ตลาดสหรัฐฯ ร่วงหนัก: S&P 500 และ Nasdaq ดิ่งลงจากความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI

วอลล์สตรีทเผชิญกับภาวะขาลงอย่างรุนแรงเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา เนื่องจากการเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อย่างหนักฉุดดัชนีหลักลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ นักลงทุนเริ่มมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ใช้เงินกู้เป็นทุน และแนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจดำเนินนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น

กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์นำตลาดดิ่งลง

ดัชนี Nasdaq Composite ที่เน้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและ S&P 500 ได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากแรงเทขาย ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการปรับตัวลดลงของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ โดยดัชนี Nasdaq Composite ร่วงลง 578.76 จุด หรือ 2.21% ปิดที่ 25,587.84 ขณะที่ S&P 500 ลดลง 108.42 จุด หรือ 1.45% ปิดที่ 7,364.37

ผู้เล่นรายใหญ่ในอุตสาหกรรมต่างปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่ Nvidia, Alphabet, Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices (AMD) แม้แต่ผู้นำด้านชิปหน่วยความจำอย่าง Micron Technology และ SanDisk ซึ่งเป็นหุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดใน S&P 500 ในปีนี้ ก็เผชิญกับแรงกดดันขาลงเช่นกัน นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่าการจับตามองในช่วงนี้มุ่งเน้นไปที่รายจ่ายฝ่ายทุน (capex) มหาศาลที่จำเป็นในการเพิ่มกำลังการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ และคำถามที่ว่ากระแสความตื่นตัวด้าน AI ในปัจจุบันจะสามารถคุ้มค่ากับต้นทุนที่สูงขนาดนี้หรือไม่

ความกังวลเกี่ยวกับการขยายตัวด้าน AI ที่ใช้เงินกู้เป็นทุน

ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเทขายครั้งนี้คือความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับ "hyperscalers" หรือบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ ที่ใช้การก่อหนี้เพื่อระดมทุนสำหรับความทะเยอทะยานด้าน AI เนื่องจากบริษัทเหล่านี้เข้าสู่ตลาดพันธบัตรเพื่อระดมทุนสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ นักลงทุนจึงเริ่มตั้งคำถามถึงผลตอบแทนจากการลงทุนในระยะยาว

ตัวอย่างเช่น แม้ว่าหุ้นของ SpaceX ของ Elon Musk จะปรับตัวสูงขึ้นหลังจากที่เคยขาดทุนก่อนหน้านี้ แต่บริษัทก็ได้เข้าร่วมในรายชื่อบริษัทที่มีมูลค่าตลาดขนาดใหญ่ (megacap) ที่ใช้ตลาดพันธบัตรในการระดมทุน แนวโน้มการขยายตัวด้วยการก่อหนี้เช่นนี้กำลังกระตุ้นความกลัวว่าการเติบโตของ AI อาจมีต้นทุนที่สูงกว่าและมีความผันผวนมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก ขณะนี้ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่รายงานผลประกอบการที่กำลังจะมาถึงของ Micron Technology ซึ่งคาดว่าจะให้เบาะแสสำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคตของกลุ่มชิปหน่วยความจำและชิป AI

นโยบายการเงินที่เข้มงวดของ Fed และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

นอกเหนือจากกลุ่มเทคโนโลยีแล้ว ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคยังส่งผลกระทบอย่างหนักต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน โดยเทรดเดอร์เริ่มมีความเห็นตรงกันมากขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจดำเนินนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น (hawkish) ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า ผู้เล่นในตลาดกำลังคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองภายในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมากจากความคาดหวังเมื่อสองสัปดาห์ก่อนที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนเตรียมรับมือกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นภายใต้ประธาน Fed คนใหม่ Kevin Warsh นอกจากนี้ ตลาดยังเตรียมรับมือกับการประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญในวันพฤหัสบดีนี้ ความไม่แน่นอนยังถูกซ้ำเติมด้วยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง แม้ว่าสหรัฐฯ จะยกเว้นการคว่ำบาตรอิหร่านเป็นเวลา 60 วันหลังจากการเจรจาสันติภาพในเบื้องต้นก็ตาม ส่งผลให้ดัชนีความผันผวน CBOE หรือที่มักเรียกกันว่า "ดัชนีความกลัว" ของวอลล์สตรีท พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์

สรุปประเด็นสำคัญ

• กลุ่มเทคโนโลยีฉุดตลาด: ดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ เนื่องจากการเทขายหุ้นยักษ์ใหญ่ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อย่าง Nvidia, Intel และ AMD
• การตรวจสอบรายจ่ายด้าน AI: นักลงทุนเริ่มมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของรายจ่ายฝ่ายทุน (capex) มหาศาลที่ใช้เงินกู้โดยกลุ่ม hyperscalers เพื่อสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐาน AI
• การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน: ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่า Fed จะดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้นและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น กำลังขับเคลื่อนความผันผวนในตลาด