Spadek na rynkach w USA: Nasdaq i S&P 500 tracą na wartości w obliczu obaw o wydatki na AI

Główne amerykańskie indeksy odnotowały we wtorek znaczący spadek, gdy masowa wyprzedaż akcji producentów półprzewodników ściągnęła Nasdaq i S&P 500 do najniższych poziomów od tygodnia. Inwestorzy coraz bardziej obawiają się o rentowność inwestycji w AI finansowanych długiem oraz o potencjalnie bardziej agresywne podejście Rezerwy Federalnej.

Wyprzedaż półprzewodników ciągnie gigantów technologicznych w dół

Sektor technologiczny poniósł największe straty w wyniku korekty rynkowej; zarówno indeks Philadelphia Semiconductor, jak i indeks sektora technologii informacyjnych S&P 500 odnotowały gwałtowne spadki. Ochłodzenie nastrojów było widoczne w całym sektorze: akcje lidera branży Nvidia oraz technologicznego giganta Alphabet również straciły na wartości.

Pogorszenie koniunktury objęło kluczowych producentów chipów, w tym Intel, Marvell Technology oraz Advanced Micro Devices (AMD). Nawet specjaliści od pamięci, tacy jak Micron Technology i SanDisk, którzy byli liderami wzrostów w indeksie S&P 500 w tym roku, nie uniknęli presji sprzedażowej. Analitycy rynkowi sugerują, że ostatnie doniesienia dotyczące ogromnych wydatków kapitałowych (capex) niezbędnych do budowy mocy obliczeniowych dla AI skłaniają inwestorów do kwestionowania długoterminowego zwrotu z inwestycji (ROI) w sektor półprzewodników.

Wydatki kapitałowe na AI i obawy o zadłużenie rzutują na nastroje inwestorów

Głównym czynnikiem napędzającym obecną zmienność jest rosnąca kontrola nad tym, w jaki sposób „hiperskalowalne” firmy (hyperscalers) finansują swoją masową rozbudowę infrastruktury AI. Narasta niepokój związany z poleganiem na długu w celu finansowania tych kapitałochłonnych projektów. Trend ten znajduje odzwierciedlenie w szerszych ruchach rynkowych, gdyż spółki o ogromnej kapitalizacji coraz częściej korzystają z rynku obligacji w celu pozyskania kapitału – czego przykładem jest SpaceX Elona Muska, które niedawno dołączyło do listy gigantów zależnych od długu.

Wszystkie oczy zwrócone są teraz na nadchodzący raport finansowy Micron Technology, który zostanie opublikowany w środę. Biorąc pod uwagę pozycję firmy w sektorze pamięci i chipów AI, spodziewa się, że wyniki Micron dostarczą kluczowych wskazówek dotyczących kondycji sektora po okresie intensywnych, gwałtownych wzrostów.

Jastrzębia perspektywa Fed i przeciwności makroekonomiczne

Poza sektorem AI, na Wall Street silny wpływ mają czynniki makroekonomiczne. Indeks zmienności CBOE, często nazywany „wskaźnikiem strachu”, wzrósł do najwyższego poziomu od tygodnia, podczas gdy traderzy dostosowywali swoje oczekiwania wobec polityki pieniężnej USA.

Według danych LSEG uczestnicy rynku wyceniają obecnie drugą podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną do grudnia. Jest to znacząca zmiana w porównaniu do sytuacji sprzed zaledwie dwóch tygodni, kiedy konsensus zakładał jedną podwyżkę o 25 punktów bazowych. Inwestorzy przygotowują się na bardziej „jastrzębie” otoczenie pod przewodnictwem nowego szefa Fed, Kevina Warsha. Więcej jasności spodziewane jest w czwartek wraz z publikacją indeksu cen wydatków konsumpcyjnych (PCE), który jest preferowaną miarą inflacji Rezerwy Federalnej.

Podsumowanie wyników rynkowych

Skala spadków była znacząca dla głównych indeksów:

• Nasdaq Composite: spadł o 578,76 punktu, czyli o 2,21%, zamykając się na poziomie 25 587,84.
• S&P 500: spadł o 108,42 punktu, czyli o 1,45%, kończąc na poziomie 7 364,37.
• Dow Jones Industrial Average: odnotował niewielki spadek o 44,67 punktu, czyli o 0,09%, zamykając się na poziomie 51 665,32.

Kluczowe wnioski

• Sceptycyzm wobec zrównoważonego rozwoju AI: Ogromne wydatki kapitałowe i wydatki finansowane długiem przez firmy typu hyperscaler w obszarze AI skłaniają inwestorów do ponownej oceny wyceny sektora półprzewodników.
• Zmiana oczekiwań wobec Fed: Nastroje rynkowe przesunęły się w stronę bardziej jastrzębiej Rezerwy Federalnej, a traderzy obstawiają teraz dwie podwyżki stóp procentowych do grudnia.
• Nadchodzące kluczowe dane: Wyniki finansowe Micron oraz nadchodzące dane inflacyjne PCE będą kolejnymi głównymi katalizatorami kierunku rynku.