യുഎസ് വിപണികൾ ഇടിഞ്ഞു: AI ചെലവുകളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾക്കിടയിൽ Nasdaq-ഉം S&P 500-ഉം താഴേക്ക്

സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളിൽ ഉണ്ടായ വൻതോതിലുള്ള വിൽപ്പനയെത്തുടർന്ന് ചൊവ്വാഴ്ച പ്രധാന യുഎസ് സൂചികകളിൽ വലിയ ഇടിവുണ്ടായി. ഇതോടെ Nasdaq-ഉം S&P 500-ഉം ഒരാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി. കടമെടുപ്പിലൂടെ നടത്തുന്ന AI നിക്ഷേപങ്ങളുടെ സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചും ഫെഡറൽ റിസർവ് സ്വീകരിക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാടുകളെക്കുറിച്ചും നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ ആശങ്ക വർദ്ധിച്ചുവരികയാണ്.

സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ ഇടിവ് ടെക് ഭീമന്മാരെ താഴേക്ക് വലിക്കുന്നു

വിപണിയിലെ ഈ തിരുത്തലിൽ സാങ്കേതിക മേഖലയാണ് ഏറ്റവും കൂടുതൽ തകർച്ച നേരിട്ടത്. ഫിലാഡൽഫിയ സെമികണ്ടക്ടർ ഇൻഡക്സും S&P 500 ഇൻഫർമേഷൻ ടെക്നോളജി സെക്ടർ ഇൻഡക്സും വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. ഈ തണുത്ത വിപണി സാഹചര്യം എല്ലാ മേഖലകളിലും പ്രകടമായിരുന്നു: വ്യവസായ രംഗത്തെ മുൻനിര കമ്പനിയായ Nvidia-യുടെയും ടെക് ഭീമനായ Alphabet-ന്റെയും ഓഹരി വിലകൾ ഇടിഞ്ഞു.

Intel, Marvell Technology, Advanced Micro Devices (AMD) തുടങ്ങിയ പ്രധാന ചിപ്പ് നിർമ്മാതാക്കളിലേക്കും ഈ ഇടിവ് വ്യാപിച്ചു. ഈ വർഷം മുഴുവൻ S&P 500-ൽ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച Micron Technology, SanDisk തുടങ്ങിയ മെമ്മറി ചിപ്പ് വിദഗ്ധർ പോലും ഈ വിൽപ്പന സമ്മർദ്ദത്തിൽ നിന്ന് രക്ഷപ്പെട്ടില്ല. AI ശേഷിക്കായി ആവശ്യമായ വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചെലവുകളെ (capex) കുറിച്ചുള്ള സമീപകാല വാർത്തകൾ, ഈ സെമികണ്ടക്ടർ നിക്ഷേപങ്ങളുടെ ദീർഘകാല ലാഭക്ഷമതയെക്കുറിച്ച് (ROI) നിക്ഷേപകരിൽ സംശയം ഉളവാക്കുന്നുണ്ടെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

AI മൂലധന ചെലവും കടബാധ്യതകളും നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തെ ബാധിക്കുന്നു

"ഹൈപ്പർസ്കെയിലർമാർ" (hyperscalers) തങ്ങളുടെ വൻതോതിലുള്ള AI ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ വിപുലീകരണത്തിന് എങ്ങനെയാണ് പണം കണ്ടെത്തുന്നത് എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള പരിശോധന വർദ്ധിച്ചതാണ് നിലവിലെ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് പ്രധാന കാരണം. ഇത്തരം മൂലധന സघन പദ്ധതികൾക്കായി കടമെടുപ്പിനെ ആശ്രയിക്കുന്നതിനെക്കുറിച്ച് ആശങ്ക വർദ്ധിച്ചുവരുന്നു. വൻകിട കമ്പനികൾ മൂലധനം സമാഹരിക്കുന്നതിനായി ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിനെ കൂടുതൽ ആശ്രയിക്കുന്നത് ഈ പ്രവണതയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു—അടുത്ത കാലത്ത് കടബാധ്യതയുള്ള ഭീമൻ കമ്പനികളുടെ പട്ടികയിൽ ഇടംപിടിച്ച ഇലോൺ മസ്കിന്റെ SpaceX ഇതിന് ഉദാഹരണമാണ്.

