মার্কিন বাজারে ধস: AI ব্যয়ের আশঙ্কায় Nasdaq এবং S&P 500 নিম্নমুখী

মঙ্গলবার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রধান সূচকগুলো বড় ধরনের পতনের সম্মুখীন হয়েছে, কারণ সেমিকন্ডাক্টর স্টকের ব্যাপক বিক্রির (selloff) ফলে Nasdaq এবং S&P 500 এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে এসেছে। ঋণ-ভিত্তিক AI বিনিয়োগের স্থায়িত্ব এবং ফেডারেল রিজার্ভের সম্ভাব্য আরও কঠোর অবস্থান নিয়ে বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে উদ্বিগ্ন।

সেমিকন্ডাক্টর বিক্রির চাপে প্রযুক্তি জায়ান্টদের পতন

বাজার সংশোধনের (market correction) মূল প্রভাব পড়েছে প্রযুক্তি খাতের ওপর; Philadelphia Semiconductor ইনডেক্স এবং S&P 500 ইনফরমেশন টেকনোলজি সেক্টর ইনডেক্স উভয়ই বড় ধরনের পতন রেকর্ড করেছে। এই মন্দা মনোভাব সর্বত্র স্পষ্ট ছিল: শিল্পনেতা Nvidia এবং প্রযুক্তি জায়ান্ট Alphabet—উভয়ের শেয়ারের দামই কমেছে।

এই পতন Intel, Marvell Technology এবং Advanced Micro Devices (AMD)-এর মতো প্রধান চিপ নির্মাতাদের মধ্যেও ছড়িয়ে পড়েছে। এমনকি Micron Technology এবং SanDisk-এর মতো মেমরি চিপ বিশেষজ্ঞ কোম্পানিগুলোও, যারা সারা বছর S&P 500-এ শীর্ষ পারফর্মার ছিল, বিক্রির চাপ থেকে রক্ষা পেতে পারেনি। বাজার বিশ্লেষকদের মতে, AI সক্ষমতার জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল মূলধনী ব্যয়ের (capex) সাম্প্রতিক খবর বিনিয়োগকারীদের এই সেমিকন্ডাক্টর বিনিয়োগের দীর্ঘমেয়াদী ROI নিয়ে প্রশ্ন তুলতে বাধ্য করছে।

AI Capex এবং ঋণের উদ্বেগ বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে প্রভাবিত করছে

বর্তমান অস্থিরতার একটি প্রধান কারণ হলো "hyperscalers"-রা কীভাবে তাদের বিশাল AI অবকাঠামো সম্প্রসারণের অর্থায়ন করছে, তা নিয়ে ক্রমবর্ধমান নজরদারি। এই মূলধন-নিবিড় প্রকল্পগুলো অর্থায়নের জন্য ঋণের ওপর নির্ভরতা নিয়ে উদ্বেগ বাড়ছে। এই প্রবণতা বৃহত্তর বাজার মুভমেন্টেও প্রতিফলিত হচ্ছে, কারণ মেগাক্যাপ কোম্পানিগুলো মূলধন সংগ্রহের জন্য ক্রমবর্ধমানভাবে বন্ড মার্কেটের সাহায্য নিচ্ছে—এর একটি উদাহরণ হলো ইলন মাস্কের SpaceX, যা সম্প্রতি ঋণ-নির্ভর এই জায়ান্টদের তালিকায় যুক্ত হয়েছে।

এখন সবার নজর বুধবার Micron Technology-র আসন্ন আয়ের রিপোর্টের (earnings report) দিকে। মেমরি এবং AI চিপ সেক্টরে এর অবস্থানের কথা বিবেচনা করলে, তীব্র উত্থানের একটি পর্যায়ের পর এই খাতের স্বাস্থ্য সম্পর্কে Micron-এর ফলাফল গুরুত্বপূর্ণ ইঙ্গিত দিতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে।

ফেডারেল রিজার্ভের কঠোর অবস্থান এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক বাধা

AI সেক্টর ছাড়াও সামষ্টিক অর্থনৈতিক বিষয়গুলো ওয়াল স্ট্রিটের ওপর চাপ সৃষ্টি করছে। CBOE Volatility Index, যা প্রায়শই "fear gauge" বা ভয়ের সূচক হিসেবে পরিচিত, এক সপ্তাহের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে কারণ ট্রেডাররা মার্কিন মুদ্রানীতি সম্পর্কে তাদের প্রত্যাশা পরিবর্তন করছেন।

LSEG-এর তথ্য অনুযায়ী, বাজার অংশগ্রহণকারীরা এখন ডিসেম্বরের মধ্যে ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে হিসাবে ধরছে। এটি মাত্র দুই সপ্তাহ আগের পরিস্থিতির তুলনায় একটি বড় পরিবর্তন, যখন সর্বসম্মত প্রত্যাশা ছিল মাত্র একটি ২৫-বেসিস-পয়েন্ট বৃদ্ধি। নতুন ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ (Kevin Warsh)-এর অধীনে বিনিয়োগকারীরা আরও কঠোর (hawkish) পরিবেশের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন। বৃহস্পতিবার Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index প্রকাশের মাধ্যমে এ বিষয়ে আরও স্পষ্টতা পাওয়া যাবে, যা ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক।

বাজার পারফরম্যান্সের সারসংক্ষেপ

প্রধান সূচকগুলোর পতনের মাত্রা ছিল উল্লেখযোগ্য:

  • Nasdaq Composite: ৫৭৮.৭৬ পয়েন্ট বা ২.২১% কমে ২৫,৫৮৭.৮৪-এ বন্ধ হয়েছে।
  • S&P 500: ১০৮.৪২ পয়েন্ট বা ১.৪৫% কমে ৭,৩৬৪.৩৭-এ শেষ হয়েছে।
  • Dow Jones Industrial Average: ৪৪.৬৭ পয়েন্ট বা ০.০৯% সামান্য কমে ৫১,৬৬৫.৩২-এ বন্ধ হয়েছে।

মূল বিষয়সমূহ

  • AI স্থায়িত্ব নিয়ে সংশয়: AI hyperscaler-দের বিশাল মূলধনী ব্যয় এবং ঋণ-ভিত্তিক খরচ বিনিয়োগকারীদের সেমিকন্ডাক্টর খাতের মূল্যায়ন (valuation) পুনরায় যাচাই করতে বাধ্য করছে।
  • ফেড প্রত্যাশায় পরিবর্তন: বাজারের মনোভাব এখন আরও কঠোর (hawkish) ফেডারেল রিজার্ভের দিকে ঝুঁকেছে, যেখানে ট্রেডাররা ডিসেম্বরের মধ্যে দুটি সুদের হার বৃদ্ধির ওপর বাজি ধরছেন।
  • সামনে গুরুত্বপূর্ণ তথ্য: Micron-এর আয় এবং আসন্ন PCE মুদ্রাস্ফীতি সংক্রান্ত তথ্য বাজারের গতিপথ নির্ধারণের পরবর্তী বড় অনুঘটক (catalyst) হিসেবে কাজ করবে।