Падіння ринків США: S&P 500 та Nasdaq знижуються через побоювання щодо витрат на ШІ

У вівторок на Уолл-стріт спостерігався значний спад, оскільки масовий розпродаж акцій виробників напівпровідників опустив основні індекси до мінімумів за тиждень. Інвестори дедалі більше занепокоєні сталістю витрат на інфраструктуру ШІ, що фінансуються за рахунок боргу, а також потенційно жорсткішою політикою Федеральної резервної системи.

Сектор напівпровідників очолює ринкове падіння

Технологічний індекс Nasdaq Composite та S&P 500 прийняли на себе основний удар тиску продажів, спричиненого насамперед відтоком капіталу з сектору напівпровідників. Nasdaq Composite обвалився на 578,76 пункта, або на 2,21%, закрившись на позначці 25 587,84, тоді як S&P 500 впав на 108,42 пункта, або на 1,45%, до 7 364,37.

Основні гравці галузі продемонстрували значне падіння, зокрема Nvidia, Alphabet, Intel, Marvell Technology та Advanced Micro Devices (AMD). Навіть лідери ринку чипів пам'яті, такі як Micron Technology та SanDisk, які були одними з найкращих активів в S&P 500 цього року, опинилися під тиском. Ринкові аналітики припускають, що нещодавня увага зосереджена на величезних капітальних витратах (capex), необхідних для розширення потужностей напівпровідників, і на тому, чи зможе поточний ажіотаж навколо ШІ виправдати такі високі витрати.

Побоювання щодо розширення ШІ за рахунок боргових коштів

Важливим чинником цього розпродажу є зростаюче занепокоєння щодо «гіперскейлерів» (hyperscalers) — гігантських технологічних компаній, які використовують боргові кошти для фінансування своїх амбіцій у сфері ШІ. Оскільки ці компанії звертаються до ринків облігацій для фінансування масштабних інфраструктурних проєктів, інвестори ставлять під сумнів довгострокову окупність інвестицій.

Наприклад, хоча акції SpaceX Ілона Маска зросли після попередніх збитків, компанія приєднується до зростаючого списку мегакапіталізованих структур, що використовують ринок облігацій для залучення капіталу. Ця тенденція до розширення за рахунок боргу підживлює побоювання, що бум ШІ може виявитися дорожчим і волатильнішим, ніж очікувалося спочатку. Зараз усі очікування зосереджені на майбутньому звіті про прибутки Micron Technology, який, як очікується, надасть важливі підказки щодо майбутніх перспектив секторів пам'яті та чипів для ШІ.

«Яструбина» політика Федеральної резервної системи та економічна невизначеність

Окрім технологічного сектору, на настрої інвесторів сильно тиснуть макроекономічні фактори. Серед трейдерів зростає консенсус щодо того, що Федеральна резервна система може зайняти більш «яструбину» позицію. Згідно з даними LSEG, учасники ринку зараз закладають у ціни друге підвищення відсоткової ставки до грудня, що є різким відхиленням від очікувань лише одного підвищення на 25 базисних пунктів, зафіксованих два тижні тому.

Цей зсув відбувається на тлі підготовки інвесторів до більш агресивної монетарної політики за керівництва нового голови ФРС Кевіна Ворша. Ринок також готується до публікації індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE) — улюбленого показника інфляції ФРС — цього четверга. Невизначеність посилюється геополітичною напруженістю на Близькому Сході, навіть попри те, що США на 60 днів скасували санкції проти Ірану після перших мирних переговорів. Як наслідок, індекс волатильності CBOE, який часто називають «індикатором страху» Уолл-стріт, досяг максимуму за останній тиждень.

Основні висновки

• Тиск з боку технологічного сектору: Nasdaq та S&P 500 досягли мінімумів за тиждень через різкий розпродаж таких гігантів напівпровідникової галузі, як Nvidia, Intel та AMD.
• Перевірка капітальних витрат на ШІ: Інвестори дедалі скептичніше ставляться до сталого розвитку масштабних капітальних витрат гіперскейлерів, що фінансуються за рахунок боргу, для підтримки інфраструктури ШІ.
• Зміни в монетарній політиці: Зростання очікувань щодо більш «яструбиної» політики Федеральної резервної системи та потенційного підвищення відсоткових ставок спричиняє волатильність на ринку.