মার্কিন বাজারে ধস: AI নিয়ে আশঙ্কার মাঝে S&P 500 এবং Nasdaq এক সপ্তাহের সর্বনিম্ন স্তরে

মঙ্গলবার ওয়াল স্ট্রিটে বড় ধরনের পতন দেখা গেছে, কারণ সেমিকন্ডাক্টর স্টকে ব্যাপক বিক্রির (selloff) ফলে প্রধান সূচকগুলো এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে এসেছে। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বা Artificial Intelligence (AI) বিপ্লবকে ত্বরান্বিত করতে যে বিশাল ঋণের মাধ্যমে মূলধনী ব্যয় (capital expenditure) করা হচ্ছে, তা নিয়ে বিনিয়োগকারীরা এখন আশাবাদ থেকে সরে এসে সতর্ক পর্যালোচনার দিকে ঝুঁকছেন।

সেমিকন্ডাক্টর খাতের পতনে বাজারের নিম্নমুখী প্রবণতা

প্রযুক্তি-নির্ভর Nasdaq Composite এবং S&P 500 বাজারের অস্থিরতার শিকার হয়েছে, যার প্রধান কারণ ছিল সেমিকন্ডাক্টর শিল্পে বড় ধরনের পতন। Philadelphia SE Semiconductor ইনডেক্স এবং S&P 500 information technology sector ইনডেক্স—উভয়ই উল্লেখযোগ্য লোকসানের সম্মুখীন হয়েছে।

Nvidia এবং Alphabet-এর মতো শিল্প নেতৃস্থানীয় কোম্পানিগুলোর শেয়ারের দাম কমে গেছে, পাশাপাশি Intel, Marvell Technology এবং Advanced Micro Devices (AMD)-এর মতো প্রধান চিপ নির্মাতারাও বিক্রির চাপের মুখে পড়েছে। এমনকি Micron Technology এবং SanDisk-এর মতো মেমরি চিপ জায়ান্টগুলোও, যারা এই বছর S&P 500-এ সেরা পারফর্মার ছিল, তাদের গতি ধরে রাখতে ব্যর্থ হয়েছে। বাজার বিশ্লেষকদের মতে, সেমিকন্ডাক্টর খাতে সাম্প্রতিক তেজি ভাব এখন বাস্তবতার মুখোমুখি হচ্ছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা বর্তমান উৎপাদন ক্ষমতা বৃদ্ধি এবং মূলধনী ব্যয় (capex) স্তরের স্থায়িত্ব নিয়ে প্রশ্ন তুলছেন।

ঋণ-নির্ভর AI ব্যয়ের ওপর ক্রমবর্ধমান উদ্বেগ

এই বিক্রির (selloff) অন্যতম প্রধান কারণ হলো "hyperscalers" এবং AI অবকাঠামো অর্থায়নের জন্য তাদের ঋণের ওপর নির্ভরতা নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগ। AI হার্ডওয়্যার এবং সফটওয়্যারে এই বিশাল বিনিয়োগ প্রত্যাশিত রিটার্ন দেবে কি না, তা নিয়ে সংশয় বাড়ছে।

মেগা-ক্যাপ কোম্পানিগুলোর মধ্যে ঋণ বাজার ব্যবহারের এই প্রবণতা আরও স্পষ্ট হয়ে উঠছে। উদাহরণস্বরূপ, ইলন মাস্কের SpaceX সম্প্রতি মূলধন সংগ্রহের জন্য বন্ড মার্কেট ব্যবহারকারী বড় খেলোয়াড়দের তালিকায় যোগ দিয়েছে। যদিও তিন দিনের পতনের পর SpaceX-এর শেয়ারের দাম আসলে বেড়েছে, তবুও সামগ্রিক বাজার AI বিপ্লব বজায় রাখতে প্রয়োজনীয় ক্রমবর্ধমান ঋণের মাত্রা নিয়ে সতর্ক রয়েছে। এখন সবার নজর বুধবার Micron Technology-এর আসন্ন আয়ের রিপোর্টের দিকে, যা মেমরি এবং AI চিপ খাতের ভবিষ্যৎ সম্পর্কে গুরুত্বপূর্ণ ইঙ্গিত দিতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে।

ফেডের কঠোর অবস্থান এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক অস্থিরতা

প্রযুক্তি খাতের বাইরেও সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলো বাজারের উদ্বেগ বাড়িয়ে দিচ্ছে। CBOE Volatility Index, যাকে প্রায়শংই ওয়াল স্ট্রিটের "fear gauge" বা ভয়ের মাপকাঠি বলা হয়, তা এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। ট্রেডাররা ক্রমবর্ধমানভাবে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের কাছ থেকে আরও কঠোর (aggressive) অবস্থানের সম্ভাবনা আঁচ করছেন।

LSEG-এর তথ্য অনুযায়ী, বাজার অংশগ্রহণকারীরা এখন ডিসেম্বরের মধ্যে দুইবার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা নিয়ে বাজি ধরছেন, যা দুই সপ্তাহ আগে দেখা মাত্র একটি ২৫-বেসিস পয়েন্ট হারের প্রত্যাশা থেকে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন। এই পরিবর্তনটি নতুন চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ (Kevin Warsh)-এর অধীনে একটি কঠোর (hawkish) মুদ্রানীতির প্রত্যাশাকে প্রতিফলিত করে। বিনিয়োগকারীরা বৃহস্পতিবার Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index—যা ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক—প্রকাশের জন্যও প্রস্তুতি নিচ্ছেন, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পরবর্তী পদক্ষেপগুলোতে নির্ণায়ক ভূমিকা পালন করবে।

মূল বিষয়সমূহ

• প্রযুক্তি খাতে পতন: সেমিকন্ডাক্টর এবং AI-সম্পর্কিত শেয়ারের ব্যাপক পতনের কারণে Nasdaq ২.২১% এবং S&P 500 ১.৪৫% কমেছে।
• AI Capex নিয়ে পর্যালোচনা: AI প্রবৃদ্ধি বজায় রাখতে hyperscalers-দের দ্বারা গৃহীত বিশাল, ঋণ-নির্ভর মূলধনী ব্যয়ের স্থায়িত্ব নিয়ে বিনিয়োগকারীরা প্রশ্ন তুলছেন।
• ফেডের কঠোর অবস্থানের সম্ভাবনা: বাজারের মনোভাব এখন আরও কঠোর ফেডারেল রিজার্ভের দিকে ঝুঁকেছে, যেখানে ট্রেডাররা এখন ডিসেম্বরের মধ্যে দুইবার সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছেন।