Спад на ринках США: S&P 500 та Nasdaq досягли тижневих мінімумів на тлі побоювань щодо ШІ

У вівторок на Уолл-стріт спостерігався значний відкат, оскільки масовий розпродаж акцій виробників напівпровідників опустив основні індекси до найнижчих рівнів за понад тиждень. Інвестори все частіше переходять від оптимізму до ретельного аналізу величезних капітальних витрат, що фінансуються за рахунок боргу та стимулюють бум штучного інтелекту.

Напівпровідниковий сектор очолює падіння

Технологічний індекс Nasdaq Composite та S&P 500 прийняли на себе основний удар ринкової волатильності, спричиненої насамперед різким падінням у напівпровідниковій галузі. Індекс Philadelphia SE Semiconductor та індекс інформаційних технологій S&P 500 продемонстрували помітні збитки.

Ціни на акції лідерів галузі, таких як Nvidia та Alphabet, знизилися, тоді як ключові виробники чипів, зокрема Intel, Marvell Technology та Advanced Micro Devices (AMD), також опинилися під тиском продажів. Навіть гіганти виробництва чипів пам'яті, такі як Micron Technology та SanDisk, які були лідерами зростання в S&P 500 цього року, не змогли зберегти динаміку. Ринкові аналітики припускають, що нещодавнє ралі в напівпровідниковому секторі проходить перевірку на реальність, оскільки інвестори ставлять під сумнів сталість поточного розширення потужностей та рівнів капітальних витрат (capex).

Зростання занепокоєння щодо витрат на ШІ, що фінансуються за рахунок боргу

Основним чинником розпродажу є зростаюче занепокоєння щодо «гіперскейлерів» (hyperscalers) та їхньої залежності від боргу для фінансування інфраструктури ШІ. Зростає скептицизм щодо того, чи принесуть величезні інвестиції в апаратне та програмне забезпечення для ШІ очікуваний прибуток.

Ця тенденція залучення ринків боргу стає дедалі помітнішою серед компаній з величезною капіталізацією. Наприклад, компанія Ілона Маска SpaceX нещодавно приєдналася до списку великих гравців, які використовують ринок облігацій для залучення капіталу. Хоча акції SpaceX насправді зросли після трьох днів падіння, ширший ринок залишається настороженим щодо зростання рівня боргу, необхідного для підтримки революції ШІ. Зараз усі очікують на публікацію звіту про прибутки Micron Technology у середу, який, як очікується, надасть важливі підказки щодо майбутніх перспектив секторів пам'яті та чипів для ШІ.

«Яструбині» прогнози ФРС та макроекономічна волатильність

Окрім технологічного сектору, ринкову тривогу підживлюють макроекономічні фактори. Індекс волатильності CBOE, який часто називають «індикатором страху» Уолл-стріт, піднявся до найвищого рівня за понад тиждень. Трейдери все частіше закладають у ціни більш агресивну позицію Федеральної резервної системи США.

Згідно з даними LSEG, учасники ринку тепер роблять ставку на два підвищення відсоткових ставок до грудня, що є значним відхиленням від очікувань лише одного підвищення на 25 базисних пунктів, які спостерігалися два тижні тому. Цей зсув відображає очікування «яструбиної» монетарної політики під керівництвом нового голови Кевіна Ворша. Інвестори також готуються до публікації індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE) у четвер — пріоритетного показника інфляції ФРС, — який відіграє вирішальну роль у наступних кроках центрального банку.

Основні висновки

• Розпродаж технологічного сектору: Nasdaq впав на 2,21%, а S&P 500 знизився на 1,45%, що було спричинено переважно різким падінням акцій виробників напівпровідників та компаній, пов'язаних із ШІ.
• Аналіз капітальних витрат на ШІ: Інвестори ставлять під сумнів сталість величезних капітальних витрат, що фінансуються за рахунок боргу та здійснюються гіперскейлерами для підтримки зростання ШІ.
• Ставки на «яструбину» ФРС: Ринкові настрої змістилися в бік більш агресивної Федеральної резервної системи; трейдери тепер очікують двох підвищень відсоткових ставок до грудня.