهد.
چشمانداز تهاجمی فدرال رزرو و بادهای مخالف اقتصاد کلان
فراتر از بخش هوش مصنوعی، عوامل اقتصاد کلان فشار سنگینی بر والاستریت وارد میکنند. شاخص نوسان CBOE که اغلب از آن به عنوان «سنجه ترس» یاد میشود، همزمان با تعدیل انتظارات معاملهگران از سیاستهای پولی ایالات متحده، به بالاترین سطح یک هفته اخیر رسید.
طبق دادههای LSEG، شرکتکنندگان در بازار اکنون احتمال دومین افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا ماه دسامبر را در قیمتها لحاظ کردهاند. این یک تغییر قابلتوجه نسبت به دو هفته پیش است، زمانی که انتظار جمعی تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه بود. سرمایهگذاران خود را برای محیطی تهاجمیتر (hawkish) تحت مدیریت رئیس جدید فدرال رزرو، Kevin Warsh، آماده میکنند. انتظار میرود روز پنجشنبه با انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE)، که معیار تورم مورد علاقه فدرال رزرو است، شفافیت بیشتری حاصل شود.
خلاصه عملکرد بازار
مقیاس کاهش برای شاخصهای اصلی قابلتوجه بود:
- Nasdaq Composite: ۵۷۸.۷۶ واحد یا ۲.۲۱٪ کاهش یافت و در سطح ۲۵,۵۸۷.۸۴ بسته شد.
- S&P 500: ۱۰۸.۴۲ واحد یا ۱.۴۵٪ سقوط کرد و در سطح ۷,۳۶۴.۳۷ به پایان رسید.
- Dow Jones Industrial Average: کاهش اندک ۴۴.۶۷ واحدی یا ۰.۰۹٪ را تجربه کرد و در سطح ۵۱,۶۶۵.۳۲ بسته شد.
نکات کلیدی
- شکگرایی در مورد پایداری هوش مصنوعی: هزینههای سرمایهای عظیم و مخارج تأمین شده از طریق بدهی توسط ابرمقیاسگذارهای هوش مصنوعی، سرمایهگذاران را وادار کرده است تا ارزشگذاری بخش نیمههادی را مجدداً ارزیابی کنند.
- تغییر در انتظارات فدرال رزرو: جو روانی بازار به سمت فدرال رزرو تهاجمیتر تغییر جهت داده است و معاملهگران اکنون روی دو مرحله افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر شرطبندی میکنند.
- دادههای حیاتی در پیش رو: گزارش سود Micron و دادههای تورم PCE پیش رو، کاتالیزورهای اصلی بعدی برای جهتگیری بازار خواهند بود.