ബുധനാഴ്ച പുറത്തുവരാനിരിക്കുന്ന Micron Technology-യുടെ വരുമാന റിപ്പോർട്ടിലേക്കാണ് ഇപ്പോൾ എല്ലാവരും ഉറ്റുനോക്കുന്നത്. മെമ്മറി, AI ചിപ്പ് മേഖലയിലെ മൈക്രോണിന്റെ സ്ഥാനം കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, കടുത്ത മുന്നേറ്റങ്ങൾക്ക് ശേഷമുള്ള ഈ മേഖലയുടെ ആരോഗ്യത്തെക്കുറിച്ച് നിർണ്ണായക സൂചനകൾ മൈക്രോണിന്റെ ഫലങ്ങൾ നൽകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശന നിലപാടും സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളികളും

AI മേഖലയ്ക്ക് പുറമെ, മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഘടകങ്ങളും വോൾ സ്ട്രീറ്റിനെ ബാധിക്കുന്നുണ്ട്. യുഎസ് മോണിറ്ററി പോളിസിയിലുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ വ്യാപാരികൾ മാറ്റിയതോടെ, "ഫിയർ ഗേജ്" (fear gauge) എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്ന CBOE വോളറ്റിലിറ്റി ഇൻഡക്സ് ഒരാഴ്ചത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി.

LSEG ഡാറ്റ പ്രകാരം, ഡിസംബറോടെ ഫെഡറൽ റിസർവ് രണ്ടാമതൊരു പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് നടത്തുമെന്ന് വിപണിയിലെ പങ്കാളികൾ ഇപ്പോൾ കണക്കുകൂട്ടുന്നു. വെറും രണ്ട് ആഴ്ച മുമ്പ്, ഒരു തവണ മാത്രം 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്നായിരുന്നു പൊതുവായ പ്രതീക്ഷയായിരുന്നത്. പുതിയ ഫെഡ് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ (Kevin Warsh) കീഴിൽ കൂടുതൽ കർശനമായ (hawkish) സാഹചര്യം ഉണ്ടാകുമെന്ന് നിക്ഷേപകർ കരുതുന്നു. ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ പ്രധാന പണപ്പെരുപ്പ സൂചികയായ പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ് വ്യാഴാഴ്ച പുറത്തുവിടുമ്പോൾ കൂടുതൽ വ്യക്തത ലഭിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

വിപണി പ്രകടനത്തിന്റെ സംഗ്രഹം

പ്രധാന സൂചികകളിലെ ഇടിവ് ഗണ്യമായിരുന്നു:

  • Nasdaq Composite: 578.76 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 2.21% ഇടിഞ്ഞ് 25,587.84-ൽ ക്ലോസ് ചെയ്തു.
  • S&P 500: 108.42 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 1.45% ഇടിഞ്ഞ് 7,364.37-ൽ എത്തി.
  • Dow Jones Industrial Average: 44.67 പോയിന്റ് അല്ലെങ്കിൽ 0.09% നേരിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി 51,665.32-ൽ ക്ലോസ് ചെയ്തു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

  • AI സുസ്ഥിരതയെക്കുറിച്ചുള്ള സംശയം: AI ഹൈപ്പർസ്കെയിലർമാരുടെ വൻതോതിലുള്ള മൂലധന ചെലവും കടമെടുപ്പിലൂടെയുള്ള ചെലവുകളും സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയുടെ മൂല്യനിർണ്ണയത്തെക്കുറിച്ച് (valuation) പുനർചിന്തനം ചെയ്യാൻ നിക്ഷേപകരെ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നു.
  • ഫെഡ് പ്രതീക്ഷകളിലെ മാറ്റം: ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്ന രീതിയിലേക്ക് വിപണി ചായ്‌വ് കാണിക്കുന്നു; ഡിസംബറോടെ രണ്ട് തവണ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് വ്യാപാരികൾ ഇപ്പോൾ കണക്കുകൂട്ടുന്നു.
  • വരാനിരിക്കുന്ന നിർണ്ണായക വിവരങ്ങൾ: മൈക്രോണിന്റെ വരുമാന റിപ്പോർട്ടും വരാനിരിക്കുന്ന PCE പണപ്പെരുപ്പ വിവരങ്ങളും വിപണിയുടെ ദിശ നിർണ്ണയിക്കുന്ന അടുത്ത പ്രധാന ഘടകങ്ങളായിരിക്കും.