ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงหนัก: Nasdaq และ S&P 500 ดิ่งลงท่ามกลางความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI

ดัชนีหลักของสหรัฐฯ เผชิญกับการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา เนื่องจากการเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อย่างหนักฉุดให้ Nasdaq และ S&P 500 ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ นักลงทุนเริ่มมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการลงทุนด้าน AI ที่ใช้เงินกู้ และท่าทีที่อาจจะเข้มงวดมากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve)

การเทขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ฉุดหุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่ร่วงลง

กลุ่มเทคโนโลยีได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการปรับฐานของตลาด โดยทั้งดัชนี Philadelphia Semiconductor และดัชนีกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศของ S&P 500 ต่างก็บันทึกการลดลงอย่างรุนแรง บรรยากาศการลงทุนที่ซบเซาเห็นได้ชัดในทุกภาคส่วน โดยทั้ง Nvidia ผู้นำอุตสาหกรรม และ Alphabet ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี ต่างก็มีราคาหุ้นที่ร่วงลงเช่นกัน

การปรับตัวลดลงนี้ลามไปถึงผู้ผลิตชิปรายสำคัญ ได้แก่ Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices (AMD) แม้แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านชิปหน่วยความจำอย่าง Micron Technology และ SanDisk ซึ่งเป็นหุ้นที่ทำผลงานได้โดดเด่นใน S&P 500 ตลอดทั้งปี ก็ไม่สามารถหลีกหนีแรงเทขายได้ นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่า ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับรายจ่ายฝ่ายทุน (capex) มหาศาลที่จำเป็นสำหรับการขยายขีดความสามารถด้าน AI กำลังทำให้นักลงทุนตั้งคำถามถึงผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ในระยะยาวของการลงทุนในเซมิคอนดักเตอร์เหล่านี้

ความกังวลเรื่อง Capex ของ AI และหนี้สินบดบังความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความผันผวนในขณะนี้คือการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้นเกี่ยวกับวิธีการที่เหล่า "hyperscalers" ใช้ในการระดมทุนเพื่อขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่ โดยมีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการพึ่งพาหนี้สินเพื่อระดมทุนสำหรับโครงการที่ต้องใช้เงินทุนสูงเหล่านี้ แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นในการเคลื่อนไหวของตลาดในวงกว้าง เนื่องจากบริษัทขนาดใหญ่ (megacaps) หันมาใช้ตลาดพันธบัตรเพื่อระดมทุนมากขึ้น ดังเช่นกรณีของ SpaceX ของ Elon Musk ที่เพิ่งเข้าร่วมรายชื่อยักษ์ใหญ่ที่พึ่งพาหนี้สินนี้

ขณะนี้สายตาทุกคู่กำลังจับจ้องไปที่รายงานผลประกอบการของ Micron Technology ที่กำลังจะมาถึงในวันพุธ เนื่องจากตำแหน่งของบริษัทในกลุ่มชิปหน่วยความจำและชิป AI ผลประกอบการของ Micron จึงถูกคาดหวังว่าจะให้เบาะแสสำคัญเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของภาคส่วนนี้ หลังจากผ่านช่วงเวลาที่มีการพุ่งขึ้นของราคาอย่างรุนแรง

แนวโน้ม Fed ที่เข้มงวดและอุปสรรคทางเศรษฐกิจมหภาค

นอกเหนือจากกลุ่ม AI แล้ว ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคยังส่งผลกระทบอย่างหนักต่อ Wall Street โดยดัชนี CBOE Volatility Index หรือที่มักเรียกกันว่า "ดัชนีความกลัว" (fear gauge) ได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ เนื่องจากเทรดเดอร์ปรับความคาดหวังต่อนโยบายการเงินของสหรัฐฯ

ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า ผู้เล่นในตลาดกำลังคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ภายในเดือนธันวาคม ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากเมื่อสองสัปดาห์ก่อนที่ความคาดหวังส่วนใหญ่คือการปรับขึ้นเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points นักลงทุนกำลังเตรียมรับมือกับสภาพแวดล้อมที่เข้มงวด (hawkish) มากขึ้นภายใต้ประธาน Fed คนใหม่ Kevin Warsh และคาดว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นในวันพฤหัสบดีนี้จากการเปิดเผยดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญ

สรุปผลการดำเนินงานของตลาด

ขนาดของการปรับตัวลดลงนั้นมีนัยสำคัญสำหรับดัชนีหลัก:

  • Nasdaq Composite: ลดลง 578.76 จุด หรือ 2.21% ปิดที่ 25,587.84
  • S&P 500: ลดลง 108.42 จุด หรือ 1.45% ปิดที่ 7,364.37
  • Dow Jones Industrial Average: ลดลงเล็กน้อย 44.67 จุด หรือ 0.09% ปิดที่ 51,665.32

ประเด็นสำคัญ

  • ความกังวลเรื่องความยั่งยืนของ AI: รายจ่ายฝ่ายทุนมหาศาลและการใช้จ่ายที่มาจากการกู้ยืมของเหล่า hyperscalers ด้าน AI กำลังทำให้นักลงทุนต้องประเมินมูลค่าของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ใหม่อีกครั้ง
  • การเปลี่ยนความคาดหวังต่อ Fed: ความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนไปสู่ทิศทางที่คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีนโยบายที่เข้มงวดขึ้น (hawkish) โดยเทรดเดอร์กำลังเดิมพันว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในเดือนธันวาคม
  • ข้อมูลสำคัญที่ต้องติดตาม: ผลประกอบการของ Micron และข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ที่กำลังจะมาถึง จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญตัวต่อไปสำหรับทิศทางของตลาด